לאחריו שנחשף ב-themarker לפני כשבועיים כי מאיר דלאל, שהחזיק עד עתה כ-35% ממניות אנליסט חיתום, ירכוש את חלקו של בית ההשקעות אי.בי.אי. (65%) לפי שווי ההון העצמי - 10 מיליון שקל, יוצאת היום ההודעה הרשמית לכך. דלאל, באמצעות מ.ד.א.ל ניהול השקעות, ירכוש את מלוא מניות החברה תמורת 6.1 מיליון שקל וכן יפרע את כל יתרות ההלוואה שהעמידה אי.בי.אי. לחברת החיתום. מועד השלמת העסקה צפוי להיות בשבועות הקרובים.
פירוק השותפות בין הצדדים נעשה דרך שימוש במנגנון "במבי" (buy m by you), שנקבע במסגרת הסכם ההתקשרות הראשוני בין הצדדים. מנגנון "במבי" מאפשר לכל אחד מהצדדים לפרק את השותפות תוך מתן הצעה לרכישת חלקו של האחר. לאחר ההודעה על הפעלת המנגנון, מתקיים הליך התמחרות, שבסופו נקבעת זהות הגורם שירכוש את מלוא ההחזקות. התמחרות נמשכת 30 יום, כשכל צד מגיש במהלכה הצעה לרכישת חלקו של הצד השני. במידה שהצד המקבל את הצעת הרכש נענה לה, אז העסקה מתבצעת בהתאם לסכום ההצעה שהוגשה. במידה שהחליט כי ההצעה אינה מספקת, הוא רשאי להציע הצעה נגדית, גבוהה יותר, ולרכוש את חלקו של הצד הראשון.
במהלך המו"מ שהתקיים, הודיע מנכ"ל אנליסט חיתום, ירון אילוז, על התפטרותו. ההערכות בשוק היו אז כי מדובר בהתפטרות פיקטיבית, שנועדה להפעיל לחץ על אנליסט במהלך המו"מ. זאת מאחר שאילוז צפוי לחזור ולכהן בתפקיד המנכ"ל כעת לאחר שדלאל זכה בהתמחרות. אילוז, שנחשב למנהל מוערך בתחום החיתום, הגיע לאנליסט מכלל שם כיהן כמנהל הנפקות בכיר. אילוז טען בעת שהודיע על התפטרותו כי "לאור הקשיים שמתעוררים בניהול החברה מיום שהוכרז על הליך ה'במבי' יכולת הניהול השוטף של החברה נפגעת".
את רצונו של דלאל לשלוט באנליסט חיתום ניתן להבין על רקע הרווחיות שמציגה החברה, שנשענת במידה רבה על קשריו ויכולותיו האישיים של מאיר דלאל - ותיק בשוק החיתום בארץ. החברה הרוויחה 6.3 מיליון שקל בתשעת החודשים הראשונים של 2010 לעומת 2.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב-2009.
מאז הוקמה אנליסט חיתום באמצע 2006, היא חילקה דיווידנד מצטבר של כ-12 מיליון שקל. דלאל ציין בעבר כי אנליסט כבר הרוויחה יותר מפי חמישה על ההשקעה הראשונית בתחום, שהסתכמה ב-3 מיליון שקל. חברת החיתום סיפקה לאנליסט 8% מרווחיה ב-2010.
מאיר דלאל רוכש את אנליסט חיתום לפי שווי של 10 מיליון שקל
ערן אזרן
21.3.2011 / 10:14