הטילים הרסו לנתנאל גרופ? ביטלה הנפקת חוב של 50 מיליון שקל בשל היענות נמוכה

לאחר שחברות נדל"ן רבות השלימו בחודשים האחרונים גיוסים של מאות מיליוני דולרים, גם התכוונה להצטרף לחגיגה. אלא שהטילים שנורו הערב על אשדוד והיענות נמוכה הרסו לחברת הנדל"ן את התוכניות. החברה, שכבר דחתה גיוס שתיכננה לבצע בשבוע שעבר, החלה היום בשלב המוסדי, אלא שזרימה נמוכה של הזמנות גרמה לה לבטל את ההנפקה.



כלל חיתום, מי שהובילה את ההנפקה, שינתה את תנאי ההנפקה בזמן ה"רואד-שואו" (מסע השיווק בין הגופים המוסדיים). בתחילה הוצעו האיגרות בריבית של 6.9%. לאחר מכן הריבית הועלתה ל-7.4%. כמו כן, על מנת להגביר את האטרקטיביות של האיגרות קוצר משך החיים הממוצע (מח"מ - תקופה ממוצעת של החזר החוב) מ-4.6 שנים ל-4.1 שנים. גם השינויים הללו לא הגבירו את ההיענות מצד הגופים המוסדיים.



גורמים מוסדיים סיפרו ל-themarker כי השינויים התכופים שביצעה כלל היקשו עליהם. "אי אפשר להוציא הנפקה לשוק ולשנות את התנאים שוב ושוב, ובטח לאחר שההנפקה כבר נדחתה. זה לא משדר תחושת ביטחון לרוכשים", אמרו אותם גורמים. "גם השעבודים שניתנו להנפקה - מגרשים לבניית בניינים שלא נמכרו בהם עדיין דירות - הם שעבודים בעייתיים מאוד". לא נמסר מועד חדש לביצוע ההנפקה על ידי כלל.



נתנאל גרופ, הנשלטת על ידי משפחת נתנאל, עוסקת בייזום תכנון והקמת פרויקטים למגורים בישראל ובמזרח אירופה. לחברה פרויקטי בנייה בחולון ברחובות פנחס אילון ונחמיה תמרי. כמו כן בבעלותה פרויקט כוכב הצפון ברמת אביב. נכון לחודש דצמבר 2010 בקופת החברה היו מזומנים ושווי מזומנים בהיקף של 5.3 מיליון שקל. החברה סיימה את 2010 ברווח של 6 מיליון שקל, וכעת היא נסחרת לפי שווי של כ-33 מיליון שקל.



בחודש שעבר דיווחה נתנאל כי הדירקטוריון אישר גיוס חוב בהיקף של עד 50 מיליון שקל על פי תשקיף המדף שהגישה החברה בחודש אוגוסט 2010. לחברה שלוש סדרות אג"ח סחירות, כאשר אג"ח ב' וג' בעלות מח"מ של כ-3.2 שנים ונסחרות בתשואה לפידיון של 6.28%. בסוף חודש נובמבר דיווחה החברה על היקף התחייבויותיה הבנקאיות והחוץ בנקאיות לחמש השנים הבאות, מהן עולה כי על החברה להחזיר במהלך השנה הראשונה (כלומר, עד לסוף 2011) כ-60 מיליון שקל, ובשנה השנייה עליה להחזיר 68 מיליון שקל.



בחודשים האחרונים אנו עדים להנפקות נרחבות של חברות נדל"ן, תוך שהחברות מנצלות את סביבת הריבית הנמוכה לשם גיוס חוב בעלות נמוכה. בין החברות שמגייסות או מתכוונות לגייס בקרוב ניתן למנות את ב. יאיר (גיוס של 80 מיליון שקל); קבוצת חנן מור (59 מיליון שקל); איירפורט סיטי (250 מיליון שקל); קבוצת האחים חג'ג' (100 מיליון שקל), ועוד. אתמול גייסו מיטרוניקס וגב ים חוב בהיקף של מאות מיליוני שקלים.



עם זאת, בשבועות האחרונים בוטלו בשוק שתי הנפקות נוספות: הראשונה - הנפקה של חברת הביומד גרדיה מדיקל, שהתכוונה לגייס סכום של כ-20 מיליון שקל במניות, לפי שווי חברה של 40 מיליון שקל. ההנפקה תוכננה בהובלה של כלל חיתום. השנייה - הנפקה של חברת הביומד טריג שהתכוונה לגייס סכום של כ-25 מיליון שקל במניות, לפי שווי חברה של 70 מיליון שקל. ההנפקה תוכננה בהובלה של מיטב.