"כשהרגולציה יעילה - קל לפתח שוק הון פורח"

>> באחרונה אישרה הכנסת את חוק ייעול הממשל התאגידי (תיקון 16 לחוק החברות) שמחזק את היכולת של המשקיעים לפקח על בעלי ההון השולטים בחברות ציבוריות.

יוזמי החוק, ובראשם מי שעמד בראש הוועדה לבדיקת הממשל התאגידי בישראל, פרופ' זוהר גושן, מאמינים כי החוק יגביר את האמון של המשקיעים בחברות ציבוריות וייצור שוק הון יעיל. שוק הון יעיל הוא אמצעי לגיוס הון עבור יזמים ומהווה אלטרנטיבה להישענות של יזמים על מימון בנקאי.



"החשיבות של המימון היא נושא שהוזנח מאוד בעבר", אומר פרופ' האנס ברנד שפר. "יש מדינות שיש להן מגזר כלכלי שנשלט על ידי שוקי הון, ואז חברות יכולות לגייס הון על ידי הנפקת מניות. כדי שזה יתקיים צריך למזער את בעיות הממשל התאגידי בחברות על ידי רגולציה יעילה בשוקי ההון וגם שיהיו דיני תאגידים יעילים כדי להגן על משקיעים. אם זה המצב, אז די קל לפתח שוק הון פורח. כאשר התנאים האלה לא מתקיימים אז לפעמים קל יותר למדינה ליצור מערכת פיננסית המבוססת על בנקים".



שפר מסביר כי מבחינת עלויות הפיקוח הנדרשות מהמדינה זול יותר לפקח על חמישה או שישה בנקים גדולים השולטים באשראי לשוק התעשייתי.