אי.בי.אי: הפרשות הבנקים יגדלו ב-2002

מאת אורי וינברגר
סך האשראי במערכת הבנקאית בתשעת החודשים הראשונים של 2001, המשיך לגדול בקצב מואץ למרות הגידול המתון בתוצר. העלייה המואצת באשראי נבעה בעיקר מגידול האשראי לרכישת אמצעי שליטה בהלוואות בנקאיות. גם הצטברות המלאים בפירמות עקב ההאטה הכלכלית הגבירה את הצורך של פירמות באשראי, כאמצעי להמשך תפעול החברה. סיבה נוספת היתה אי יכולתם של חברות רבות לגייס חוב (הנפקת אג"ח).



את העלייה המהותית בהכנסות מפעולות מימון ברבעון השלישי של 2001 בהשוואה לרבעון הקודם רשם בנק לאומי - בניגוד למגמת הירידה בכלל המערכת. גם ביחס לרבעון המקביל היה שיעור העלייה בלאומי (4.9%) הגבוה ביותר.



בבינלאומי ובאגוד ירדו הכנסות המימון ברבעון השלישי של 2001 בהשוואה לרבעון המקביל בשיעור הגבוה ביותר - 13%. נתונים אלו, מסבירה רוונה סמט, אנליסטית בבית ההשקעות אי.בי.אי, במחקר שערכה על מערכת הבנקאות בישראל, תמוהים בעיקר לנוכח הגידול באשראי לציבור בשני הבנקים בשיעור של 9.6% ו-15.6% בהתאמה.



שיעור הגידול בהכנסות מימון בתשעת החודשים הראשונים של 2001 בהשוואה לתקופה המקבילה היה 7.2% בבנק הפועלים ו-5.8% בבנק לאומי. בשאר הבנקים חלה בתקופה זו ירידה, שנבעה בגידול החובות שבגינם לא היתה הכנסה, וירידה בפער הריבית בכל המגזרים.



לאומי - גידול חד בהפרשה לחומ"ס
ברבעון השלישי של 2001 חלה עלייה מהותית בהפרשה לחובות מסופקים בהשוואה לרבעון השני וביחס לרבעון המקביל, עקב ההאטה הכלכלית בעולם. בנק לאומי הגדיל את הפרשותיו לחובות מסופקים בשיעור הגבוה ביותר - ב-195% ביחס לרבעון השני ב-2001, ואילו דיסקונט הגדיל את הפרשותיו בשיעור נמוך יחסית של 26% עקב ההפרשות הגבוהות ברבעונים הקודמים. בהשוואה לרבעון המקביל נרשם בדיסקונט שיעור הגידול המהותי ביותר - 411%.



לדברי סמט התקנות החדשות - ההפרשה הנוספת לחובות מסופקים בשיעור של כ-0.15% מנכסי הסיכון, 1% מיתרת החובות בהשגחה מיוחדת ו-2.5% מיתרת החובות הבעייתיים האחרים - והשינויים הצפויים מצד המפקח על הבנקים הנוגעים לאיכותו של תיק האשראי, יובילו ב-2002 לגידול נוסף בהפרשות.



סמט מעריכה כי המפקח יבדוק את תיקי האשראי של הבנקים, ויאלץ אותם לבצע הפרשות נוספות. לדוגמה: הגדלת ההפרשות הספציפיות על ידי קביעת קריטריונים ברורים ללקוח בעייתי וקביעת שיעור ההפרשה בגינו; הקטנת הרף שנקבע לגבי שיעורו של ענף מסוים מסך תיק האשראי (בגין ענף שיעלה על 20% מסך אשראי המוסד הבנקאי יש לבצע הפרשה נוספת). לדברי סמט, סביר שהגדלת האשראי מעבר לשיעור מסוים תאלץ את הבנקים לבצע הפרשה נוספת, דוגמת ההפרשה שנעשתה לענף הנדל"ן.



סיכון האשראי במערכת הבנקאית, על פי מדד שיעור ההפרשות, מצביע על עלייה בחשיפת הבנקים לסיכוני אשראי. עם זאת, שיעור ההפרשה לחובות מסופקים מסך אשראי המערכת הוא כ-0.65% בלבד, ביחס לממוצע של כ-0.93% במדינות אחרות בעלות מאפיינים דומים למערכת הבנקאות בישראל.



בנק אגוד - זינוק ברווח מעמלות תפעוליות
בבנק אגוד צמחו ההכנסות מעמלות תפעוליות ברבעון השלישי של 2001 בשיעור הגבוה ביותר, 10.6%, בהשוואה לרבעון הקודם. בהשוואה לרבעון המקביל צמחו הרווחים מעמלות ב-6.7%. בבנק דיסקונט התכווץ ברבעון השלישי הרווח מעמלות ב-9.1% בהשוואה לרבעון שקדם לו.



ההכנסה מעמלות תפעוליות לתשעה חודשים שהסתיימו ב-30 בספטמבר 2001 ירדו בשיעור הגבוה ביותר, 14.2%, בבנק הבינלאומי. בבנק דיסקונט לא חל שינוי בעמלות בניגוד לשאר הבנקים, שבהם חלה ירידה ביחס לתקופה המקבילה אשתקד.



בכל הבנקים חל גידול בהוצאות התפעוליות בתשעת החודשים הראשונים של 2001 ביחס לתקופה המקבילה אשתקד, למעט הבינלאומי, שסך הוצאותיו קטנו בכ-13% (כתוצאה ממכירת אלפא קארד). בנטרול הוצאות אלפא קארד חלה עלייה של כ-0.2%.



גם התשואה להון (הון עצמי לרווח נקי) ירדה ברבעון השלישי של 2001 בהשוואה לרבעון המקביל בכלל המערכת, עקב הירידה ברווחים. הירידה המהותית ביותר היתה בבנק הפועלים כתוצאה מהפסדי כור , ובבנק דיסקונט, עקב הגדלת ההפרשה לחובות מסופקים. בנק המזרחי רשם את התשואה הגבוהה ביותר להון, בעוד שאת התשואה הנמוכה ביותר השיג דיסקונט.



למרות הנתון המעודד יחסית, סמט מעריכה כי תוצאות הרבעון הרביעי של המזרחי ימשיכו לסבול מההפרשות גבוהות לחובות מסופקים. ואולם איכותו של תיק האשראי בבנק, הנחשב לטוב מבין הבנקים אחרים, מוביל את סמט להעניק למניות הבנק המלצת צבור, ובמחיר הגבוה בכ-10% ממחיר המניה בבורסה.



המזרחי מיצה אמנם את יכולתו להנפיק הון משני, ולכן יתקשה לצמוח בעתיד, אך הוא נהנה מתשואה להון הגבוהה ביותר, והלימות הון של 9.3%. בנוסף מחזיק הבנק ב-86% ממניות בנק טפחות, בעל נתח שוק של כ-30% מההלוואות לדיור בישראל.



משקל החובות הבעייתיים מסך תיק האשראי של המזרחי מהווים כ-3.5% בלבד, והוא רשם ברבעון השלישי הפרשה מיוחדת של 16 מיליון שקל. לדברי סמט, אם הנהלת המזרחי היתה מאתרת חובות ספציפיים בעייתיים, אזי סביר שהיתה נרשמת גם הפרשה ספציפית, שכן היא מוכרת לצורכי מס. לפיכך, מעריכה סמט, כי למעט ההפרשה שביצע, אין למזרחי חובות ספציפיים המחייבים הפרשה. עם זאת, היא מדגישה שהפרשה של 0.45% מתיק האשראי שביצע הבנק ברבעון השלישי, הנחשבת לנמוכה בהשוואה לענף, תאלץ אותו כבר ברבעון הרביעי להפריש סכום נוסף המוערך בכ-46 מיליון שקל.



איכות תיק האשראי בבנק דיסקונט ומיצוי יכולתו להנפיק הון משני הביאו את סמט להעניק למניות הבנק המלצת הקטן, למרות הפעילות המוצלחת של הבנק בחו"ל, ורכישת 20% מחברת הביטוח הראל. סמט מעריכה כי תעבור לפחות שנה עד שדיסקונט ישפר את יכולתו התפעולית וישביח את תיק האשראי.



הקטנת נכסי הסיכון תלווה בהפרשות גבוהות לחובות מסופקים גם ב-2002, ולכן תפגע בהכנסות המימון. לדיסקונט חובות בעייתיים בשיעור הגבוה ביותר במערכת, כ-5.3% מתיק האשראי. יכולתו להגדיל את הכנסותיו התפעוליות נמוכה עקב התחרות הגבוהה בתחום כרטיסי האשראי, ובעקבות החדירה של לא