"סייפן, מלנוקס ואטריקה הם הסטארט אפים הכי טובים כיום בישראל"

"סייפן, מלנוקס ואטריקה הם הסטארט אפים הכי טובים כיום בישראל" - כך טוען יוסי סלע, שותף מייסד בקרן ההון סיכון הישראלית ג'מיני. "מדובר בשלוש חברות, שלהערכתנו, יתפסו מקום של מובילות עולמיות בתחומן, בזכות טכנולוגיה מהפכנית וצוות הנהלה מעולה. אנו צופים להן הכנסות גדולות מאוד, ואני מעדיף לא לרדת למספרים. אם ננסה להקביל אותן לחברות בשלות, אנו סבורים שהם יגיעו לנוכחות בשווקים הדומה לחברת גלילאו ואף יותר".



"אחריהם ברשימה: סכמה, ביזנס לאיירס ו-IXI Mobile. סכמה וביזנס לאיירס ירשמו ב-2002 הכנסות של 20-30 מיליון דולר והן חברות הבשלות להנפקה, ככל הנראה ב-2003".



הבחירה של סלע לא מפתיעה, שכן ג'מיני מושקעת בכל אחת מן החברות הללו.



לשאלה מי מהחברות הישראליות יכולה להיות מדינול הבאה, עונה סלע: "לימבר יכולה להיות הבטחה לא נורמלית". לימבר עוסקת בפיתוח טכנולוגיה אורתופדית חדשה להשתלת תחליפים למפרקים מלאכותיים ולאיחוי פגיעות טראומטיות. גם פה, כצפוי, מושקעת ג'מיני. "אנחנו הקמנו את החברה", מדגיש סלע.



יש חברות טובות שהן לא חברות פורטפוליו שלכם?



סלע: "מיסטיקום ווינטגרה הן חברות מצוינות עם טכנולוגיה מצוינת. גם אקזקט ופאואר דיזיין נמצאות ברשימת עשר המובילות. את קיארו אנחנו לא מכירים, אבל גם עליה אנחנו שומעים דברים טובים".



ג'מיני הוקמה ב-1993 במסגרת קרנות יוזמה הממשלתיות על ידי אד מלבסקי, מנהל טייקו לאבס, וסלע, יוצא חברת דייזי. ג'מיני מייעדת עצמה להשקעות ב-Early Stage, אבל מדי פעם חורגת מן הקו לכיוון השקעות בחברות בשלב מתקדם, כמלנוקס.



הקרן הראשונה של ג'מיני היתה בהיקף של 27 מיליון דולר והיא השקיעה בחברות כמו קומטאץ' , פרסייס , וורסיטי , וכן בדי-פארם שטרם הונפקה.



ב-1997 הושלם גיוס קרן ג'מיני 2 בהיקף של 110 מיליון דולר. המשקיעים הבולטים בקרן היו בלסאות', MIT וקרן פנסיה הולנדית. ג'מיני 2 השקיעה בחברות הציבוריות סרגון ואורידיון וכן בלימבר, למבדה קרוסינג ועוד.



ב-2000 הושלם גיוסה של ג'מיני 3 בהיקף 200 מיליון דולר. בג'מיני 3 השקיעו אותם שמות מג'מיני 2 וכן פיליפס, טייקו, מיקרוסופט, אינפיניון, בנק השקעות בר סטרנס וחברות התקשורת טלסטרה וטלקום איטליה. ג'מיני 3 השקיעה עד כה כ-50 מיליון דולר ב-12 חברות, ובהן IXI Mobile, ביזנס לאיירס, סנקטום, אנברה, ספרה, WanWall ועוד.



לדברי סלע, 50 מיליון דולר מיועדים לעוד כ-12-13 השקעות חדשות, ויתרת הסכום, כ-100 מיליון דולר, תוקצה להשקעות המשך.



בנוגע לצדדים הפחות נעימים של ההשקעות - המחיקות - סלע אומר שג'מיני מחקה ב-2001 חברת אחת, EverAd. "באופן כללי, אנו צופים שמתוך עשר חברות, חברה אחת או שתיים יהיו מאוד מוצלחות, 3 חברות יתנו לנו ROI גבוה, 3 יתנו ROI נמוך ואילו שתי חברות יימחקו".



כיום מועסקים בג'מיני, לצד מלבסקי וסלע, גם ליאור ברגר, כשותף בתחום התקשורת והמוליכים למחצה, עדי פונק-מינץ כשותף המופקד על תוכנה ואינטרנט, וטלי אבן, נציגת הקרן בעמק הסיליקון. כמו כן, בקרן מועסקים ד"ר ארנה ברי, המדענית הראשית לשעבר, כשותפה חיצונית (Venture Partner), ופרופ' אחי לודמירסקי במעמד של שותף זוטר האחראי על ההשקעות בתחום מכשור רפואי.



ג'מיני אינה מתכוונת לגייס קרן רביעית ב-2002. "ישנן קרנות בישראל שגייסו יותר מדי כסף, ויש עליהן לחץ רב להשקיע. אני לא חושב שהפתרון הוא להגדיל את חברת הניהול מפני שחברת ניהול אמורה גם לעבוד כצוות מגובש", אומר סלע. "ב-2002 אני לא צופה שנראה הרבה גיוסים לקרנות חדשות בענף ההון סיכון בישראל. לעומת זאת, ב-2003 נראה קרנות חוזרות לגייס קרנות המשך, ובכללן ג'מיני. קרנות שלא יצליחו לגייס או להתמזג - ידעכו".



לאחרונה אנו שומעים על קרנות כמו JVP שעוברות לארה"ב. יש לכם כוונה להעביר את מוקד הפעילות שלכם לחו"ל ולהשקיע גם בחברות לא ישראליות?



"אין לנו עניין בחברות לא ישראליות. אני מעדיף להמשיך לשחק במגרש הישראלי, שבו אני בין המובילים, ולא לנסות להתחרות במגרש האמריקאי, שבו אין לי שום סיכוי".



הביו-טק מסתמן כענף החם כיום. אתם מתכוונים להשקיע בתחום זה?



"כבר עתה אנחנו מושקעים בדי-פארם, שהיא לדעתי חברת הביו-טק המובילה בארץ. אבל אנחנו חושבים שכדי להשקיע בביו-טק צריך יותר משותף אחד שמתמחה בתחום. לכן, אני צופה שנשקיע בעתיד בעיקר במכשור רפואי".



מהו התחום החם כיום להשקעות?



ליאור ברגר: "תמיד ניסינו לחזות תחומים חמים כמה שנים מראש ולא ללכת עם העדר. באופן כללי, אני יכול להגיד שאנחנו מאמינים בתחום ה-Personal Area Network - יישומים למרחב הרשת הביתית".



מתי לדעתכם נראה התאוששות בשווקים?



סלע: "התאוששות? כששואלים אותי מה המצב בתעשייה אני אומר שנמאס לאנשים להיות מדוכאים. אבל הרבה מאוד חברות נמחקו ב-18 החודשים האחרונים. החברות שנשארו הן יותר חסונות. אחרי שכל האבק ישקע נחזור להתנהגות נורמלית של אמצע שנות ה-90. התנהגות לא נורמלית זה שוק שלא קורה בו כלום כמו עכשיו. היו דברים שטעינו בהם, אבל ברמה הפרדיגמטית אני מרגיש מצוין. בגדול, החברות שהשקעתי בהן ב-1999 וב-2000, הייתי משקיע בהן כבר עכשיו".



וליאור ברגר מסביר: "אני חושב שלא הערכנו נכון את השווי של החברות שהוצע לנו למכור. לא רצנו מספיק לאקזיט".

סלע: "אני חושב שכיום נוצר פער בין חברות גדולות וותיקות שקיצצו את ההוצאות על מו"פ לבין סטארט אפים שמשקיעים הרבה בפיתוח. כשהפער הזה יתרחב - נחזור לראות מיזוגים ורכישות".