קרדיט סוויס: תרו תציג מחר תוצאות טובות לרבעון הרביעי ולשנה כולה

מחר תפרסם חברת התרופות תרו את תוצאותיה לרבעון הרביעי ולשנת 2001 כולה, והאנליסטים מעדכנים בדו"ח מלפני יומיים את הרווח הצפוי למניה ברבעון הרביעי כלפי מעלה, ב-5 סנטים ל-34 סנט, תחת הערכה קודמת של 29 סנט למניה. ביחס לשנה כולה, מעריך בית ההשקעות כי הרווח למניה יסתכם ב-1 דולר, לעומת הערכתם הקודמת לרווח של 94 סנט למניה.



האנליסטים ספנסר ג'קב, אהוד הלפט ודיויד מריס, מציינים כי הערכותיהם לגבי הכנסות החברה לרבעון הרביעי אופטימיות מעט יותר מאלה שביצעו לפני חודש, בהתבסס על מידע מעודכן יותר הנוגע לקו מוצרי הלוטריזון של תרו, המשחות לטיפול בפגמי עור מתוצרתה.



תרו מנסה להראות בכל הזדמנות כי יש בחברה הרבה מעבר ללוטריזון, אולם נראה בכל זאת כי התרופה מסתמנת כאחד ממנועי הצמיחה החזקים של החברה. תרו החלה לשווק את התרופה ביוני 2001, ולהערכת האנליסטים, היא תרמה כמעט את כל הגידול שרשמה החברה בהכנסותיה ברבעונים השני והשלישי של 2001. נכון לאמצע ינואר החזיקה החברה (לפי נתוני מריל לינץ') בכ-55% משוק הלוטריזון, והתחזיות הן כי בתחום צופים צמיחה שנתית של 20% במכירות התרופה.



האנליסטים של קרדיט סוויס, מציינים כי הלוטריזון עשוי להשפיע לטובה גם על תוצאות הרבעון הראשון והשני של השנה הנוכחית ולכן מעדכנים את הרווח הצפוי למניה ב-4 סנטים כלפי מעלה גם לשני הרבעונים הללו, ובמספרים: רווח צפוי של 31 סנט לרבעון הראשון ושל 32 סנט למניה ברבעון השני.



האנליסטים מתייחסים גם למחיר המניה שירד בתחילת פברואר ל-29 דולר, ותיקן כלפי מעלה למחיר הנוכחי. הם מעריכים כי מהלך זה לא מתקשר להתפתחויות משמעותיות בחברה, וכי תמונת ביצועי החברה לטווח הקצר, נראית מעודדת ביחס להכנסות הצפויות לרבעון הרביעי של 2001 וגם ביחס לאישורים הטנטטיוויים (ANDA) שצפויה לקבל החברה בשבועות הקרובים מה-FDA.







יצוין כי גם במחצית דצמבר, במשך תקופה של 3 שבועות, איבדה מניית תרו כ-20% במחזורי מסחר גבוהים. הירידה החדה ביטאה לדעת רבים את החשש של המשקיעים מכניסתה של מתחרה נוספת לשוק הלוטריזון. תגובת החברה לירידות היתה כי היא אינה מעריכה שאכן קיים שחקן נוסף שעשוי להיכנס, אם כי הוסיפה שייתכן שאינה יודעת על כך.



את מחיר המניה שנסק ל-40 דולר בסוף 2001, מתקשים האנליסטים להצדיק ומציינים כי מחיר זה הסתמך לדעתם על ביצועיה הפנומנליים בעבר. בינתיים, הם מעדיפים להותיר את המלצתם למניית החברה בדירוג של "החזק" במחיר יעד של 33 דולר - כלומר ללא פרמיה על מחיר המניה הנוכחי העומד על 32.9 דולר ומשקף לחברה שווי שוק של כ-810 מיליון דולר.