מריל לינץ': הכלכלה תתאושש כבר השנה; המגזר הטכנולוגי לא ישוב לצמוח

כלכלני מריל לינץ' מעריכים שכלכלת ארה"ב מצויה כעת בתהליך של התאוששות, שאפשר שעולה אף על תחזיות האנליסטים. להערכתם, עולה התמ"ג ברבעון הנוכחי בקצב של 3%-4%, צמיחה מרשימה המתרחשת מוקדם מהצפוי. עם זאת, מעריך הבנק כי המגזר הטכנולוגי פסק מלהיות מגזר צמיחה בשל התחרות הקשה, היעדר מקורות המימון ונסיונות משרד ההגנה להגביל את הוצאתם של פיתוחים טכנולוגיים חדישים לשוק האזרחי.



כלכלני הבנק גורסים כי המניע העיקרי מאחורי ההתאוששות הכלכלית הנוכחית הוא הוצאות הצרכנים. המכירות הקמעוניות עלו בינואר ב-1.2%, ולפי ההערכות צפויות הוצאות הצרכנים לעלות ברבעון הראשון של 2002 ב-2% או יותר, כשבניכוי מכירות רכב הן צפויות לזנק ב-5% בקירוב.



למרות שמיליון וחצי משרות אבדו בשנה האחרונה, טוען הבנק שבמונחים יחסיים היה שיעור הפיטורים הנמוך ביותר בתקופת מיתון כלשהי. מעבר לכך, תרמה הירידה באינפלציה והנפילה החדה במחירי האנרגיה ליצירת משאבי קנייה חדשים. השכר הריאלי עלה בשנה האחרונה ב-3%.



שוק העבודה האמריקאי ממשיך לגמגם, ולפי הנתונים שהתקבלו בחודש ינואר נראה כי מספר המובטלים הגיע לרמה קבועה ממנה יתקשה להמשיך ולהתאושש. גם תוכניות הארגון מחדש המקיפות של החברות האמריקאיות ימנעו גיוס עובדים חדשים בהיקף גדול. עם זאת, הנכונות והיכולת של החברות לבצע שינויים מבניים מעמיקים הם שהופכים את כלכלת ארה"ב לדינמית יותר מבמשקים מפותחים אחרים.



כלכלני הבנק חוששים, עם זאת, שמתקפת הטרור שפגעה בארה"ב עלולה לחבל בנסיונות ההתאוששות של המגזר הטכנולוגי. לדבריהם, שב הממשל לאמץ את מנטליות "המלחמה הקרה", שההתנערות ממנה בתחילת העשור הביאה בעקיפין לשגשוג הטכנולוגי בסיומו. הכלכלנים חוששים שמשרד ההגנה ימנע את הפצתה של טכנולוגיה מתקדמת לשוק האזרחי, מחשש שתשמש טרוריסטים ומדינות עוינות, מהלך שיפגע קשות במניות המגזר הטכנולוגי.



ההגבלה על הפצת מוצרים טכנולוגיים מתקדמים עלולה לפגוע בתשואה של חברות הטכנולוגיה מתוכניות המו"פ שלהן. עובדה זו מצטרפת לרשימת הקשיים שפקדו את המגזר הכוללים, כגון תחרות יתר, שווקים מפוצלים מדי, וחוסר יכולת להשיג מקורות מימון. בהתחשב במכלול זה של גורמים, סבורים כלכלני מריל לינץ' שמגזר הטכנולוגיה פסק מלהיות מגזר צמיחה.



מנגד, חוזה הבנק שמגזר התעופה והביטחון ייהנה ממדיניותה החדשה של ארה"ב להגברת ההשקעה בתעשיות בטחוניות, ומגלם בתוכו אפשרויות השקעה אטרקטיוויות.