קודם תפסיד ואז תענה

לפני כחודשיים דיווחנו שפלאפון תצטרך להפחית 643 מיליון שקל בגין הוצאות רכישת לקוח מהוונות השוכבים בדו"חות החברה תחת הסעיף "רכוש אחר". כבר אז היה ברור, גם לחברה, שיש לה ביד גחל לוהט שיש להשליך אותו מהר ככל האפשר למים הקרים של חשבונאות ההפחתות.



אז, אמר מנכ"ל פלאפון, יעקב גלברד, שהוא מחויב לכללי החשבונאות הישראלית שלא מותירים לו אלא להפחית את הסכום לאורך תקופה של שנתיים - 8 רבעונים - באופן שווה.



היום, ככל הנראה, מסתבר שגם לעניין זה נמצא פטנט, והחברה, ככל הידוע, תעקוף בדו"חות הרבעון הרביעי שלה מגבלה זו, ותפחית סכום גבוה יותר מ-80 מיליון שקל.



עלות רכישת לקוח, מורכבת מסבסוד מכשיר הסלולר ומהוצאות השיווק בגין הלקוח. תחילה נכנסת ההוצאה בסעיף המלאי, ועם רכישת המכשירים - עוברת לסעיף רכוש אחר, מהוונת ומופחתת. ההערכות הן כי סבסוד המכשיר ללקוח בפלאפון נאמד בכ-1,000 שקל.



זה המחיר שפלאפון משלמת כתוצאה מבעיית המותג החריפה ממנה היא סובלת ושמצריכה אותה בסבסוד מכשירים גדול בהרבה מזה שנזקקות לו שתי מתחרותיה הגדולות - סלקום ופרטנר .



רוצים לפתוח דף חדש



היום כבר ברור, גלברד וההנהלה החדשה של פלאפון רוצים להתחיל את שנת 2002 בדף נקי ככל הניתן, ולהשלים את ניקוי האורוות בו החלו עם כניסתם לתפקיד.



אם הכל מדברים על שנת 2001 כשנה אבודה, אז שתהיה אבודה באמת. ההערכות הנשמעות היום הן שפלאפון תרשום הפסד רבעוני של כ-250 מיליון שקל ברבעון הרביעי של השנה, ובזק במקביל, לאור החזקתה בכ-50% בחברה, תפסיד כ-125 מיליון שקל מהחזקתה בפלאפון.







פלאפון תרצה להתחיל את שנת 2002 ואת הרבעון השלישי של הנהלתה החדשה, עם שולחן נקי ככל הניתן. כדי להתחיל בחימום המנועים לקראת ההמראה של פלאפון, יסבירו לנו חברי ההנהלה, יש לנחות נחיתת חירום ברבעון הרביעי ובעזרת תוכנית המפנה, תאיץ פלאפון, ב-2002, את נסיעתה, עדיין על המסלול, כדי שיתאפשר לה לנסוק חזרה ב-2003.



בינתיים, גרירת הרגליים של שתי החברות הבנות של בזק - YES ופלאפון - מתנהלת בכבדות - וכיאה לגרירה, היא משמיעה רעשים הנשמעים לכל עבר ושורטת גם את דו"חות בזק, שתעבור ברבעון הרביעי להפסד.



לא סתם הפסד. בזק עשויה, על פי ההערכות, להגיע להפסד רבעוני של כ-50 מיליון שקל. נכון שהצד החזק של בזק היה ונותר התזרים שלה, והוא שמשמר את חוזקה ומאפשר לה ולמנכ"ל שלה, אילן בירן, להמשיך לחשוק שפתיים ולתמוך בחברות הבנות, שכבר מזמן סטו מהתלם.



אזהרת רווח וגידול בהפסדים



בזק נאלצה היום להוציא לבורסה אזהרת רווח. מבזק נמסר שהגידול בהפסדי פלאפון, נובע בעיקרו ממחיקות חד פעמיות של רכוש קבוע, ואינו מצביע על הרעה בביצועים השוטפים שלה. ככל הידוע חלק לא מבוטל מההפחתה של פלאפון יתבצע בתשתית הציוד האנלוגי. ההערכות בשוק אף מדברות על האפשרות שפלאפון תמחק הרבעון את הרשת האנלוגית שלה.



הפחת על הרשת האנלוגית, ככל הידוע, נמשך כבר כ-10 שנים, וההערכות הן שהרשת רשומה בספרים לפי שווי של כ-100-150 מיליון דולר. ייתכן שהיום מדובר בשווי של כ-50 מיליון דולר לרשת האנלוגית - סכום שנותר עדיין להפחית. הרכוש הקבוע של פלאפון, על פי המאזן שפירסמה החברה, נאמד ב-2.8 מיליארד שקל.



כמו כן, נודע שפלאפון מתכוונת למחוק השקעה במערכת למניעת גניבת שיחות, אותה רכשה החברה ב-1999 כשבעיית גניבת השיחות עלתה במלוא חריפותה והכתה בתדמית של פלאפון. עלות הרכישה של המערכת ועלות שידרוג התוכנה נאמדת בכ-40 מיליון דולר.



ובתזמון מדהים, מודיעה היום בזק שדירקטוריון החברה החליט לאשר הזרמת יתרת הסכום שהוקצה מראש לפלאפון - הזרמה של 30 מיליון דולר מבזק ושל 30 מיליון דולר נוספים משמרוק - כך בשסך הכל יוזרמו לפלאפון 60 מיליון דולר.



הזרמה כוללת של 100 מיליון דולר



למעשה, בכך משלימות החברות הזרמה כוללת של 100 מיליון דולר לפלאפון, לאחר שב-25 בספטמבר הזרימו השתיים 40 מיליון דולר לחברה (20 מיליון דולר כל אחת). ההזרמה התאפשרה לאחר שפלאפון הציגה את תוכנית המפנה שלה בפני בעלי המניות.



בבזק מאמינים שהם חייבים בהחזקות הן בתחום הסלולר והן התחום הטלוויזיה הרב ערוצית, העתיד שם - הם קובעים. אך ב-2001, ככל הנראה, יכבידו YES ופלאפון בכחצי מיליארד שקל על הדו"חות השנתיים של בזק - שהם כ-6% מהמחזור השנתי של החברה.



חצי מיליארד שקל, עתיד, ככל הנראה, להיות גם הפסדה השנתי של פלאפון. ההוראות איך יוצאים מבור שכזה, מקווים חברי הדירקטוירון, כתוב בשורות תוכנית המפנה של ההנהלה, ואולי בין השורות.



אילן בירן, האמת, מנסה כבר תקופה ארוכה להכין את ציבור המשקיעים לבשורה שהונחה בפניו, גם אם בצורה עמומה, היום. בירן התבטא מיד אחרי דו"חות הרבעון השלישי של בזק ש"יש בעיה בענף הסלולר וכשל טוטאלי בעקומת הביקוש". בירן ציין אז שבזק פסימיים יותר מאחרים לגבי הענף כולו, והם צופים בעיה בהתפתחותו.



גם לגבי ההשקעות בדור השלישי של הסלולר, נשמע בירן באופן נחרץ כשטען שההשקעה בו היום מקדימה את הדרישה בשוק בכ-3-4 שנים.



בינתיים, מכרז דור הביניים בפלאפון ממשיך להתעכב. בתחילה העריכו בחברה שיוכלו להעמיד את הרשת במחצית שנת 2002, עכשיו כבר ברור שלפלאפון לא תהיה רשת לפני הרבעון השלישי של השנה וכך היא תפספס, גם הפעם, את ההזדמנות להקדים את סלקום ופרטנר, שבעקבות בעיית מכשירי ה-GPRS יוכלו להשיק את הרשתות באיחור ולא לפני הרבעון הרביעי.



היום, לאחר פרסום הודעת אזהרת הרווח של בזק והודעת ההזרמה של 60 מיליון דולר נוספים לפלאפון לבורסה, חרצו על עצמם מנהלי בזק ופלאפון שתיקה. קודם תפסיד ואז תענה. את ההסברים נקבל אחרי פרסום הדו"חות.