סלומון סמית בארני על לומניס: מצד אחד מרגיעים את המשקיעים - מצד שני מקצצים מחיר היעד ב-66%

מניית רושמת היום עליות נאות של כ-8% למחיר של 9.7 דולרים, לאחר שגם אמש עלתה בכ-4%. עם זאת, היא עדיין רחוקה מרמות ה-15 דולר למניה, סביבם נעה לפני ימים מספר. בקשת הרשות לניירות ערך לקבל לעיון מסמכים של לומניס הביאה לצניחת המניה ב-30% ביום שני, וגרמה למחירי היעד שהעניקו לה בתי ההשקעות השונים להפוך לבלתי הגיוניים.



בבית ההשקעות סלומון סמית בארני מצד אחד מרגיעים, אך מצד שני מקצצים בחדות את מחיר היעד מ-44 ל-15 דולר למניה, בכדי "להיות יותר מציאותיים". האנליסטים סם צ' נג וג'ני הסוי, מסבירים כי על פי רוב הסיכויים בדיקת ה-SEC לא תעלה דבר. "על המשקיעים להבין כי מדובר בחקירה ברמה הנמוכה ביותר, והיא די שכיחה", הם אומרים. לדבריהם, על המשקיעים להתעודד מכך שהחברה העדיפה לפרסם על כך הודעה, למרות שלא היתה חייבת, ובניגוד לחברות אחרות שאינן מפרסמות הודעות בעניין.



האנליסטים סבורים כי כל היותר הבדיקה שעורכת ה-SEC עשויה להסתכם בבקשה מלומניס להגיש מחדש תוצאות כספיות מהעבר. בכל מקרה, הם אומרים, הבדיקה אינה צריכה להשפיע על עסקיה הנוכחיים של לומניס, במיוחד מכיוון שבעקבות רכישת חטיבת הלייזרים של קוהירנט, לומניס ביטלה כמעט את כל קשריה עם מפיצים ומבצעת את רוב המכירות בערוצים ישירים.



עבור משקיעים לטווח הארוך, אומרים בבית ההשקעות, הוולואציה הנמוכה הנוכחית, מציעה החזר יפה להשקעה, והם מותירים למניה המלצת "קנייה". "אנו סבורים כי החברה תעמוד בתחזיותינו ומעריכים כי החברה תותיר את התחזיות לשנת 2002 על כנן", אומרים האנליסטים וצופים כי החברה לא תסטה מהתחזית לרווח של 2.01 דולרים למניה ב-2002.



עם זאת, לאור הירידות החדות במניה, בבית ההשקעות סבורים כי המניה תישאר תחת לחץ עד שהעניינים יתבהרו מעט, ולפיכך חתכו את מחיר היעד ב-66%. במצב רגוע יותר, הם מוסיפים, מחיר יעד בסביבות ה-40 דולר למניה, הוא סביר בהחלט.



אינווסטק: שיטות החשבונאות של לומניס שונות מאד מאלו של אנרון, Tyco, ואחרות



בבית ההשקעות אינווסטק, שפירסם המלצה למניה ב-10 בפברואר, הותירו למניה מחיר יעד של 31 דולר, על אף שכבר אז רווחו בשוק חששות כי החברה תיאלץ להתייצב לחקירת הרשות לניירות ערך, בגין רישומים חשבונאיים. בבית ההשקעות ניסו להפיג את החששות ואמרו כי אכן במבט ראשון, לומניס נראית כמועמדת אפשרית לחקירת ה-SEC, לאור מחיקות חד פעמיות גדולות ואחזקותיה בחברות מסונפות, יחד עם החילופים התכופים בכיסא סמנכ"ל הכספים.



עם זאת, לדברי האנליסט קובי פינקלשטיין, מבט מדוקדק יותר יגלה ששיטות החשבונאות של לומניס שונות מאד מהשיטות החשבונאיות שנקטו חברות שעומדות כעת לחקירת ה-SEC. לומניס לא השתמשה בחברות המסונפות שלה על מנת להחביא חובות או הפסדים, כפי שעשתה אנרון על פי החשדות. בנוסף, לומניס חשפה את פרטי ההתקשרות עם בנק הפועלים למשקיעים, וכן חשפה את כל הפרטים הקשורים ברכישות שביצעה, שלא כמו Tyco, למשל. על אף שהדו"ח נכתב טרם פרסום הידיעה על ידי החברה, נראה כי פינקלשטיין היה מוסיף אותו לרשימה כדוגמא נוספת לשקיפות שמפגינה החברה.



"אנו רואים את לומניס כאחת החברות המצליחות בישראל", אומרים האנליסטים, "ואנו סבורים כי מחיר המניה ישקף זאת במוקדם או במאוחר" ? זו הסיבה למחיר היעד שהעניקו, ושהיה גבוה כבר אז. בבית ההשקעות הותירו המלצת "קנייה חזקה" למניה, על אף שהעריכו כי המניה תיוותר ברמות הנמוכות בטווח הקרוב.