אודיוקודס - HSBC מעלה ההמלצה ל"קנייה"

מאת בועז לוי
מחלקת המחקר של בנק ההשקעות HSBC הודיעה אתמול כי היא מעלה את המלצתה למניית אודיוקודס מ"תשואת יתר" ל"קנייה". האנליסטים מנמקים צעד זה בחולשה שניכרת במניה מאז המלצתם האחרונה, שפורסמה ב-28 בינואר.



מניית אודיוקודס איבדה כ-33% מתחילת 2002 ועד אתמול. ב-HSBC אומרים כי נפילה זו כבר אינה נחשבת בעיניהם לתיקון, אלא לתגובת יתר. הם מציינים כי החברה החלה את הרבעון הראשון של 2002 במגמה חיובית, וצופים שהחברה תעמוד בקלות בתחזיותיה ותחל את הרבעון השני של 2002 עם צבר הזמנות משמעותי.



אודיוקודס עוסקת בפיתוח מוצרים להעברה של קול ברשתות תקשורת (VOIP). ב-2001 נקלעה החברה למשבר בעקבות הקיפאון שחל בשוק שבו היא פועלת. עם פרסום התוצאות הכספיות ל-2001 אמרו בחברה כי הם מצפים להכנסות של 5.5-4.5 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2002, ולהפסד של 15-14 סנט למניה.



ב-HSBC אומרים כי הסיכון שבפעילותה של אודיוקודס גדל באחרונה, משום שהחברה ביצעה שינוי אסטרטגי, והחלה להתמקד בפיתוח של מוצרים הנמצאים גבוה יותר בשרשרת הערך. בין אלה ניתן למנות שער גישה (Gateway) מתוצרתה, שעד כה סיפקה החברה רכיבים להפעלתו. "ואולם המחיר הנמוך והפוטנציאל של המוצרים החדשים מפצים על הסיכון שבפעילות", אומרים ב-HSBC.



כלכלני בנק ההשקעות מציינים כי המזומן שבקופת החברה הוא 3.3 דולרים למניה. עם זאת, הם מזכירים כי בעבר ירדה המניה עמוק מתחת לרמה זו, מה שעשוי לרמוז כי המזומן אינו מהווה רמת תמיכה משמעותית. הם מעניקים למניה מחיר יעד של 5.8 דולרים ל-12 החודשים הקרובים. אתמול במהלך המסחר רשמה המניה עלייה של כ-3% לרמה של 3.7 דולרים.