מורה נבוכים לפרשת אנרון

תיבת הפנדורה שנפתחה עם קריסתה של אנרון תופחת למימדי ענק. בכל יום מתגלה כי חברות נוספות השתמשו בשיטות חשבונאיות לא כשרות על מנת לטשטש וליפות את מצבן הפיננסי - והמשקיעים בעולם נותרים נבוכים נוכח מימדי התופעה וחומרתה.



השתלשלות האירועים, שהובילו לפשיטת הרגל הגדולה בהיסטוריה של המגזר העסקי בארה"ב, חשפה רשת סבוכה של שותפויות ותככים שנועדו להסתיר את חובות החברה ולנפח את שורת הרווח שלה בקרוב למיליארד דולר.



בעקבות קריסת החברה, מיליוני משקיעים הפסידו כסף ואלפים מעובדי ענקית הסחר באנרגיה איבדו את מרבית חסכונות הפנסיה שלהם, בעוד שהמנהלים הבכירים של החברה שילשלו לכיסיהם סכומים נכבדים ממכירת מניות במחירי שיא. על פי הערכות, בעקבות קריסת ענקית הסחר הפסידו בעלי המניות, הנושים והעובדים של אנרון למעלה מ-50 מיליארד דולר.



אנרון, ששמה כיום הוא שם נרדף להונאות, שקרים ומזימות, היתה עד לאחרונה אחת הכוכבות הזוהרות בשמי התעשייה של ארה"ב. בשנת 2000 כיכבה החברה במקום ה-7 ברשימת פורצ'ן 500 של התאגידים הגדולים ביותר בארה"ב. מנייתה, ששווה כעת סנטים בודדים, נסקה לשיא של כל הזמנים באוגוסט 2000 - עת נסחרה במחיר של יותר מ-90 דולר.



סדקים ראשונים בתדמיתה הנוצצת של אנרון החלו להתגלות לקראת אוגוסט 2001. החברה בתקופה זו מדווחת על ההפסד הראשון מזה ארבע שנים שנגרם לדבריה, בעקבות ביצועים לא מזהירים של חלק מעסקיה.



למרות אותו דו"ח רבעוני, אנרון שהצטיירה בעיני כל כסינדרלה של עולם העסקים, הצליחה לעורר עניין בלא מעט חברות שלטשו עיניים לעסקיה המשגשגים לכאורה. הנסיך התורן שהתחרה על רכישתה היה דינג'י, חברת האנרגיה שהסכימה לשלם עבור רכישת אנרון סכום כולל של כ-24 מיליארד דולר במזומן ובכיסוי חובות. דינג'י מסרה אז כי שווי הנכסים של החברה הממוזגת יסתכם ב-90 מיליארד דולר, והכנסותיה השנתיות יגיעו ליותר מ-200 מיליארד דולר. דינג'י העריכה כי תרשום גידול של 15%-20% ברווח השנתי במהלך שלוש השנים הבאות בעקבות הרכישה.



בעת המגעים לרכישתה נחשפו יותר ויותר סתירות בין מצבה האמיתי של החברה לבין התדמית אותה מכרה לקבוצת המשקיעים. נוכח גילויים חדשים קיצצו חברות הדירוג המובילות את דירוג האשראי של החברה לדרגת "זבל", והסינדרלה החלה יותר ויותר להתגלות כלא אחרת מאשר לכלוכית.



סיום הרומן בין השתיים התרחש לאחר שדינג'י האשימה את אנרון בקיום מצג שווא בעת המשא ומתן על הסכם הרכישה ב-9 בנובמבר, וכתוצאה מכך משכה את הצעתה לרכישת החברה. בעקבות ביטול העסקה, אנרון הודיעה כי תשהה באופן זמני את כל התשלומים פרט לאלה הנדרשים לתפעול הבסיסי שלה.



עם נטישתה של דינג'י, התמוטטה אנרון כמו בניין קלפים ומניית החברה נפלה לתהומות שפל חסרי תקדים. יותר מ-4,000 עובדים פוטרו, אלפי גמלאי החברה, שהחזיקו במניותיה, נותרו חסרי כל והמניה נמחקה מהמסחר בנאסד"ק.







גילויים חדשים בוועדות חקירה



לא פחות מתריסר ועדות של הסנאט מעורבות בחקירת אנרון, במקביל לחקירות שמנהלים נגדה משרד המשפטים ורשות ניירות ערך האמריקאית. בכל יום נחשפים פרטים נוספים המטילים אור על היקף השערוריה.



הכוכבת הבלתי מעורערת של ועדת החקירה היא ללא ספק שרון ווטקינס, סמנכ"לית בכירה בחברה. ווטקינס, כך עולה מהעדויות, התריעה במכתב אנונימי בפני בכירי החברה - המנכ"ל קנת ליי והנשיא ג'פרי סקילינג, כי ישנם אי סדרים בניהול ספריה של החברה. ווטקינס גם שוחחה על חשדותיה עם חברת ראיית החשבון ארתור אנדרסן.



עם היוודע החשדות, פרש סקילינג במפתיע מתפקידו. בעדותו בפני הוועדה הכחיש סקילינג כי ידע על מצבה העגום של אנרון. "ביום בו פרשתי מהחברה", אמר סקליניג, שעזב בפתאומיות באוגוסט 2001, לחברי ועדת האנרגיה והמסחר, "חשבתי שמצבה של החברה טוב". חברי ועדת האנרגיה והמסחר, האשימו אותו בטמינת הראש בחול.



ווטקינס אמרה בעדותה כי היתה מתוסכלת במיוחד נוכח אדישותו של ליי, במיוחד לאחר שהתריעה בפניו על סדרה ארוכה של אי סדרים חשבונאיים. ווטקינס העריכה כי נחישות קברניטי החברה בזמן, יכלה לסייע להצלת החברה. "אני מאמינה כי לאנרון היה חלון הזדמנויות להציל עצמה, אך פיספסנו את ההזדמנות הזו נוכח כשלונו של ליי להכיר ולקבל את העובדה שהחברה עיוותה את הצהרותיה הפיננסיות", אמרה ווטקינס.



עולם העסקים תחת מיקרוסקופ



על רקע הגילויים המפתיעים, ובמיוחד נוכח הקלות הבלתי נסבלת בה הצליחה אנרון להונות משקיעים ואנליסטים כאחד, נבדקים היום דיווחי החברות תחת מיקרוסקופ קפדני. רק לאחרונה נמסר כי רשות ניירות ערך בארה"ב (SEC) מתכוונת לבדוק את הדו"חות הכספיים השנתיים של 500 החברות הגדולות במדינה.



בדיקת התוצאות הכספיות של החברות נועדה לחשוף בעיות חשבונאיות המחייבות גילויים מפורטים יותר לבעלי המניות, מהסוג שנחשפו אצל אנרון. בד בבד עם התקדמות החקירות, נחשפים גילויים גם על חברות נוספות. ברשימה הנוכחית ניתן למצוא את טייקו, גלובל קרוסינג, IBM, CA וחברות רבות נוספות. למרות שלא אחת הגילויים מתגלים כלא כלום, סף הרגישות הגבוהה של המשקיעים בעת זו שולח את המניות עמוק מטה.