החברות הבנות של בי.וי.אר טכנולוגיות משנות את השם, אך ההפסדים נשארים

מאת סופי שולמן



אם חברת האחזקות בי.וי.אר טכנולוגיות רוצה להרוויח, היא ככל הנראה צריכה לשנות את תיק ההשקעות שלה - כך עולה מפרסום הדו"חות הכספיים שלה לרבעון הרביעי של 2001 ולשנה כולה. השנה האחרונה היתה שנה נוספת של הפסדים בבי.וי.אר, הנמשכים כבר מ-94' ברציפות - למעט 99', שבה נרשם רווח חד פעמי.



ב-2001 זינק ההפסד הנקי של בי.וי.אר ל-13.1 מיליון דולר, ההפסד הגבוה ביותר בתולדות החברה; ב-2000 הסתפקה החברה בהפסד של 4.8 מיליון דולר. לחברה אין הכנסות, וכל הפסדיה נובעים מפעילות החברות הבנות שלה.



התורמת המרכזית למצב העגום של בי.וי.אר היא חברת ויזרט, אר.טי-סט בשמה הקודם, שמניותיה נסחרות בבורסת נויר מרקט הגרמנית. בי.וי.אר, שהנפיקה את החברה ב-99', מחזיקה כיום ב-21% מהון המניות שלה.



ויזרט עוסקת בהקמת אולפני שידור וירטואליים. לפי תחזיות העבר של מנכ"ל בי.וי.אר, ירון שיינמן, שוק זה אמור היה לאפשר לחברה לצמוח גם בתקופות של האטה. ואולם הדו"חות הכספיים של ויזרט ל-2001 מוכיחים את ההיפך. הכנסות החברה ירדו ב-9% לרמה של 17 מיליון דולר ב-2001, ואילו ההפסד ניתר ל-36.6 מיליון דולר לעומת 34.8 מיליון דולר ב-2000.



חלק גדול מהפסד זה נובע ממחיקה של 26.3 מיליון דולר לצורכי ארגון מחדש והערכת שווי חדשה לנכסים. ב-2001 פיטרה ויזרט 20% מעובדיה, בכדי לצמצם עלויות. סיבה נוספת למחיקות נעוצה בירידה בשווי של חברת פיק, שאותה רכשה ויזרט ב-2000 תמורת 53 מיליון דולר. ההפסדים של ויזרט תורגמו להפסד של 7.6 מיליון דולר בדו"חות הכספיים של בי.וי.אר.



התורמת השנייה להפסדים היתה חברת נטגיים, שאף היא שינתה באחרונה את שמה לקורזמה. בי.וי.אר מחזיקה ב-37% מהחברה, שעוסקת בפיתוח מודמי כבלים לרשתות רחבות פס. נטגיים היא חברה פרטית, כך שאין נתונים מדויקים על הפסדיה, אך מחישוב גס עולה כי היא תרמה הפסד של כ-3 מיליון דולר לחברה האם.



נטגיים היתה אחת ההבטחות הגדולות של בי.וי.אר, שתיכננה להנפיק אותה בוול סטריט. ב-2000 נסקה מניית בי.וי.אר על רקע הציפיות להנפקה הקרובה, ובשיאה אף ערכה החברה גיוס פרטי לפי שווי של 100 מיליון דולר לנטגיים. כיום שווי זה נראה דמיוני, וההנפקה רחוקה מתמיד. בתחילת דצמבר קיבלה החברה הלוואת גישור של 3 מיליון דולר שנועדה למנוע את קריסתה. בי.וי.אר השתתפה בהלוואה זו, והעניקה 1.7 מיליון דולר לנטגיים.



שתי חברות נוספות בפורטפוליו של בי.וי.אר הן חברות פרטיות: ברייטקום, שבה היא מחזיקה ב-32% מהמניות, ויוניספייר שבה היא מחזיקה 41% מההון. ברייטקום מתמחה בפיתוח פלטפורמות Bluetooth, והיא החלה למכור את מוצריה ב-2001. כעת מתכננת החברה להשיק גרסה חדשה של מוצר ברבעון השני של 2002, ולשווק אותה באמצעות מפיצים, בעיקר במזרח הרחוק.



יוניספייר, האחזקה הגדולה ביותר של בי.וי.אר כיום, עוסקת בפיתוח פתרון לניהול שידורים מקוונים ללא הצורך בהתקנת תוכנה כלשהי על ידי הצופים, פרט לדפדפן רגיל.



נראה כי הפסדיה של בי.וי.אר היו יכולים להיות אף גדולים יותר, אילו היו כוללים את הביצועים של חברת נקסוס, הנסחרת בנאסד"ק. ואולם החל ברבעון השלישי של 2001, לא מאחדת החברה את התוצאות של נקסוס לאחר שחילקה את מניותיה לבעלי המניות באוגוסט האחרון. עד אוגוסט החזיקה בי.וי.אר ב-41% ממניות נקסוס, שגם לה היסטוריה ארוכה של הפסדים. בשני הרבעונים הראשונים של 2001 היא תרמה הפסדים של 1.1 מיליון דולר לבי.וי.אר.



ההפסדים הרצופים של בי.וי.אר ניכרים היטב במנייתה. החברה נסחרת כיום בשווי של 5 מיליון דולר, הדומה לשווי המזומנים בקופתה. המשקיעים, שאינם מרוצים מהפסד של 1.34 דולר למניה בסיכום 2001, מצביעים ברגליהם, ואתמול נסחרה המניה במחיר של 40 סנט, גבוה מעט מהשפל של 37 סנט שנרשם לפני שבוע.