שינוי בכללי הדיווח החשבונאים והכנסות חד פעמיות בגין מכירת נובלגו ב-2000, ולעומתם הפסד הון ממכירת איטונג ב-2001, יגרמו לשחיקה משמעותית ברווח הנקי השנתי של חברת הנדל"ן אזורים . כך מעריך האנליסט שי קמין, מיחידת המחקר של בנק הפועלים, בהמלצת "החזק" שהוא מותיר למניית אזורים.
קמין מעריך עוד כי אזורים תסיים את 2001 עם צמיחה של 10% בהכנסות לכ-730 מיליון שקל, ובנוסף החברה תיהנה מירידה חדה בהוצאות המימון שלה בזכות הירידה בריבית הריאלית הממוצעת ב-2001.
בבנק הפועלים מתייחסים גם לעסקת מכירת השליטה באזורים (64.2%) על ידי אי.די.בי פיתוח. הרוכש הפוטנציאלי הינו תושב חוץ שזהותו טרם פורסמה, ומכאן שקשה להסיק בשלב זה כיצד עסקה זו, באם תצא אכן לפועל, תשפיע על אזורים.
על פי הפרסומים, תמורת העסקה עליה סוכם (כ-211 מיליון דולר) משקפת שווי של 329 מיליון דולר לאזורים, בהשוואה לשווי שוק נוכחי של כ-269 מיליון דולר.
קמין מציין כי לאור המחיר לעיל, המגלם פרמיית שליטה של כ-22% בלבד (הנמוך ממחיר המינימום שדרשה אי.די.בי. בתחילה), הדו"חות הצפויים ומצב הענף, בבנק מותירים את המלצת ה"החזק" למניית אזורים.
בנק הפועלים: אזורים תציג ב-2001 שחיקה חדה ברווחים לעומת שנת 2000
אילן מוסנאים
6.3.2002 / 9:26