אלרן - השקעות בהתפלת מים, חשמל פרטי ועסקות בעלי עניין

מאת יורם גביזון

לאור המצב הביטחוני המידרדר במהירות ובעקביות ותשואות שעברו מזחילה
לטיפוס מהיר, תנסה הבוקר חברת אלרן להשלים גיוס של 41-48 מיליון
שקל. אלרן תנפיק איגרות חוב להמרה צמודות מדד, נושאות ריבית שנתית של 4.35 וניתנות להמרה בשער של 100 אגורות למניה, המגלם פרמיית המרה מיידית
של 64%. האגרות, שמשך החיים הממוצע שלהן הוא 4.5 שנים, יונפקו בהנחה של
10%, כך שהתשואה האפקטיווית לפי מחיר המינימום היא 6.6%.



אלרן היא חברת השקעות שמשנה את זהותה. החברה החזיקה בעבר במספר רב יחסית
של השקעות פיננסיות בשיעורים נמוכים. בעקבות העברת השליטה בחברה לידי
משפחת שמואל דנקנר ומשפחת אברהם דנקנר באוגוסט 2000, החלה אלרן לשנות את
תיק ההשקעות שלה.



אלרן נכנסה בפרק זמן קצר למדי לכמה השקעות בתחומי תשתית - המים, החשמל
והביוב, אך במקביל, וכפי שמצוין על כריכת התשקיף, "בין החברה לבעלי
העניין בה מתבצעות עסקות בהיקפים מהותיים".אחת מהן היא רכישת אחזקות
מבעלי עניין בארבע חברות סטארט-אפ תמורת 1.3-1.6 מיליון דולר.



אלרן תשתיות (67%) המרכזת את השקעותיה של החברה בתחום התשתיות, מחזיקה
ב-25% מחברת VID, במכרז בשיטת (BOT (Build Own Transfer להקמה והפעלה של
מתקן התפלת מי ים ומכירתם למדינת ישראל במחיר של 2.25 שקלים למ"ק התפלה
ובהיקף של 50 מיליון מ"ק לשנה למשך 25 שנים. באחרונה הוגדל היקף הפרויקט
ב-50 מיליון מ"ק נוספים לשנה, במחיר נמוך יותר שטרם נקבע.עלות הפרויקט
היא 180 מיליון דולר, ואלרן מעריכה ש-75%-80% ממנה יגויסו מבנקים.



שותפיה של אלרן לפרויקט הם חברת ויוונדי (50%) שהיא החברה הגדולה ביותר
בעולם בתחום תשתיות המים, וחברת IDE שבבעלותן השווה של כי"ל ודלק. החברה
מעריכה את היקף ההכנסות מפרויקט זה ב-45-50 מיליון דולר לשנה.



קבוצה זו מתמודדת על מכרז התפלה נוסף, לכמות של 15-30 מיליון מ"ק לשנה
בשיטת (BOO (Build Own Operate לתקופה של 25 שנים ובהיקף השקעה משוער של
450 מיליון שקל. החברה מעריכה את היקף ההכנסות מפרויקט זה ב-20-30
מיליון דולר לשנה.



אלרן פעילה גם בשוק החשמל הפרטי, תוך ניצול העתודות הייצור הקטנות בישראל
והצמיחה המהירה יחסית, של 6%-7% לשנה, בצריכת החשמל לנפש.



אלרן תשתיות עומדת לרכוש את ברקת שבבעלות דורי דנקנר תמורת 2.2 מיליון
דולר. חברה זו מחזיקה בפרויקטים לייצור חשמל פרטי, כמו מפעל ביטחוני
(70%) לייצור הספק כולל של 15 מגה ואט, ופרויקט להקמה ולהפעלה של תחנת
כוח לייצור חשמל פרטי בהספק כולל של עד 21.5 מגה ואט עבור נילית (70%).