סוקולר: השלמה עם גרעונות תקציביים גדולים היא בעייתית ומפחיתה את סיכויי הצמיחה של המשק

"השלמה עם גרעונות תקציביים גדולים היא בעייתית יותר ככל שיחס החוב בתוצר גבוה יותר, זאת מאחר שהיא מגדילה את תשלומי הריבית אותה נאלצת הממשלה לשלם ולכן היא עשויה לגרום להעלאת נטל המס - שהוא כיום בישראל מהגבוהים בעולם המערבי - ומקשה עוד יותר על התחרות של המשק הישראלי עם מדינות מערביות. בעקבות כך פוחתים סיכויי הצמיחה של המשק על פני זמן", כך אמר היום משנה לנגיד בנק ישראל, ד"ר מאיר סוקולר, בכנס של בנק ירושלים שנערך במלון דן.



לדבריו, נסיון התקופה האחרונה הראה כי הפחתת ריבית בנק ישראל אינה מבטיחה כלל הפחתה מקבילה בריבית לטווח ארוך, שהיא החשובה למימון משכנתאות והשקעות במשק. "אין זה בהכרח נכון כי העלאת ריבית בנק ישראל גורמת לעלייה מקבילה בריבית לטווח ארוך", אמר סוקולר. לדבריו, כאשר בנק ישראל הפחית את הריבית ב-2% בסוף דצמבר ירדה הריבית על אג"ח ממשלתי לא צמוד ל-10 שנים ב-0.2% בלבד.



סוקולר סבור כי הסיבה לתגובה המינורית של הריבית הארוכה לשינויים חדים יחסית בריבית בנק ישראל, ולכך שהריבית שבה ועלתה לרמה הגבוהה מזו שלפני הפחתת הריבית, היא אי הוודאות לגבי המשך האסטרטגיה התקציבית של העשור האחרון, לפיה מחויבת הממשלה לתוואי רב שנתי של גירעון פוחת ובעקבות כך גם להפחתה מתמשכת ביחס החוב לתוצר.



הוא ציין כי בעקבות החריגה המשמעותית מיעד הגירעון בשנת 2001 עלה היחס חוב תוצר ל-96% תוצר לעומת 90% תוצר ב-2000, זאת לאחר מגמת ירידה ברורה ביחס זה בעשור האחרון. כזכור מחייבים כללי האיחוד האירופי ירידה ליחס חוב תוצר של 60% לכל היותר.



"גודלו של החוב הממשלתי יחסית לתוצר אצלנו היא סיבה מרכזית לכך שיכולתנו להשלים עם גידול בגירעון הממשלה גם בעת מיתון מוגבלת בהרבה מזו של משקים אשר בהם החוב יחסית לתוצר נמוך משלנו. דרך התבוננות זו על המדיניות התקציבית ממחישה את החשיבות של נקודת המוצא הבעייתית של המשק הישראלי - שבו יחס החוב תוצר גבוה מאוד ותשלומי הריבית עליו משעבדים כבר היום חלק גדול מהתקציב.



לדבריו, המגבלה שנקודת מוצא זו מטילה על המשק לא מכירה בקשיים המיוחדים של המבנה הפוליטי בישראל, בהשפעות ההאטה העולמית ואף לא בבעיות הביטחון. "אסור לנו להתעלם ממגבלה זו שכן גם אם איננו מכירים בה, היא מכירה בנו ואותנו היטב", אמר סוקולר.