בנק הפועלים: שוק המניות המקומי צפוי להמשיך ולסבול מתנודתיות גבוהה; מגמת המעבר של כספים לחו"ל תתרום ללחץ שלילי

שוק המניות המקומי צפוי להמשיך ולסבול מתנודתיות גבוהה ומעלייה ברמת אי הוודאות, אם כי רמת המחירים הנמוכה יחסית בשוק יוצרת מעין "רמת תמיכה" - כך סבורים כלכלני בנק הפועלים, המפרסמים היום את תחזיותיהם לצפוי בשוק ההון ובשוק המט"ח המקומי בשבועות הקרובים.



כלכלני הפועלים מציינים כי מספר גורמים מגבירים את אי הוודאות בשוק, תוך שהם לוחצים אותו כלפי מטה. בין היתר, מציינים בבנק את ההסלמה במצב הבטחוני, התנודתיות הרבה בדולר וההערכות כי בסוף חודש מארס יעלה נגיד בנק ישראל, דוד קליין, את הריבית במשק. כמו כן, הגירעון המעמיק בתקציב המדינה ומגמת המעבר של כספים לחו"ל - הן של משקיעים זרים, הן של אזרחים ישראלים ובעיקר של קופות גמל וחברות ביטוח, תורמים אף הם ללחץ שלילי על השוק.



עם זאת, כלכלני הבנק מציינים כי רמת המחירים הנמוכה יחסית בשוק המניות המקומי, הנתונים הכלכליים המעודדים הממשיכים להגיע מארה"ב, ופרסומי הדו"חות הכספיים לרבעון הרביעי ולסיכום שנת 2001 - דו"חות אשר מתגלים עד כה כסבירים למדי, יוצרים רמת תמיכה לשוק ומונעים ירידות שערים חדות יותר.



בסוף השבוע הבא יתפרסם מדד חודש פברואר, שעל פי תחזית המחלקה הכלכלית של בנק הפועלים צפוי לעלות בשיעור של 1.1%. בבנק מעריכים כי התחזקותו של הדולר בשבוע האחרון הגדילה את הסבירות להמשך העלייה באינפלציה, ומוסיפים כי אם התמסורת בין שער הדולר לבין האינפלציה תישאר כפי שהיא כיום, הרי ששיעור האינפלציה הצפוי לשנה הקרובה הוא 3.8% - שיעור החורג מטווח יעד האינפלציה של הממשלה לשנת 2002. במקרה שכזה, צפויה העלאה נוספת של הריבית.



להערכת כלכלני בנק הפועלים, השפעת הפיחות תבוא לידי ביטוי גם במדד מארס, שאף הוא צפוי להיות גבוה יחסית - 0.8%. באשר לחודש אפריל, הרי שבשלב זה התחזיות הן למדד בשיעור של 0.4%.



בהתייחסם לשוק המט"ח, מציינים כלכלני בנק הפועלים כי מגמת הפיחות בשער השקל התחדשה השבוע בעקבות ההסלמה במצב הבטחוני והתחושה כי המצב עלול להחמיר עוד יותר. התבטאויותיו של הנגיד לפיהן הוא לא יהסס להמשיך ולהעלות את הריבית אם הפיחות בשקל ימשיך לאיים על יציבות המחירים, מביאות את כלכלני בנק הפועלים להערכה שהריבית תעלה שוב בסוף חודש זה - צעד אשר עשוי לגרום לייסוף של השקל בטווח הקצר.