רו"ח בריטמן בדרך לפסגת הענף

ניו יורק טיימס



פירמת ראיית החשבון ארתור אנדרסן מנהלת משא ומתן על מכירתה לחברת ראיית חשבון גדולה אחרת, דלויט טוש - כך אמרו מקורות המעורבים בשיחות. הרקע למשא ומתן הוא נטישת עובדים ולקוחות, וכתב אישום פלילי אפשרי על השמדת מסמכים הקשורים בביקורת הדו"חות של קבוצת המסחר באנרגיה הכושלת, אנרון. אנדרסן היא הקטנה מבין חמש חברות ראיית החשבון הגדולות בארה"ב. דלויט טוש היא השנייה בגודלה, אחרי פרייס-ווטרהאוס-קופרס.



השיחות בין השתיים החלו בשבוע שעבר, לאחר שאנדרסן הבינה כי משרד המשפטים הפדרלי מנסח נגדה כתב אישום בעוון שיבוש הליכי חקירה. משרד אנדרסן ביוסטון, מקום מושבה של אנרון, השמיד בסתיו אלפי מסמכים הקשורים בחברת המסחר באנרגיה, זמן קצר אחרי הודעה של רשות ניירות הערך (SEC) כי היא פותחת בחקירה נגד אנרון בחשד לדיווח כוזב. כעת מנהלת אנדרסן שיחות עם משרד המשפטים בניסיון להגיע להסכם פשרה, ולמנוע הגשת כתב אישום.



עדיין לא התקבלה החלטה אם אנדרסן תימכר בשלמותה לדלויט טוש, או רק חלקים ממנה. כך או כך, אמרו המקורות, לכשתושלם העסקה - ייעלם השם אנדרסן מעולם ראיית החשבון. השיחות מתנהלות בניו-יורק, בראשות מנכ"ל אנדרסן, ג'וזף ברארדינו, ומנכ"ל דלויט טוש, ג'יימס קופלנד. לכל חברה יועצים משפטיים ופיננסיים שמשתתפים בשיחות, בנוסף לכמה שותפים בכירים.



בניגוד למשאים ומתנים אחרים, שבמרכזם המחיר, מתמקדות השיחות האלה בדרכים שבהם תוכל דלויט טוש מלקבל על עצמה את החבויות הפיננסיות והמשפטיות של אנדרסן בגין פרשת אנרון. מעבר לתביעה פלילית, ייתכן שגם רשות ניירות הערך תנקוט צעדים נגד אנדרסן, והחברה כבר ניצבת בפני תביעות פיצוי מבעלי מניות ועובדים לשעבר באנרון. אנרון היתה אחת מהלקוחות הגדולים של אנדרסן, שאישרה דו"חות פיננסיים שהתגלו כעבור זמן כבלתי אמינים.



דלויט מעוניינת לרכוש את אנדרסן מבלי לקבל על עצמה את בעיותיה. "הסוגיה המרכזית היא כיצד מבודדים את החבויות המשפטיות בארה"ב", אמר אחד המקורות. "כמה אסטרטגיות הוצעו בעניין". אחד הפתרונות הוא לבנות את העסקה כמכירת נכסים, במקום מיזוג או רכישה מלאה, אמרו המקורות. דלויט עשויה לרכוש את כל הפעילות של אנדרסן מלבד זו האמריקאית, וזו תפעל כחברה עצמאית באופן זמני בעוד היא נושאת ונותת על פתרון בעיות אנרון. בכל מקרה, משא ומתן על יישוב התביעות ותשלום קנסות ופיצוי מחייב את קיומה של ישות אנדרסן כלשהי. אחר כך ייתכן שהפעילות האמריקאית של אנדרסן תיהפך לחברה בת של דלויט טוש.



דובר אנדרסן, פטריק דורטון, סירב להגיב על המשא ומתן. "אנדרסן שוקלת חלופות רבות כך שתוכל להמשיך ולשרת לקוחות", אמר דורטון. "אנחנו מחויבים לביצוע שינויים בפעילותנו, כדי להשיב את אמון הציבור ולשפר את איכות ביקור הדו"חות שלנו". גם דובר של דלויט, פול מרינצ'יו, סירב להגיב.



מומחים אומרים כי אנדרסן היתה חייבת לחפש שותפה למיזוג בקרב ארבעת חברות ראיית החשבון הגדולות האחרות. בשבועות החולפים היא איבדה כמה לקוחות גדולים - אתמול הודיעה פדרל אקספרס כי היא עוברת לארנסט &יאנג. כמו כן אמרו המומחים כי אנדרסן אינה מסוגלת לבלום את גל נטישת העובדים, על רקע משבר אנרון.



"הם עושים את מה שהם חייבים לעשות", אומר יצחק שרב, פרופסור לחשבונאות בבית הספר למינהל עסקים באוניברסיטת קולומביה. "ימיה של ארתור אנדרסן כחברה עצמאית ספורים. היא ספינה טובעת. הדרך היחידה להציל אותה היא למכור, היא לא תצליח לשרוד את המשבר לבדה".



להערכת מומחים, אנדרסן ודלויט מתאימות זו לזו מכיוון שמודל הפעילות שלהן דומה וכך גם התרבות העסקית. "יש דמיון בין השתיים", אומר רמי אליצור, פרופסור לראיית חשבון וראש תוכנית מינהל העסקים בבית הספר לניהול רוטמן באוניברסיטת טורונטו. "שתיהן מאוד אגרסיוויות בגיוס לקוחות וקידום שירותי ייעוץ".



בשבועות החולפים דן מנכ"ל דלויט, קופלנד, בחששות שלו לגבי עתיד אנדרסן, ואותת כי הוא נכון להתערב כדי להבטיח שלא תימחק. "בשלב זה, נשאלת השאלה אם אנדרסן מסוגלת לשרוד", אמר בראיון לסוכנות הידיעות רויטרס ביום ששי שעבר. "אני מקווה שכן. אחרת תהיה לקריסתה השלכות איומות בכל שוקי ההון ועל מקצוע ראיית החשבון".



המבנה של אנדרסן מקשה במובן מסוים על המשא ומתן. אנדרסן היא חברה בינלאומית, אך משרדיה מחוץ לארה"ב הם כמו ישויות עצמאיות, שמתקשרות זו עם זו. לכן אומרים כמה מומחים כי ייתכן שכמה משרדים כאלה יבחרו להצטרף לחברות ראיית חשבון אחרות, בעוד שאחרים יצטרפו לדלויט.



"אני תוהה מה יקרה למשרדים הבינלאומיים", אומר פרופ' אליצור מאוניברסיטת טורונטו. "האם העסקה תהיה מיזוג עולמי, או שהמשרדים הזרים יצטרפו לקבוצות אחרות?"



מכשול אחר הוא מיצוב פעילות הייעוץ של החברות. ההכנסות של אנדרסן מייעוץ בשנת הכספים החולפת, שהסתיימה באוגוסט 2001, היו 1.7 מיליארד דולר, מתוך הכנסות כלליות של 9.3 מיליארד דולר. דלויט דיווחה על הכנסות כלליות של 12.4 מיליארד דולר, 3.5 מיליארד דולר מתוכם מפעילות ייעוץ.



אך בעקבות קריסתה של אנרון, שעוררה ביקורת חמורה על ניגוד העניינים האפשרי במתן שירותי ביקור דו"חות ויעוץ לאותה חברה, הודיעה דלויט על הפרדת זרוע הייעוץ משאר החברה. נראה כי ההחלטה הזו תהיה נכונה גם לגבי אנדרסן.



המשבר באנדרסן החל בסתיו, לאחר שאנרון הודתה כי בכירים בחברה הקימו שותפויות סודיות, שנועדו להסיר חובות ממאזניה, אך הסבו לה הפסדי עתק. בתוך זמן קצר, הודיעה אנרון כי רווחיה בפועל ב-2001-1996 היו נמוכים באופן משמעותי מהרווחים המדווחים. בתחילת דצמבר היא פנתה לבית משפט לפשיטות רגל בבקשה להגנה מפני נושיה.



קריסתה עוררה שאלות בוואשינגטון ובוול סטריט בעניין הפעולות שנקטה אנדרסן, ששירתה את אנרון בכמה תפקידים - מבקרת דו"חות חיצונית ופנימית ויועצת. בינואר הודיעה אנדרסן כי עובדים במשרד ביוסטון השמידו מסמכים. זמן קצר אחר כך, הודיעה החברה כי השותף הבכיר דיוויד דנקן הורה על השמדתם. דנקן אמר כי הוא פעל בהוראת עורכי הדין של