המשבר בתעשיית ההיי-טק הוביל לא מעט קרנות הון סיכון לרשום הפסדים גבוהים בשנת 2001. מי שנראית מעט יוצאת דופן, היא קרן ההון סיכון תעוזה, המדווחת היום על רווח שנתי של כמיליון שקל, וזאת, למרות שברבעון החולף רשמה הקרן הפסד של 884 אלף שקל.
הרווח אותו השיגה הקרן בשנה החולפת נובע, רובו ככולו, מהעסקה שנחתמה בדצמבר 2000 במסגרתה התקשרה תעוזה עם חברת השקעות אירופאית בהסכם לפיו הקצתה הקרן לחברה הזרה חלק מניירות הערך שבבעלותה בסלטרוניקס, אורמיר, רותלקס, נ.א.ס.ס. וסגנטק. בעוד שהעברת חבילת המניות בנ.א.ס.ס. ובסגנטק בוצעה כבר ברבעון הרביעי של שנת 2000, הרי שהעברת המניות בשלוש החברות הנותרות בוצעה ברבעון הראשון והיא הניבה לתעוזה רווח הון של כ-5 מיליון שקל. עם זאת, "הבצורת" במימוש השקעות בשלושת הרבעונים האחרונים של השנה הובילה את הקרן לרשום במהלכם הפסדים אשר קיזזו את רווח ההון האמור.
במהלך הרבעון הרביעי ביצעה הקרן מחיקה של כ-2.3 מיליון שקל בגין השקעתה בחברת סלטרוניקס המפתחת מכונות השמה המיועדות להשתלב בקווי הייצור להרכבת מעגלים מודפסים. בשל הירידה בהיקף ההזמנות של יצרני הציוד האלקטרוני נפגעו מכירותיה של החברה והיא נאלצה להפסיק את פעילותה. מחיקה זו, מצטרפת למחיקה בהיקף של כמיליון שקל שבוצעה בגין ההשקעה בסלטורניקס במהלך הרבעון השני של השנה.
בסיכום שנתי, הסתכמו הכנסות תעוזה ממימוש החזקות בחברות, דמי ניהול ורווחי מימון בכ-11 מיליון שקל, לאחר שרווחי המימון הסתכמו בכ-5.1 מיליון שקל.
במהלך שנת 2001, ביצעה תעוזה השקעה ראשונה בהיקף של 2.1 מיליון שקל בחברת פגסוס טכנולוגיות, המפתחת ומשווקת מוצרים אלחוטיים לסביבת ה-PC, בתמורה לכ-3% ממניותיה. במהלך הרבעון הראשון של 2002 הספיקה תעוזה להשקיע למעלה מ-250 אלף שקל נוספים בפגסוס. בסך הכל, השקיעה תעוזה במהלך השנה החולפת בחברות הנמנות על הפורטפוליו שלה סך של כ-20.6 מיליון שקל, מזה כ-9.3 מיליון שקל במזומן וכ-11.3 מיליון שקל בעסקת החלפת מניות.
הונה העצמי של הקרן בתום שנת 2001 הסתכם בכ-82.5 מיליון שקל, והוא מהווה כ-63% ממאזנה. כאשר יתרת המזומנים, שווי מזומנים והאג"ח הממשלתיות הסחירות הסתכמה ליום ה-31 בדצמבר 2001 בכ-15.1 מיליון שקל. יש לציין כי במהלך השנה החולפת חילקה תעוזה לבעלי מניותיה דיווידנד בהיקף של כ-45 מיליון שקל.
מאז 1992, עת גייסה הקרן כ-22 מיליון דולר, הושקעו על ידה ב-14 בחברות סכומים בהיקף של 30 מיליון דולר. בתקופה זו מומשו החזקות ב-8 חברות, מזה מימוש חלקי ב-5 חברות בתמורה לכ-30 מיליון דולר.
בין החזקותיה הבולטות של תעוזה, ניתן למנות החזקה בכ-1.9 מיליון מניות של נובה מכשירי מדידה. מניות אלה רשומות בספרי הקרן לפי עלות של כ-5.6 מיליון שקל, בעוד שמחירן בשוק בתום 2001 הסתכם בכ-35.7 מיליון שקל. השווי הנוכחי של החזקה זו מסתכם בכ-32.8 מיליון שקל.
כמו כן, לחברה החזקה של כ-35% בחברת נ.א.ס.ס. (נוירומוסקולר אלקטריקל סטימולישן סיסטמס), המפתחת ומייצרת מערכות המסייעות לנפגעים, לשחזור תפקודן של חלק מפעולות הידיים. במהלך שנת 2001 התקשרה נ.א.ס.ס. עם בנק ההשקעות HSBC לצורך בדיקת אפשרויות הנפקתה לציבור.
נ.א.ס.ס. אף תכננה לבצע הנפקה פרטית גדולה במסגרתה היא תקצה כ-10% ממניותיה בתמורה ל-25 מיליון דולר, לפי שווי חברה של 250 מיליון דולר, אולם הנפקה זו טרם הבשילה.
בצורת המימושים: תעוזה הפסידה ברבעון הרביעי 884 אלף שקל; הרווח בשנת 2001 - מיליון שקל
אלי דניאל
12.3.2002 / 12:45