הבנקים יקשיחו האשראי לחברות אחזקה ופיננסים

מאת עמית שרביט



כמה מהבנקים בישראל החליטו להקשיח את התנאים למתן אשראי לחברות אחזקה; במקום זאת יעדיפו לתת אשראי לחברות מוחזקות. במקביל יקשיחו הבנקים את התנאים למתן אשראי לחברות אחזקה פיננסיות ולחברות העוסקות בנגזרות פיננסיות ובמכשירים פיננסיים מורכבים.



החלטות אלה התקבלו בדיונים פנימיים שהתקיימו באחרונה בכמה מהבנקים, ואשר בהם נבחנו השלכותיה של פרשת אנרון על המערכת הפיננסית בישראל. בפרשת השחיתות שהתגלתה בחברת האמריקאית אנרון, התברר כי מנהליה, עם רואי החשבון שלה, הסתירו הפסדי ענק באמצעות הקמת שותפויות.



להקשחה יהיו השלכות שליליות על חברות האחזקה. מרבית חברות האחזקה הגדולות, ובהן כור ודסק"ש, הציגו הפסדים ומחיקות בהיקף עצום במחצית השנייה של 2001, וצפוי כי ימשיכו להיפגע ממצב המשק.



בחודשים האחרונים כבר הקשיחו הבנקים את התנאים למתן אשראי בשל הסיכון הגובר במשק, הגדלת ההפרשות לחובות מסופקים והירידה ביחסי הלימות ההון של הבנקים - היחס בין ההון העצמי לנכסי הסיכון. במסגרת זו, בין השאר, הגדילו הבנקים את המרווחים הפיננסיים שהם גובים מהלווים הגדולים, הקשיחו את היחסים הפיננסיים הנדרשים בעת אישור קווי אשראי וביטלו פטורים בעמלות.



לפיכך, הקשחה נוספת של הקריטריונים עלולה להוביל למחנק אשראי בטווח הקצר לחברות אלה. מדובר בהחרפת המגמה של סלקטיוויות במתן אשראי בנקאי, והעדפה ברורה למימון חברות שפעילותן מוגדרת; כך, הבנקים נמנעים ממתן מימון כפול או משולש.



אחת המסקנות שאליה הגיעו כמה מהבנקים שדנו בהשלכות פרשת אנרון היא שיש לדון בחשדנות יתרה במימון סינדיקלי. גיוס כספים בדרך זו מאורגן בדרך כלל על ידי הבנקים הגדולים בעולם, כגון צ'ייס מנהטן וסיטיגרופ, לצורך מימון חברות ענק (בלו צ'יפס) בעלות דירוג גבוה (טריפל A). הבנקים הגדולים מציעים לבנקים בעולם להשתתף בסינדיקט באמצעות רכישת יחידת השתתפות קטנה, וכך הם מפזרים את הסיכון. הבנק הרוכש את יחידת ההשתתפות, סומך על דירוג החברה ועל הבדיקות שערכו קבוצות הבנקאות הגדולות בעולם. כיום, בעקבות קריסת אנרון שנחשבה לחברה בטוחה, מעדיפים בבנקים ישראליים להחמיר בבדיקות לקראת השקעת כספים בחברות במסגרת סינדיקציות, על אף המלצות שנתנו בנקים גדולים.



בכיר באחד הבנקים אמר כי חשוב להילחם בתופעה נוספת שהתגלתה באנרון ועשויה להתגבר בישראל - הדירקטוריון, ולעתים חברי ההנהלה, אינם מבינים את המהות הכלכלית של העסקות. כך, סמנכ"ל הכספים של אנרון פעל עם רואי החשבון להקמת שותפויות שבאמצעותן הוסתרו הפסדי ענק של החברה, אך כמה מחברי ההנהלה ומרבית חברי הדירקטוריון לא עמדו על מלוא ההשלכות והסיכונים.



המערכת הפיננסית נהפכה למתוחכמת יותר, אומר הבכיר, ולכן בדירקטוריונים של מוסדות פיננסיים יושבים לעתים דירקטורים שאינם מבינים כל עסקה במלואה. במקרים רבים, הוסיף, יודע הדירקטוריון לתת אשראי לענפים מסורתיים, אך האשראי לחברות פיננסיות או לחברות האחזקה עשוי להיות מסוכן יותר.