הבנקים הגדולים: פרמיית הסיכון של השוק עלתה; המצב הבטחוני ימשיך להיות הפקטור העיקרי

רמת הסיכון הגלומה בהשקעה במניות נותרת גבוהה ואינה מומלצת למשקיע הסולידי. כך מעריכים כלכלני בנק לאומי בסקירת שוק ההון שהם מפרסמים השבוע. לדבריהם, המצב הבטחוני ימשיך להיות הגורם העיקרי המשפיע על המסחר בתל אביב, דבר שבא לידי ביטוי הן במישור הכלכלי-מדיני והן במישור האישי, המשפיע על מצב הרוח של המשקיעים.



בבנק הפועלים מציינים כי ההסלמה במצב הבטחוני, החשש מהמשך הפיחות בשער השקל מול הדולר, ההערכה כי הריבית תועלה שוב בסוף החודש, הגירעון המעמיק בתקציב המדינה, מגמת המעבר של כספים לחו"ל הן של משקיעים זרים, הן של אזרחים ישראלים פרטיים ובעיקר של קופות הגמל וחברות הביטוח, מגדילים את חוסר הוודאות ומעלים את "פרמיית הסיכון" הנדרשת על השקעה במניות. לנוכח זאת, בבנק הפועלים ממליצים למשקיעים להמתין עם ביצוע שינויים משמעותיים בתיק המניות עד להתבהרות אי הוודאות במישור הבטחוני.



עם זאת, בבנק הפועלים מציינים את הנתונים הכלכליים המעודדים המגיעים מכיוון ארה"ב, הדו"חות הכספיים הסבירים לרבעון ה-4 ורמת המחירים הנמוכה יחסית, שיוצרים "רמת תמיכה" לשוק, וממליצים, במצב של רגיעה במישור הבטחוני, להגדיל את האחזקות ברכיב המנייתי. בכל מקרה, בבנק הפועלים מייעצים למשקיע שיחליט להגדיל את הרכיב המנייתי בתיק ההשקעות שלו, לבחור את המניות בצורה סלקטיווית על פי רמת הסיכון שיבחר.



בבנק לאומי מסכימים כי השוק בתל אביב נסחר בחסר לעומת השוק האמריקאי, אולם להערכת כלכלני הבנק, בעוד שנראה כי המשק האמריקאי צועד (באיטיות) בכיוון הנכון, הרי שהנטל החברתי והבטחוני הגדל והצורך בקיצוץ תקציבי מקשים מאוד על יכולתו של המשק לחזור למסלול צמיחה



לגבי המדד שיתפרסם היום, כלכלני בנק הפועלים מעריכים כי הוא יעלה בשיעור של כ-1.1%. הציפיות בבנק הן כי בעקבות המדד הגבוה הריבית תעלה בשיעור של כ-0.3%-0.5%, אולם מדגישים כי ישנה אפשרות שהריבית תישאר ללא שינוי אם שער הדולר ייוותר ברמות הנוכחיות של 4.65-4.70 שקלים.



בהקשר זה מעריכים כלכלני הבנק כי הדרישות למינוי מועצת נגידים שתקבע את גובה הריבית עשויה לפגוע בעצמאות של נגיד בנק ישראל ולפגוע באמינות של ישראל בשווקים הבינלאומיים, דבר שעשוי להחליש את השקל.