השורה התחתונה של מדד חודש פברואר שפורסם היום היא המיתון במשק והפיחות בשער הדולר. כך אומר היום ל-TheMarker הכלכלן הראשי של בית ההשקעות נשואה זנקס, שלמה מעוז. לדברי מעוז, בפברואר המיתון גבר על הדולר ולכן המדד היה נמוך יחסית לציפיות.
עם זאת, מעוז מעריך כי במידה שהנגיד לא יבלום את הפיחות בשער המטבע האמריקאי, המדדים הבאים יתקשו להפתיע, ונקבל אינפלציה במשק שתהיה גבוהה בהרבה מהיעד אותו קבעה הממשלה. לדבריו, תגובה נאותה של הנגיד תצריך העלאה של הריבית בשיעור של לפחות 0.4%, אחרת הדולר ימשיך במסעו צפונה וימשוך אתו את המדדים הבאים, כך שבכל מקרה הנגיד יהיה חייב להעלות את הריבית. לדבריו, עדיף "להקדים תרופה למכה" עם העלאה מתונה היום, מאשר להיזדקק להעלאה חדה יותר מאוחר יותר.
בהקשר זה ציין מעוז כי הסעיפים הדולריים, כמו שכ"ד, נסיעות לחו"ל והשכרת כלי רכב, עריכת מסיבות ואירועים וגלישה באינטרנט, המשיכו להתייקר גם בפברואר, מה שמעיד כי היכן שספקיות השירותים יכלו הן הפילו את עיקר ואף את מלוא הפיחות בשקל על הציבור.
מעוז מציין כי הסעיפים העיקריים ש"נושאים באחריות למדד הנמוך" הם מדד מחירי הדיור שעלה בשיעור ממוצע של כ-3.2%, לעומת תחזית לעלייה חדה יותר של כ-4.15%, ומדד ההלבשה וההנהלה שבנשואה זנקס העריכו כי יירד ב-2%, וירד ב-4.9%. סעיף נוסף שהפתיע הוא מחירי התחבורה והתקשורת שהתייקרו ב-0.7% -נמוך מהתחזית לעלייה של כ-2.5%. מנגד, מעוז אומר כי מחירי הירקות והפירות "איכזבו" עם ירידה של 2.1%, שהיא נמוכה מהצפי שלו לירידה של 3.5%.
לדברי מעוז, בעקבות המדד המפתיע הוא עשוי לעדכן כלפי מטה את התחזיות שלו לחודש מארס הקרוב, מצפי לעלייה של 1.1% לצפי לאינפלציה של 0.9% בלבד. גם את התחזית השנתית הוא צפוי להוריד ב-0.2% לרמה של 4.4%. מעוז מעריך כי האינפלציה בחודש אפריל תעמוד על 0.6%, ואחריו צפויה לנו שורה של מדדים נמוכים יחסית. מעוז העריך כי סעיף הדיור, שתרם לעלייה המדד כ-0.5% עם התייקרות של כ-3.2%, יהיה מתון יותר בחודש מארס ויעלה בכ-2.5%.
נקודה חשובה שעשויה לבוא לידי ביטוי במדדים הבאים היא מחירי הקומודיטיס, דוגמת הדגנים, הדגים, השמן, הסוכר וכו', שהתייקרו במארס בשיעורים של 1.5%-3.5%. לדבריו, בשבועות האחרונים נרשמה בעולם התייקרות משמעותית במחירי מוצרים אלו, במונחים דולריים, התייקרות שטרם באה לידי ביטוי במחירים וצפויה לייקר אותם באופן משמעותי בחודשים הבאים.
שלמה מעוז: בפברואר המיתון גבר על הפיחות; סבור שלא יהיה כך בחודשים הבאים
אילן מוסנאים
15.3.2002 / 15:18