כי"ל עומדת להפריש מאות מיליוני שקלים בגין השקעתה בחברת המגנזיום

מאת יורם גביזון



חברת כימיקלים לישראל (כי"ל) עומדת בפני ביצוע הפרשה של מאות מיליוני שקלים על השקעתה בחברת מגנזיום ים המלח (67%). מגנזיום ים המלח רשומה בספריה של כי"ל בשווי של 240 מיליון שקל נכון לסוף 2000, ובמחצית השנייה של 2001 נאלצה כי"ל להזרים עוד 21 מיליון דולר לחברה הבת שלה.



מגנזיום ים המלח סובלת מתחרות קשה מול יצרנים סיניים, מעלות אנרגיה גבוהה ומעלות עבודה גבוהה של עובדים ותיקים יחסית. בעלת המניות השנייה בחברת המגנזיום, המייצרת מגנזיום וסגסוגות מגנזיום לתעשיית הרכב, היא פולקסוואגן (33%).



כימיקלים לישראל מבצעת מידי שלושה חודשים הערכת שווי לחברת המגנזיום כדי לגבות את שוויה של חברת המגנזיום בספרי החברה. בשבוע שעבר הושלמה הערכת השווי התקופתית על ידי משרד יצחק סוארי ושות', שקבע כי שווי נכסיה של חברת המגנזיום הוא 120 מיליון דולר לעומת שווי של 300 מיליון דולר בספרי החברה. מסקנות משרד סוארי מבוססות על ההנחה שהתחרות בשוק המגנזיום תמשיך להיות חריפה בעתיד הנראה לעין.



הנהלתה של כי"ל אימצה בסוף השבוע את מסקנות הבדיקה, ועל כן תתבצע ההפרשה בדו"חות הכספיים שיפורסמו בשבוע הבא. ההפרשה תשפיע על הדו"חות של החברה לישראל, שהיא החברה האם של כי"ל (52%). החברה לישראל מצויה בשליטת משפחת עופר (50.1%) ובנק לאומי (20.0%).



ההחזקה בחברת המגנזיום נרכשה בינואר 2000 מידי החברה הבת מפעלי ים המלח תמורת 66 מיליון דולר. כימיקלים לישראל אף לקחה על עצמה ערבויות ב-101 מיליון דולר להבטחת התחייבויותיה של החברה הבת.



לקראת העסקה בוצעה הערכת שווי שקבעה כי שוויה של חברת המגנזיום הוא 2 מיליון דולר, אך רשות ניירות ערך דחתה את בקשתה של כי"ל לבצע הפרשה לירידת ערך כל עוד הערך הלא-מהוון של תזרימי המזומנים העתידיים מהחברה אינו נמוך משוויה המאזני.



חברת המגנזיום סיימה את ינואר-ספטמבר 2001 בהפסד תפעולי של 20 מיליון דולר במחזור של 51.2 מיליון דולר, לעומת הפסד תפעולי של 10.4 מיליון דולר במחזור של 50.6



מיליון דולר בתקופה המקבילה ב-2000. למרות הפסדיה של חברת המגנזיום, יש לה תרומה עקיפה לשיפור רווחיותן של חברות אחרות בקבוצה - שכן בתהליך הייצור של המגנזיום נוצרים 100 אלף טונות כלור לשנה, המשמשים את חברת הברום ומקטינים את עלויותיה.



בכי"ל העריכו כי שיפור משמעותי בתוצאותיה של החברה הבת לא עתיד להירשם לפני 2004, כאשר תעבור לשימוש בגז טבעי שיקטין את עלויות האנרגיה שלה ב-30%-20% ואת עלויות ההחזקה ב-50%.



דוברת חברת כימיקלים לישראל סירבה להגיב.