"זה היום הכי שקט מאז הפחתת הריבית", אמר לנו אחד הסוחרים בשבוע שעבר, ובכך הוא ביטא את המגמה בשוק המט"ח המקומי - לאחר הפיחות המהיר שאילץ אץ השחקנים להיערך מחדש, ואת הדילרים לעבוד מסביב לשעון - הימים האחרונים מזכירים יותר את התקופות השקטות של סוף 2001, טרם הפחתת הריבית.
ואכן, מבדיקת הנתונים במסחר בשקל-דולר ניתן להיווכח כי צפירת ההרגעה נשמעה לעת עתה. אולי אלו דבריו של קליין שגובו בהעלאת ריבית של 0.6%, ובאזהרות ברורות לגבי מהלכיו העתידיים, ואולי אלו כוחות השוק, אך בכל מקרה המסחר בדולר נרגע, ומה שבטוח - מגמת הפיחות המהיר נבלמה.
מנתוני בנק ישראל עולה כי נפח המסחר בשוק המט"ח ירד בחצי הראשון של חודש מארס בכ-25% לרמה ממוצעת של 835 מיליון דולר, ובימים האחרונים ל-600-700 מיליון דולר. לשם השוואה, נפח המסחר היומי הממוצע בחודשיים הראשונים של השנה עמד על 1.1 מיליארד דולר.
הירידה בפעילות הבנקים המקומיים היא חדה יותר, ומסתכמת בכ-40%, לרמה ממוצעת של כ-153 מיליון דולר ביום. גם המשקיעים הזרים הפחיתו את נפח הפעילות בכ-25% לרמה של 136 מיליון דולר ביום בממוצע.
יש לציין כי מספרים אלו הם לגבי עסקות שנעשות במזומן, וכי המסחר באמצעות עסקות החלף עדיין ער. כך, לדוגמה, המשקיעים הזרים ביצעו עסקות החלף בכמיליארד שקל בממוצע ליום בחודש מארס, גבוה יותר מחודש פברואר (930 מיליון דולר). נפח המסחר הכולל בעסקות החלף ירד בכ-10% ועומד על כ-2 מיליארד דולר ביום בחודש מארס.
הירידה במחזורי המסחר התבצעה במקביל לירידה בתנודתיות בדולר, מה שהביא לירידה חדה בסטיות התקן באופציות הדולריות, ובנפח המסחר שלהן. סטיות התקן באופציות בסדרה הפוקעת בחודש אפריל עומדות על פחות מ-8%, לעומת 13.5% לפני כחודש, בשיא. נפח המסחר בימים האחרונים מסתכם ב-50-60 אלף אופציות, לעומת ימים בהם נפח המסחר עבר את ה-100 אלף אופציות.
סוחרים העובדים מל הזרים בחו"ל מדווחים כי רבים מהם יושבים בימים אלו בפוזיציות "שורט" דולר, והם מעריכים כי השקל צפוי להתחזק בטווח הקצר. "הזרים נשארו בפוזיציה והם לא פועלים בהיקפים גבוהים בימים האחרונים. הם מעריכים כי הדולר יכול לרדת לרמות של 4.55 שקלים, ואולי ברמה זו הם יסגרו את הפוזיציה, זאת משום שהם מעריכים כי בטווח הארוך הדולר צפוי להתחזק", אומר אחד הסוחרים.
את הערכת המשקיעים הזרים לייסוף בטווח הקצר ניתן היה לראות היום בסקירת המקרו של כלכלני גולדמן סאקס. להערכתם, הדולר עשוי לרדת בטווח הקצר, על רקע הגעת השליחים האמריקאים לאזור. בטווח הארוך, מעריכים בבית ההשקעות כי הדולר יחזור לרמות של 4.75 שקלים ואולי אף יותר. בקיצור, הזרים מריחים ייסוף בטווח הקצר, והם רוצים לגזור ממנו רווחים.
בכל מקרה, הימים האחרונים מאפשרים לדילרים בחדרי העסקות לבצע עבודות מנהליות שלא הספיקו לבצע בחודשיים האחרונים. "היו ימים שעברה משמרת שלמה בלי שקמתי מהכסא. לא הרמתי את הראש לרגע מהמסך, היה פה פשוט טירוף", תיאר אחד הסוחרים.
רגיעה במסחר בשקל-דולר: נפח המסחר היומי ירד בכ-25%; סטיות התקן באופציות צנחו לכ-8%
ליאור כגן
19.3.2002 / 19:42