מאיר דור: אף שעמדנו ביעדים, אנחנו מסתכלים על 2002 בדאגה

"אף ש-2001 היתה שנת מיתון קשה במשק, אני מרוצה מהתוצאות כיוון שעמדנו ביעדים שהצבנו לעצמנו: צמיחה בהכנסות וברווח התפעולי. עם זאת, אנחנו מסתכלים על 2002 בדאגה" - כך אומר יו"ר חברת ההנדסה ברן, מאיר דור, בנוגע לדו"ח התקופתי ל-2001 שפורסם אתמול.



השנה העסקית הלא קלה שעברה על ברן החלה בהודעה על סיומו של חוזה ההתקנות לחברת הלוויין יס, שגרמה לנפילת המניה ב-15% ביום אחד. לאחר מכן דווח על סכסוכים שהגיעו אף לבית המשפט ולבסוף נסתיימו בפשרה כספית בינה לבין חברת ח. מר ויס. לדברי דור, לקראת סוף השנה נרשם חוסר ההצלחה בכניסה מהירה לפעילות בארה"ב, שגרמה להחמצת פרויקטים בהיקף של 100 מיליון דולר. באחרונה אף הודיעה רשות ניירות ערך לברן על ביטול תוקפם של הסכמי השכר והקצאת המניות למנהלים ל-2001.



דור אמר כי מרבית הבעיות של ברן ב-2001 נבעו ממצוקת המזומנים של יס. "הם היו בעלי חוב גדולים, היינו מוטרדים ופעלנו תחת לחץ", אמר. לדבריו, סיום ההתקשרות עם יס והסכם הפשרה היו חיוביים עבור ברן, בעקבות סיום החלק העיקרי בפרויקט וצמצומו של היתרון היחסי שהיה לברן מול המתחרים. "פחדנו שלא ישלמו לנו ולא רצינו להמשיך להיות אחראים לתשלומים לקבלני המשנה. הפשרה העניקה לנו שקט", הוסיף.



ברן בעלת מחזור מכירות שנתי של כמיליארד שקל. לקראת סוף השנה ותחילת 2002 ביצעה החברה כמה מהלכים העשויים ללמד על פוטנציאל צמיחה בשנים הקרובות. ברן חתמה על הסכמים לרכישת שתי חברות אמריקאיות, ורכשה חברה גרמנית במסגרת כניסתה הנמרצת לפעילות בחו"ל. נוסף על כך זכתה ברן בחוזה להקמת אתרים סלולריים בתאילנד, בהיקף של 10 מיליון דולר בשלב ראשון ו-40 מיליון דולר בתקופה של שנתיים וחצי שלאחר מכן.



כמו כן מנסה ברן לזכות במכרזים בתחומי התשתית כמו התפלת מים, הולכת גז וטיפול באשפה ובביוב. דור אמר כי מכיוון שכמעט לא קיימות בישראל השקעות בתעשייה, בברן פנו לתחומי התשתית. לדבריו, אמנם עדיין לא נסגרו חוזים, אך גם זכייה בפרויקט אחד תהיה משמעותית מאוד עבור ברן.



ברן אף עוסקת בשני פרויקטים גדולים בישראל. הפרויקט הראשון, העומד בפני סיום, הוא הקמת מפעלה החדש של טאואר במגדל העמק (חלקה של ברן - 46%), בהיקף של 180 מיליון דולר. דור אמר כי השלב השני, בהיקף של כ-50 מיליון דולר, אינו סגור - ומותנה במצב השוק של טאואר. בפרויקט הגדול השני, שהיקפו 125 מיליון דולר, שותפה ברן ב-33%. הוא כולל הקמת ימ"ח מתוחכם בנחשונים עבור צה"ל, במימון אמריקאי.



הכנסותיה של ברן לרבעון הרביעי של 2001 הסתכמו ב-268 מיליון שקל, גידול של 20% לעומת הרבעון הרביעי של 2000 וגידול של 21% לעומת הרבעון הקודם. הרווח הגולמי צמח ל-42 מיליון שקל, לעומת רווח של 38 מיליון ברבעון הקודם. עם זאת, הרווח הנקי, שהסתכם ב-11.7 מיליון שקל, הוא הנמוך ביותר בחמשת הרבעונים האחרונים.



מחזור ההכנסות ב-2001 גדל ב-12% לעומת המכירות ב-2000, והסתכם ב-107 מיליון שקל. הגידול נבע בעיקר מאיחוד תוצאותיה של החברה הגרמנית, ומכיוון שהיתה חפיפה כמעט מוחלטת בין העבודות עבור יס לפרויקט בטאואר. הרווח הנקי ב-2001 הסתכם ב-64.4 מיליון שקל, לעומת רווח של 72.2 מיליון שקל ב-2000. הנזילות הגדולה של ברן (תזרים מזומנים חיובי גדול של 146 מיליון שקל) גרמה לסעיף המימון לתרום לרווח הנקי 7.5 מיליון שקל. רווחי המימון נבעו בעיקר מהכנסות על פיקדונות, ומשינוי בשער החליפין של השקל לעומת הדולר.



על אף הקיטון ברווח הנקי חל גידול של כ-27% ברווח התפעולי של ברן ל-2001, שהסתכם ב-102 מיליון שקל. דור מונה כמה סיבות לכך: הפחתה של 4 מיליון שקל משווייה של 50.6%) ALD) ב-2001, לעומת רווח הון של 6 מיליון שקל מהנפקתה בבורסה ב-2000; שיעורי המס המופחתים ב-2000, לעומת שיעורי מס גבוהים במיוחד ב-2001. דור אמר כי ב-2002 תשתמש ברן בהפסדי המס הצבורים שיש לה מהפסדיה מהשקעות, בכמה חברות טכנולוגיה. הוא גם הסביר כי קיים פער של כ-3 מיליון שקל לרעת החברה בתשלומי המס שלה, מכיוון שהעובדים מכרו פחות מניות שבבעלותם לעומת 2000, שכן הם מחכים למחיר מניה גבוה יותר.



בנוגע להשקעות בחו"ל אמר דור, כי המטרה שהחברה כבר סימנה מזמן היא להגיע לשיעור של 50% מההכנסות מהפעילות בחו"ל, לעומת כ-20% כיום. לדבריו, עיקר ההתמקדות תהיה בשוק התקשורת האמריקאי, שלהערכתו יגיע לבגרות רק בעוד כמה שנים, ולכן הרווחיות בו עדיין גבוהה. "אנחנו מחפשים עוד חברות בארה"ב לרכישה, במטרה לבנות קבוצת חברות המתמחה בתחומי העיסוק שלנו", הוסיף. עם זאת, אמר דור, ברן תלויה בהתפתחויות במשק האמריקאי. לדבריו, מעבר לפעילות בגרמניה, בארה"ב, בתאילנד ואולי במדינה אסייאתית נוספת, ברן לא עתידה לנסות ולהתרחב למדינות אחרות.



האנליסט יובל בן זאב מלידר דש אמר כי התוצאות של ברן נאות ביחס למיתון במשק. "צריך לזכור שברן היא חברת הנדסה", אמר. בנוגע ל-2001 אמר בן זאב כי השאלות החשובות הן עד כמה תצליח ברן להשתלט על פעילות החברות שנרכשו בארה"ב, ועל הפעילות בתאילנד. "עד עתה הם הוכיחו שהם מצליחים", הוסיף. לדבריו, תזרים המזומנים חיובי וחזק, והמאזן של ברן בריא.