מריל לינץ': ההפרשות של הבנק הבינלאומי היו גבוהות בהרבה מהתחזיות הפסימיות ביותר שלנו

מריל לינץ' מוריד למניית הבנק הבינלאומי את ההמלצה לטווח ארוך מ"קנייה חזקה" ל"נייטרלי", בעקבות דו"חות הרבעון הרביעי ו-2001 שפורסמו אתמול.



הרווח עליו דיווח הבנק - 165.2 מיליון שקל - לימד על ירידה של 36% לעומת שנת 2000 (בניכוי הרווחים ממכירת אלפא קארד), וזאת לעומת התחזיות לשחיקה של כ-30% ורווחים של 184 מיליון שקל במריל לינץ'. האנליסט פול טוקר מציין כי פרט לשורת ההפרשות לחובות מסופקים (הלח"ם), הדו"חות היו בהתאם לתחזיות - צמיחה איטית במאזן, ירידה בהכנסות התפעוליות והאחרות וההחלטה שלא לחלק דיווידנד.



עם זאת, כאמור, במריל לינץ' מציינים כי המשבר הכלכלי ב-2001 השפיע על הבנק הבינלאומי בצורה קשה יותר אפילו מאשר התחזיות הפסימיות ביותר של החברה. לדברי טוקר, ההפרשות, שזינקו ב-2001 ל-434 מיליון שקל, היו גבוהות בכ-60% מהציפיות. מנגד, טוקר מציין כי הבנק ניצל את האפשרות לבצע את עיקר ההפרשות בדרך של הפרשות מיוחדות, מה שאיפשר לו להוריד את שיעור המס האפקטיווי ל-56% לעומת הצפי למס אפקטיווי של 61%.



נתון בעייתי שמעלה טוקר הוא העובדה שהבנק לא התייחס בשיחת הוועידה שלו באופן ספציפי להפרשות בגין האשראי לגד זאבי, פרט לאמירה כללית כי קונסורציום הבנקים עדיין בוחן אם להאריך את האשראי לזאבי או לחלט את המניות. במריל לינץ' מעריכים כי החלטה בעניין זה תתקבל תוך חודש.



לדברי האנליסט, בשיחת הוועידה הזהירה הנהלת הבנק הבינלאומי כי המחיקות הגדולות והמצב הכלכלי הבעייתי עשויים להשפיע על התוצאות גם ב-2002.



במריל לינץ' מורידים בעקבות זאת את תחזיות הרווחים של הבנק ל-2002 ו-2003 ב-19% ו-17% בהתאמה, ל-230 מיליון שקל (לעומת 284 מיליון שקל בתחזית הקודמת ל-2002) ול-312 מיליון שקל (לעומת תחזית קודמת לרווח של 376 מיליון שקל ב-2003).



האנליסט מציין כי 2002 צפויה להיות שנה קשה עבור הבנק, אם כי פוטנציאל הגידול בהפרשות לחובות מסופקים הינו נמוך. עם זאת, להערכתו הבנק ישוב השנה לחלק דיווידנדים.