טבע תימנע מהפחתות של 19 מיליון דולר לשנה מרכישת קופלי ונובופארם

מאת יורם גביזון



מנכ"ל חברת טבע ישראל מקוב מגדיר את עסקי הכימיקלים העדינים לתעשיית הפרמצבטיקה כעומק האסטרטגי של החברה. הדו"חות הכספיים השנתיים של החברה שפורסמו שלשום מגלים כי המגזר הוא מרכז רווח חשוב של טבע. הרווח התפעולי של מגזר הכימיקלים העדינים צמח ב-2001 ב-30% בהשוואה ל-2000 והגיע ל-130 מיליון דולר במחזור של 370 מיליון דולר.



עם זאת, הרווח התפעולי של המגזר המייצר חומרים פעילים (Ingredients Active Pharmaceutical), כולל גם את הרווחים ממכירת חומרים למגזר הפרמצבטיקה עצמה. ההכנסות ממכירת חומרים פעילים ללקוחות חיצוניים צמחו ב-21% ב-2001 בהשוואה ל-2000 והסתכמו ב-219 מיליון דולר, בהשוואה לקצב צמיחה של 6.5% בלבד ב-2000. הגידול בהכנסות נובע מפקיעת הפטנט על כמה תרופות גנריות חשובות, ובהן התרופות ממשפחת הסטטינים להפחתת רמת הכולסטרול בדם.



עוד עולה מהדו"ח, כי טבע העניקה לעובדיה 830 אלף אופציות ב-2001 במחירים שנמוכים ממחיר השוק של תעודת הפיקדון של ה-ADR בעת ההענקה. ערכן הנאות של האופציות הוא 33 מיליון דולר, ועלותן נזקפה לסעיף הון קרנות עודפים במסגרת הטבה נדחית בגין אופציות לעובדים ומופחתת ונזקפת לדו"ח רווח והפסד על פני תקופת ההסקה המשוערת של העובדים.



טבע העניקה אופציות ל-6.5 מיליון מניות במחיר מימוש ממוצע של 43.6 דולר למניה. עם זאת, כ-2.2 מיליון אופציות למניות נמצאות מחוץ לכסף. אורך החיים החוזי המשוקלל של האופציות הוא 5.2 שנים. 21% מהאופציות כבר ניתנות למימוש במחיר מימוש נמוך מ-30 דולר, בהשוואה למחיר של 58 דולר בבורסה.



הדו"ח השנתי מגלה כי התמלוגים ששילמה טבע עלו ב-57% ב-2001 לעומת 2000 והגיעו ל-55 מיליון דולר. מרבית התמלוגים משולמים בגין מכירות הקופקסון לטיפול בחולי טרשת נפוצה.



החל ב-2002 תפסיק טבע להפחית את עודף העלות הבלתי מיוחס שנוצר ברכישת חברות, כמו קופלי (117 מיליון דולר) ונובופארם (339 מיליון דולר). הפסקת ההפחתה נובעת מכניסתו לתוקף של התקן החשבונאי 142, שמתייחס לרכוש בלתי מוחשי וקובע כי לא תותר הפחתה של מוניטין ורכוש בלתי מוחשי אחר שמשך השימוש בהם אינו ניתן לקביעה, וכן שמוניטין ורכוש בלתי מוחשיים כאלו ייבחנו אחת לשנה כדי לקבוע אם לא היתה ירידה בערכם.



טבע שמפרישה 19 מיליון דולר בשנה בגין הפחתת מוניטין, בוחנת את ההשפעה שתהיה לתקן החדש, אך להערכתה בעקבות כניסתו לתוקף תיפסק כמעט כל ההפחתה. טבע ציינה כי כניסת התקן לתוקף תגדיל את הרווח למניה ב-10 סנטים לשנה, אך התוצאות ל-2001 ול-2000 יותאמו כדי לשקף את השינוי.



טבע כללה בדו"חות לרבעון הרביעי של 2001 הפרשה של 15.7 מיליון דולר בגין שינויים מבניים. ההפרשה מתייחסת בעיקר לסגירת מפעלים של הקבוצה והעתקת קווי ייצור של מוצרים פרמצבטיים. כחלק מהשינוי המבני צפויה מצבת כוח האדם בחברה לרדת ב-198 עובדים, בעיקר עובדי ייצור, מכירות והנהלה בעלות של 2.3 מיליון דולר.



הדו"ח של טבע מגלה כי לחברה יש זכות לרכוש בחזרה מהחברה האם הגרמנית של אוונטיס את זכויות השיווק וההפצה של הקופקסון הניתן בהזרקה באירופה, בתמורה לסכום שיחושב על בסיס נוסחה שקנבעה בהסכם.



טבע קיבלה בתחילת 2001 את זכויותיה של חברת אוונטיס (50%) בשותפות TMP, ששיווקה את הקופקסון בצפון אמריקה. בעקבות האיחוד המלא של TMP לדו"חות הכספיים של טבע קפצו הוצאות הפרסום של החברה מ-10 מיליון דולר ב-2000 ל-21 מיליון דולר ב-2001.