בזק בינלאומי - ההכנסות בהקפאה עמוקה, אך הרווחים כבר כאן

מאת הדר חורש



אין הרבה הפתעות בנתונים ראשוניים שפירסמה אתמול בזק בינלאומי לסיכום 2001: ההכנסות מצטמצמות, אך שינויים ארגוניים ושיפור בסביבה העסקית מחזירים את החברה לרווחיות.



ברבעון האחרון רשמה החברה רווח תפעולי זעיר של 1.9 מיליון שקל, וההפסד הצטמצם ל-4 מיליון שקל בלבד. ברבעון השני של השנה היה ההפסד הנקי 29 מיליון שקל וההפסד התפעולי - 14.2 מיליון שקל.



ההכנסות השנתיות הסתכמו ב-668.9 מיליון שקל, ירידה של כ-2% לעומת השנה הקודמת. הרווח הגולמי עלה ב-54% ל-174.5 מיליון שקל. ההפסד התפעולי (לפני הוצאות מימון) ירד ב-75% ל-40 מיליון שקל וההפסד הנקי הצטמצם ב-63% ל-76.3 מיליון שקל.



השיפור בנתוני הרווחיות הושג באמצעות התייעלות החברה, ירידה בדמי הנגישות שהיא משלמת לחברה האם, בזק, ירידה במחירי התקשורת הבינלאומית (מחירים שגובים ספקים בחו"ל מהחברה), וירידה בתמלוגים שמשלמת החברה לממשלה.



מהדו"חות הכספיים קשה ללמוד כיצד בדיוק הושג השיפור בתוצאות הכספיות, אך מהצהרות המנכ"ל, קובי חיון, ניתן ללמוד כי היה זה מהלך מחושב של התייעלות החברה והתמקדות בפלחי שוק נושאי רווחים כמו המגזר העסקי.



גם הנסיבות החיצוניות היו לטובת ההנהלה החדשה. חיון מעריך כי את 2002 תסיים בזק בינלאומי עם רווח תפעולי של 45 מיליון של ורווח נקי של 15-10 מיליון שקל.



בזק בינלאומי עוסקת בשירותי תקשורת בינלאומית, תקשורת נתונים והספקת אינטרנט. החברה אינה מדווחת על חלוקת מקורות ההכנסה שלה, אך ניתן להעריך על סמך השוואה לחברות אחרות כי ההכנסה השנתית של החברה מתקשורת נתונים ואינטרנט היא 30%-25% מסך הכנסותיה, כלומר 200-170 מיליון שקל בשנה.



עיקר המאמצים השיווקיים של החברה הושקעו השנה בתחום תקשורת הנתונים והאינטרנט, לאחר ששוק השיחות הבינלאומיות נרגע לחלוטין בשנה האחרונה. לאחר מאבקי השיוך והקזת הדם ההדדית בין שלושת המפעילים התברר כי כולם יכולים רק להרוויח מצמצום התחרות.



התחרות בענף לא נרגעה לחלוטין, והיא מתמקדת בעיקר בתחרות שקטה במגזרים מצומצמים. בחודשי הקיץ מתעורר שוק כרטיסי החיוג ליוצאים לחו"ל, ומדי פעם מתחרים - לא בתוקפנות רבה מדי - על לקוח שמן שמנסה לקיים מכרז במטרה להוריד מחירים. התוצאה משתקפת היטב בדו"חות הכספיים: צמצום הוצאות הפרסום והשיווק שיפרו את הרווח התפעולי, וכולם מרוויחים מכל דקה של שיחה בינלאומית, במקום להפסיד מיליונים.



בזק בינלאומי, שבעבר היתה בעלת המונופול בשוק התקשורת הבינלאומית ושלטה בכ-95% ממנו, הכריזה עם פתיחת השוק לתחרות כי היא מתכוונת לשמור על נתח שוק של 50%. היא לא עמדה בתחזית, ובשנה שעברה טענה כי היא מחזיקה בכ-45% מהשוק. הנתונים שפירסמה אתמול החברה מצביעים על נתח של כ-43% במספר מנויים ו-40% במספר דקות השיחה.



ברבעון השלישי של השנה דיווחה ברק על הכנסות גבוהות מאלה של בזק בינלאומי. ברבעון האחרון של השנה היו ההכנסות של בזק בינלאומי גבוהות ב-6% מההכנסות של ברק. המתחרה השלישית בשוק השיחות הבינלאומיות, קווי זהב, אינה מפרסמת דו"חות כספיים, וההנחה הרווחת היא כי הכנסותיה והרווח התפעולי שלה דומים לאלה של חברת ברק, בעוד שהוצאות המימון שלה נמוכות יותר, ולכן היא נהנית, כנראה, מרווח נקי לעומת ההפסדים שמציגות שתי החברות המתחרות.



שוק תקשורת הנתונים והאינטרנט עבר רציונליזציה, כאשר החברות עברו מאסטרטגיות של נתח שוק לכלכלה ישנה ורודפת רווחים. מבצעי החינם והחצי חינם למנויי האינטרנט נגמרו, ומי שרוצה שירות צריך בשנה האחרונה לשלם כ-20 דולר למנוי פרטי, וקצת פחות מזה למנוי עסקי.



זחילת המחירים והמצוקה שאליה נקלעו חברות האינטרנט סייעו לבזק בהתקדמות לקראת היעד השאפתני שאליו חתרה בשנתיים האחרונות: נטילת ההובלה בשוק הספקת האינטרנט. בזק השקיעה עשרות מיליוני דולרים בהכשרת התשתית ובמבצעי השיווק, אך לא הפכה לחברה הגדולה בענף. היא נעצרה ברבעון השני של השנה, כאשר הגיעה לכ-300 אלף מנויים, והיא מדווחת על 305 אלף מנויים בסוף השנה. החברה מעריכה את חלקה בשוק האינטרנט ב-22% לעומת 31% למובילת השוק, נטוויז'ן.



שוק האינטרנט אינו נחשב לרווי, שכן ההנחה המקובלת היא כי הוא יתרחב בעתיד. עם זאת נראה כי ספקי האינטרנט מיצו את פוטנציאל השוק הקיים, וההתרחבות בעתיד לא תהיה מהירה. בחצי השנה האחרונה הפחיתה בזק את מאמץ הגיוס של הלקוחות הפרטיים, והיא מתמקדת בעיקר בגיוס לקוחות עסקיים, בעלי תרומה של ממש לרווחיות, ובהרחבת מגוון השירותים.



החטיבה העסקית של בזק בינלאומי, המנוהלת על ידי בינה רזינובסקי, מציעה כיום שירותים הכוללים גם שירותי תקשורת נתונים, אירוח אתרים ופתרונות כוללים. הוזלת מחירי התשתית לאינטרנט מהיר המסופקת על ידי בזק וכניסת חברות הכבלים לתחרות בתחום האינטרנט המהיר פותחים לדעת בזק בינלאומי אופקים חדשים.



בזק בינלאומי טוענת כי היא משמשת ספקית אינטרנט לכמחצית המנויים בשוק - כ-25 אלף. כניסת חברות הכבלים עשויה לשנות את התמונה. מי שיעדיף את שירות הכבלים עשוי להעדיף גם שירות הספקת אינטרנט שאינו מזוהה עם בזק בינלאומי. בכל זאת מכריזה בזק בינלאומי על כוונתה לשמר את אחיזתה בכמחצית שוק האינטרנט המהיר גם בעידן הכבלים.



המפתח לשליטה בשוק זה הוא איכות השירות, ובזק בינלאומי מתכוונת לרכוש מקדמה משמעותית בתחום זה על ידי הגדלת קיבולת ושיפור היכולת לספק שירות תקשורת מהירה למספר רב ככל האפשר של מנויים. השנה מתכוונת החברה על פי הודעתה להשקיע 60 מיליון שקל בהגדלת הקיבולת, אך ההתפתחויות בשוק זה קשות לחיזוי.



בעבר צפו האנליסטים מעבר חד משירות אינטרנט בחיוג לאינטרנט מהיר. השנתיים האחרונות לימדו כי המעבר יהיה אטי יותר. עם זאת כמעט הכל בטוחים כי במוקדם או במאוחר יפנה האינטרנט בחיוג את מקומו לאינטרנט מהיר, והשוק יתחלק שווה בשווה בין הכבלים לבזק.



התוכנית העסקית של בזק בינלאומי מתבססת כנראה על תחזית חברת המחקר פורסייט, על פיה יהיו בסוף השנה 120 אלף משתמשי אינטרנט מהיר בישראל, וב-2005