הצעת הרכש של משולם לוינשטיין למניות גירון נכשלה

מאת יורם גביזון



מספר המתמודדים על השליטה בחברת הנדל"ן גירון הצטמצם אתמול ל-2 לאחר שהצעת הרכש של חברת משולם לוינשטיין נכשלה. משולם לוינשטיין הציעה לבעלי מניותיה של גירון לרכוש מהם עד 37% ממניות החברה במחיר של 26.5 שקל למניה. לוינשטיין הודיעה כי תסתפק בשיעור זה בשל הסכם שיש לה עם פרנק גירון, שהוא היו"ר הנוכחי של החברה, וכן עם מנכ"ל החברה יעקב מור.



ההצעה נכשלה לאחר שההיענות לא עמדה בשיעור המינימלי (37% ו-34% בדילול מלא) שנקבע כתנאי לביצועה. אחת הסיבות העיקריות לכישלון הוא המחיר הנחות של ההצעה בהשוואה לשתי ההצעות המתחרות: 28.1 שקל למניה שהציעה שותפות אפסילון-מרקעים ו-29 שקל למניה שהציעו החברות דוראה ודסטיני, וכן ההתחייבות לרכוש שיעור נמוך יחסית של המניות - 37% בהשוואה ל-54% שהציעו שני המתחרים - עובדה שחשפה את בעלי המניות לסיכון של ירידה חזקה בשווי המניות שייוותרו בידיהם כבעלי מניות מיעוט, לאחר סיום מאבק השליטה.



דוראה ודסטיני דאגו אתמול לסלק כמה מחששותיהם של המשקיעים מפני עתידה של החברה ביום שלאחר העברת השליטה בה.



שתי החברות תיקנו את מיתאר הצעת הרכש, כך שתיכלל בה התחייבות להמשיך ולהפעיל את גירון כחברת נדל"ן שתבצע השקעות נדל"ניות בישראל ובחו"ל. דוראה, שבשליטת בצלאל איגר ודסטיני של אריה עובדיה, הבהירו לבעלי מניותיה של גירון כי אין בכוונתם להעביר נכסים או עסקים אחרים שבבעלותם, כלומר מקורותיה של גירון לא ישמשו לביצוע עסקות בעלי עניין שבמסגרתם יירכשו נכסים מבעלי השליטה החדשים.



עוד התחייבו דסטיני ודוראה להצביע ב-5 השנים הקרובות, וכל עוד יחזיקו בשליטה בחברה להצביע בעד מינוי דירקטור מטעם בעלי מניות המיעוט, שייבחר ברוב קולותיהם.



בעקבות כישלון הצעת משולם לוינשטיין עומדים בעלי מניותיה של גירון בפני מועד הקיבול הבא להצעתה של שותפות אפסילון מרקעים ב-29 במארס, ואחר כך בפני מועד הקיבול להצעתה של דוראה/דסטיני ב-8 באפריל.



הקמת החברה התאפשרה לאחר ש-375 בעלי נכסי מקרקעין שונים, יהודים דרום אפריקאים ברובם, איחדו את הנכסים שבידם לחברה אחת ורשמו אותה למסחר בבורסה מתוך הנחה שכך ניתן יהיה לממש את ההשקעה בקלות יחסית.



הדו"ח התקופתי של החברה מגלה כי גירון ומור משכו שכר בעלות של 1.6 מיליון שקל ו-890 אלף שקל בהתאמה. רוכשים פוטנציאליים כמו אפסילון מרקעים, סבורים שיוכלו להשביח את שווי החברה על ידי הקטנת עלות זו, שהיתה 8% מהכנסותיה הכוללות של גירון ב-2001.