ההשקעה בפרטנר בדו"חות הכספיים של מתב ושל דנקנר השקעות מוצגת בערך של 12.8 מיליון שקל - כך עולה מדו"חות דנקנר השקעות. שווי השוק של השקעה זו, נכון לסוף 2001, הוא כ-825 מיליון שקל.
השווי הנמוך לפיו מוצגת ההשקעה בפרטנר בספרי קבוצת דנקנר הוא תוצאה של חלקה של מתב בהפסדי פרטנר בשנים 1999-2001, שהסתכם בכ-335.1 מיליון שקל. חלקה של מתב בהפסדי פרטנר ב-2001 הסתכם בכ-71.7 מיליון שקל, בהשוואה לכ-118.8 מיליון שקל ב-2000. להפסדי פרטנר אין השפעה על תזרים המזומנים של מתב ושל דנקנר השקעות.
באחרונה מכרה פולאר תקשורת 700 אלף מניות פרטנר, ולאור כוונת מתב ואלרון למכור אף הן מניות פרטנר, העריך בית ההשקעות UBS שהפוטנציאל ללחץ על מניית פרטנר גדל, ושבעלי המניות יכולים למכור מקסימום 5%-7% ממניות החברה.
לפני מספר חודשים דיווחנו שקבוצת דנקנר ניהלה, וייתכן שהיא עדיין מנהלת, שיחות עם האצ'יסון למכירת חלקה (15%) בפרטנר.
ההחזקה של דנקנר בפרטנר היא השקעה פיננסית, וגוברות ההערכות שבשל הצורך של הקבוצה לגייס כסף, בעיקר לחברת הכבלים הממונפת מתב, ולהיערך להשקעות בחברת הכבלים הממוזגת שבדרך, צפוי דנקנר לממש חלק מהחזקתו בפרטנר. על פי שווי ההחזקה במניות פרטנר בספרי דנקנר השקעות, יכולה החברה לרשום רווחי מימון גבוהים בעת המכירה.
עם זאת, קיימות מגבלות החלות על בעלי המניות בפרטנר, לפיהן הם התחייבו בעת הנפקת החברה לאחזקה בשיעור כולל משותף שלא יפחת מ-60%. זאת, כדי למנוע את ביטול רישיון מפעיל הסלולר של החברה. לפיכך, מכירת חלק ניכר ממניות פרטנר חייבת להתבצע לאחד מבעלי המניות הנוכחיים בחברה. כמו כן, קיים הסכם זכות סירוב ראשונה בין אלביט לבין מתב למכירת מניותיהן בפרטנר.
ההערכות הן שהעובדה שקבוצת פולאר הקדימה את דנקנר והיתה למוכרת הראשונה של חבילת מניות פרטנר מלחיצה היום, יותר מבעבר, את קבוצת דנקנר, מאחר שלכל קונה פוטנציאלי יש כיום יותר ממוכר אופציונלי אחד.
חברת פרטנר מוחזקת על ידי האצ'יסון וומפואה מהונג קונג (35%), קבוצת דנקנר באמצעות מתב (15%), אלביט (12%) ותפוז (12%), בהחזקתן המשותפת של יורוקום (כ-9%) ופולאר תקשורת (כ-3%).
ההשקעה בפרטנר בדו"חות דנקנר השקעות רשומה בשווי של 12.8 מיליון שקל - נמוך ב-98% משווי החברה בשוק
ערן גבאי
31.3.2002 / 12:45