דוידי גילה מציע לרכוש את זן ריסרץ' לפי שווי של כ-25 מיליון דולר

היזם הישראלי דוידי גילה, יו"ר, מנכ"ל ובעל המניות העיקרי בחברת זן ריסרץ' , פירסם הצעת רכש למניות החברה הנסחרת בבורסה של לונדון, במטרה להפוך אותה לחברה פרטית בבעלותו המלאה. הצעת הרכש משקפת לזן ריסרץ' שווי של כ-25.6 מיליון דולר. נכון לסוף 2001 נותרו בקופתה של החברה מזומנים בהיקף של כ-60 מיליון דולר, או כ-33 פני למניה.

בהצעת הרכש שפורסמה בשבוע שעבר מוצע לבעלי המניות מחיר של 10 פני למניה במזומן, גבוה ב-8% ממחיר של 9.25 פני בו נסחרת המניה בשוק.

זן גייסה כ-80 מיליון דולר בהנפקה ראשונה בבורסת לונדון באפריל 2000, לפי מחיר של 150 פני למניה. במהלך החודשים שלאחר ההנפקה הספיקו מניותיה לזנק למחיר של 400 פני, ששיקף לחברה שווי שיא של קרוב למיליארד דולר. זן רכשה באפריל 2001 את רוב נכסיה של סיליקון ואליו תמורת 22.25 מיליון דולר מחברת טיוגה. סיליקון ואליו היא חברת מוליכים למחצה ללא ייצור עצמי (fabless) שמתכננת ומשווקת שבבים לרשתות תקשורת נתונים.

גילה, שייסד את זן ומחזיק ביחד עם משפחתו בכ-26% ממניותיה, מתכוון למחוק את המניות מהמסחר בלונדון ולהפוך את זן לחברה בבעלותו המלאה. גילה ציין בהודעה על הצעת הרכש שהתנאים בשוק המוליכים למחצה נותרו מאתגרים, קיים חוסר ודאות לגבי הפעילות של סיליקון ואליו והציפיות להכנסות נותרות מוגבלות בעתיד הקרוב. בנוסף, נדרשות השקעות נוספות בטווח הבינוני, קיים סיכון גבוה יותר ביחס לחברה ויש צורך לאמץ גישה יזמית.

לטענת גילה, הצעת הרכש תאפשר לכל בעלי המניות בחברה לחלץ את השקעתם במחיר המשקף את הסיכון וההתחייבויות שנושאת זן ריסרץ'. לנוכח הקשיים של החברה ואובדן האמון של המשקיעים בסיכוייה בחן דירקטוריון זן גם את האפשרות של סגירת פעילותה וחלוקת הכספים שנותרו בקופתה למשקיעים, לאחר תשלום כל התחייבויותיה. להצעה זו נדרש אישור של 75% מבעלי המניות, אולם גילה הודיע על התנגדותו למהלך כזה.

בנוסף, חוות דעת של ועדה חיצונית קבעה שתהליך של סגירת החברה יגרום לאובדן של חלק גדול מהמזומנים שעומדים לרשותה, כתוצאה מהתחייבויות משמעותיות שיש לחברה בנוגע לחוזים לתכנון ופיתוח שירותים, תשלום פיצויים לעובדי החברה ועלויות סיום התחייבויות לשכירת מבנים. הוועדה החיצונית מאמינה שאם לא תאושר הצעת הרכש לא כל בעלי המניות יוכלו למכור את מניותיהם בשוק החופשי במחיר של מעל 10 פני למניה.

זן סיימה את הרבעון הרביעי של 2001 עם הפסד של 9.1 מיליון דולר וסגרה את הפעילות בשנת 2001 עם הפסד של 32 מיליון דולר. חטיבת המולטיבים (Multibeam), פעילותה המסורתית של החברה בתחום שיפור יכולת הקריאה של מדיה אופטית, הניבה הכנסות של כ-300 אלף דולר בלבד ברבעון הרביעי, בעוד הכנסותיה של חטיבת סיליקון ואליו הסתכמו ב-2.2 מיליון דולר ברבעון.

בסוף שנה שעברה דיווחה זן ריסרץ' על פיטורי 26 עובדים בישראל, המהווים כ-65% ממצבת כוח האדם של חטיבת המולטיבים, בעקבות ההאטה בשוק המחשבים האישיים העולמי, אשר מקטינה את הנכונות של חברות לקחת סיכונים בנוגע להשקעה בטכנולוגיות חדשות. בהצעת הרכש ציינה זן שמאמצי החברה למכור את החטיבה נכשלו עקב חוסר עניין של גורמים בשוק.