הבינ"ל: התוצר עלול לרדת השנה ב-2%; הגירעון - יותר מ-6%

מאת יורם גביזון
"ההסלמה הביטחונית מובילה את המשק לקראת שיתוק", אמר אתמול חזי גוטמן, הכלכלן הראשי של הבנק הבינלאומי. לדבריו עוצמת ההשפעה של המצב הביטחוני על המשק תלויה באופן שבו יתפתח המבצע שהחל בסוף השבוע שעבר. עם זאת, הציבור ושוק הכספים אינם אופטימיים באשר לסיכויים לסיום מהיר של המבצע והתייצבות המצב הביטחוני.



גוטמן מעריך כי אם יתממש התרחיש הפסימי של התארכות המבצע והסתבכותו, התוצר במשק יירד ב-2002. עד לסוף השבוע שעבר העריך גוטמן כי המשק יצמח בשיעור של 1%-0% ב-2002. עתה הוא מייחס סבירות רבה יותר לאפשרות של קיפאון או ירידה בתוצר. לדבריו, "אם נישאר ברמה של הרבעון הרביעי של 2001 התוצר יירד ב-2.4% ב-2002 בהשוואה לרמתו הממוצעת ב-2001". גוטמן מגדיר תחזית זו כ"תרחיש אפשרי".



מקור הירידה בתוצר לדעת גוטמן יהיה בעיקר מצד הביקוש המקומי בהנחה שהייצוא לא ייפגע בשלב זה. להערכתו, גיוס של 20 אלף אנשי מילואים שכמה מהם אינם נמנים עדיין על כוח העבודה לא ישפיע דרמטית על התוצר. עם זאת, הגיוס והאווירה שיוצרים הפיגועים יגרמו לירידה בצריכה הפרטית ולדחייה בהחלטות על השקעות.



לדברי גוטמן, הירידה בקצב הצמיחה, המיתון בהכנסות המדינה והגידול בהוצאות הממשלה עלולים להגדיל את הגרעון בתקציב המדינה ב-2002. על פי התחזיות הקודמות של גוטמן הגירעון ב-2002 יגיע ל-6%-5% מהתוצר, ואולם להערכתו יש לצפות לגירעון גבוה הרבה יותר אם לא ייעשה דבר.



בניגוד לכמה מעמיתיו, גוטמן אינו סבור שהעמקת המיתון תבלום בהכרח את האינפלציה.



לדבריו, למרות היחלשות הקשר בין הפיחות בשער החליפין לעלייה במדד המחירים הוכח שהראשון הוא עדיין הגורם העיקרי לאינפלציה.



גוטמן אינו מעריך שבנק ישראל ימהר להעלות את הריבית גם אם שער החליפין אכן יגיע ל-4.80 שקלים לדולר, אלא יבחן את השפעת הפיחות על מדד המחירים. החלטתו תושפע גם מקצב הפיחות ועוצמתו. עם זאת, להערכתו, במחצית השנייה של 2002 תועלה הריבית ל-5.0%, לעומת 4.4% כיום.



כלכלן בכיר בבנק הפועלים שהעריך אף הוא בתחילה כי הגירעון יגיע ל-6%-5% מהתוצר, מסכים כי הוא עלול לחרוג מכך. עם זאת, להערכתו הממשלה תבלום את החריגה בגירעון על ידי היטלים ומסים חדשים. גם להערכתו, הצמיחה ב-2002 תהיה שלילית. גם הוא מעריך שהפעילות בשוק המקומי אשר מנעה גלישה למיתון חמור יותר, תיפגע קשות - גם משום שהצריכה הפרטית ב-2002 לא תצמח ב-3.3%. חלק מהירידה בצריכה הפרטית תפוצה על ידי גידול ברמת הפעילות של הממשלה ומגזר האבטחה הפרטי.



לדעתו, הפעילות המצומצמת ממילא בענף התיירות הנכנסת ותיירות הפנים תרד לרמות אפסיות לאחר הפסח. גם הפעילות הממותנת במגזר העסקי תיפגע.



ההסלמה במצב הביטחוני גם תביא להערכתו לירידה בזרימת ההון לישראל דרך השקעות ישירות. זו בתורה עשויה להשפיע על הפיחות בשער השקל לעומת שערו של המטבע האמריקאי.