בנק הפועלים: רבוע ישראל תימכר במהלך 2002 ורבוע נכסים תימחק מהמסחר

החרפת התחרות מצידה של רשת הקלאבמרקט, הגידול באבטלה וההחמרה במצב הבטחוני, יגרמו לירידה בקצב הצמיחה של רשת השיווק רבוע כחול. כך מעריך האנליסט עוז לוי מיחידת המחקר של בנק הפועלים ולכן הוא מוריד את ההמלצה למניית רבוע ישראל מ"קנייה" ל"החזק".



לוי מעלה, עם זאת, את מחיר היעד למניית החברה מ-81 שקל ל-82 שקל - גבוה בכ-16% מהמחיר בו פתחה המניה את המסחר בבורסה. להערכתו, החברה הבת, רבוע נכסים , תצמח ב-2002 בשיעור של 5.7% לעומת 11.2% בשנה שעברה, ורבוע ישראל תצמח ב-2.7% לעומת צמיחה של 5.8% בשנה שעברה.



עוד מציינים בבנק הפועלים כי מכיוון שרבוע ישראל תפתח את מרבית הסניפים החדשים שלה לקראת סוף 2002, התוצאות במחצית הראשונה של השנה עלולות להיות נמוכות הן בהשוואה לתוצאות המחצית השנייה של 2001 והן בהשוואה לתוצאות המחצית הראשונה של שופרסל.



לוי מעריך כי במהלך 2002 צפויה רשת הרבוע ישראל להימכר, כאשר בהמשך/במקביל, תימחק מניית רבוע נכסים מהמסחר.



בפועלים מעריכים כי ב-2002 עשויה קלאבמרקט, בעקבות חילופי הבעלות בה, להפוך למתחרה צומחת - זאת בניגוד לנסיגה שהיתה מנת חלקה ב-2001. לוי מציין כי חילופי הבעלות הביאו לרשת יכולות פיננסיות נרחבות יותר ומנהלים בכירים בעלי ניסיון עשיר וכי היא צפויה לעבור השנה לאסטרטגיה אגרסיווית שתכלול הן פתיחה של סניפי דיסקאונט חדשים והן הסבה של סניפים קיימים לסניפי דיסקאונט (בפורמט של ג'מבו).



כתוצאה מכך צפוי נתח השוק של קלאבמרקט, שמתכוונת להשקיע כ-150 מיליון שקל בהקמת 8 סניפי ענק חדשים ובשדרוג של סניפים קיימים, לגדול. רמת התחרות בענף עלולה להחריף ולהעיב על רמת הצמיחה של שתי הרשתות המובילות, אשר צמחו בשנה שעברה על חשבונה של קלאב מרקט.



האנליסט מציין כי פרמטר נוסף שצפוי להשפיע על הרשתות הוא הגידול החד באבטלה מרמה של 8.6% בתחילת השנה לרמה של 10.2% בסופה, אשר עלול להשפיע באופן מהותי על רמת הצריכה לנפש ב-2002. בבנק מציינים כי קיים מתאם הפוך בין רמת האבטלה במשק לצריכת המזון לנפש, וכי ירידה בצריכה לנפש (אם תתרחש), עלולה להעיב באופן ישיר על הכנסותיהן של הרשתות המובילות.



בנוסף לוי מציין כי להסלמה במצב הבטחוני השפעה לא מבוטלת על מצבן של החנויות המוצבות בקניונים מפאת הנטייה של הלקוחות להדיר את רגליהם מהקניונים בעתות של הסלמה בטחונית.