המהלך הגדול של תשואות האג"ח הצמודות - מ-3.6% לפני שלושה חודשים לכמעט 5% כעת

ירידות חדות של 1% ויותר באיגרות החוב הממשלתיות צמודות המדד הביאו לעלייה בתשואותיהן, הקרובות עתה ל-5%.



האג"ח מסוג "גליל" הארוכה ביותר, סדרה 5903, הנפדית בעוד כ-19 שנה, איבדה היום 0.7% במחזור של 1.8 מיליון שקל ותשואתה עלתה לרמה של 4.96%. גליל מסדרה 5472, הנפדית בעוד כ-13 שנה, איבדה 0.7% במחזור של 16.6 מיליון שקל והתשואה עליה זינקה ל-4.82%.



בעת שהממשלה הכריזה על התוכנית הכלכלית שכללה בין היתר את הורדת הריבית בנק ישראל ב-2% וקיצוץ של 6.15 מיליארד שקל בתקציב, התשואות באג"ח הארוכות נעו סביב 3.6%. בתוך כשלושה חודשים, אם כן, התשואות זינקו ב-1.2 נקודות האחוז.



העלייה בתשואות האג"ח מגלמת ציפייה של המשקיעים לעלייה בגירעון התקציבי של הממשלה - מה שיחייב הנפקת אג"ח לצורך מימונו. ההגדלה הצפויה של היצע האג"ח דוחפת את המחיר כלפי מטה ואת התשואה כלפי מעלה.



התשואות באג"ח הארוכות נחשבות לאחד המדדים לעלות השימוש בהון להשקעות ארוכות טווח, וככל שהן עולות - כדאיות ההשקעה פוחתת.



תחזית "אקונומיסט" לישראל: גירעון של 5.7% ב-2002; צמיחה של 0.8%



העיתון הכלכלי "אקונומיסט" הוריד את תחזיות הצמיחה והגדיל את תחזית הגירעון של מדינת ישראל על רקע ההסלמה באירועים הבטחוניים. עתה צופה יחידת המודיעין הכלכלית של העיתון כי הגירעון התקציבי השנה יזנק ל-5.7% ויחרוג בכך מיעד ממשלתי של 3%. הצמיחה השנה צפויה להגיע ל-0.8% בלבד, לפי התחזית המעודכנת.



הסלמה חריפה בסכסוך הישראלי-פלשתינאי הובילה להתערבות של ארה"ב, נכתב בתחזית הפוליטית של העיתון. מאמצים אלה עשויים להוביל להפסקת אש, אולם הפסקת מעשי האלימות או הגעה להסכם שלום איננה צפויה בעתיד הנראה לעין.



עם האקלים הפוליטי והכלכלי הנוכחי, והבחירות לכנסת הצפויות בסוף 2003, צפוי הגירעון התקציבי לגאות ל-5.7% מהתוצר ב-2002, ולהתמתן ל-3.2% ב-2003. היעד הממשלתי עבור 2003 גם הוא נמוך יותר - 2%.



למרות שכלכלת ארה"ב מתייצבת, והביקוש לייצור הישראלי צפוי להתאושש, תתאפיין השנה הנוכחית בצמיחה מואטת של 0.8%.