קסטן: "NDS תעמוד בציפיות האנליסטים"

מאת יורם גביזון



"נותרו עוד כמה אפשרויות וייתכן שלא נאבד את DirecTV", אומר רפי קסטן, מנכ"ל NDS ישראל וסמנכ"ל התפעול של NDS העולמית שמפתחת מערכות לגישה מותנית לשידורי טלוויזיה דיגטליים.



השבוע הודיעה חברת DirecTV, מפעילת הטלוויזיה בלוויין הגדולה בארה"ב, על כוונתה לסיים את החוזה לרכישת כרטיסים חכמים מ-NDS בתום החוזה באוגוסט 2003 ולהתחיל מיידית בפיתוח עצמי.



קסטן אומר כי ההודעה אינה מוסיפה אינפורמציה על מה שנאמר באוקטובר 2001, כאשר חברת ג'נרל מוטורס הודיעה על כוונתה למכור את חברת יוז אלקטרוניקס, ש-DirecTV היא חטיבה שלה, לחברת אקוסטאר. קסטן סבור, עם זאת, כי ההודעה אינה מסיימת בהכרח את היחסים המסחריים עם החברה האמריקאית שסיפקה 27% מהכנסותיה של NDS ב-2001, והיתה הלקוח השני בגודלו של החברה.



להערכתו, הסבירות של אישור המיזוג בין DirecTV לאקוסטאר עדיין נמוכה מ-50%, בשל המעמד המונופולי שהמיזוג ייצור באזורים נרחבים של ארה"ב. אם לא יאושר המיזוג יגדלו סיכוייה של קבוצת רופרט מרדוק, שהיא גם בעלת השליטה ב-NDS, לרכוש את DirecTV. הסיבה לכך היא שקבוצת מרדוק תעורר התנגדות קטנה יותר של הרגולטור וארגוני הצרכנים בארה"ב. קסטן מעריך כי הסיכוי ש-DirecTV תחליט לפעול כגוף עצמאי בבעלותה של ג'נרל מוטורס אינו גבוה, משום שחברת המכוניות האמריקאית קיבלה החלטה אסטרטגית לצאת מהתחום.



גורם אחר שעשוי לשמר את הקשרים המסחריים בין NDS ל-DirecTV, הוא הרכישות של כרטיסים חכמים מדור רביעי שפיתחה NDS על ידי DirecTV. החברה האמריקאית מחזיקה כיום ב-15 מיליון כרטיסים לעומת 10.5 מיליון מנויים.



האנליסט מייקל גרהם מרוברטסון סטיבנס, שעידכן את המלצתו בעקבות הודעתה של DirecTVוחזר על המלצת ה"קנייה", אומר כי ההודעה כבר נלקחה בחשבון על ידיו אם כי חוסר הוודאות בנוגע לתביעה שהגישה חברת קנאל פלוס מטיל עדיין צל על המניה.



להערכת גרהם, סיום החוזה בצפון אמריקה אינו משפיע על החוזה שיש ל-NDS עם DLA) Latin America DirectTV) עד אוגוסט NDS .2005 תספק לחברה הדרום אמריקאית את התשתית לשידורי טלוויזיה אינטראקטיויים במונדיאל הקרוב, ולדברי קסטן זוהי עדות נוספת להערכה שלה זוכה החברה ולסיכוייה להמשיך לשרת את קבוצת DirecTV גם בעתיד.



שוק הטלוויזיה בתשלום נמצא בשבועות האחרונים במשבר עמוק. קסטן אינו רואה במצבן של החברות המפעילות שידורים דיגיטליים בתשלום אינדיקציה שלילית לגבי תקפות המודל העסקי של NDS. להערכתו, עולם השידורים עומד בפני תהליך מואץ של מיזוגים כאשר רופרט מרדוק שמרבית המערכות שלו רווחיות, עשוי להשתלב בו כרוכש ולהעמיק בכך את נוכחותו בשוק הגרמני.



"זהו יתרון משמעותי עבור NDS", סבור קסטן, שמדגיש כי החברה מגבירה את מאמציה לחתום על הסכמים נוספים עם חברות טלוויזיה בכבלים בארה"ב בעקבות ההסכם הראשון שנחתם עם חברת כייבל ויז'ן.



מייקל גרהם העריך שהחברה תסיים את הרבעון הראשון של 2002 ברווח תפעולי תזרימי (EBITDA) של 12 מיליון ליש"ט במחזור של 57 מיליון ליש"ט. קסטן מגיב להערכה ואומר שהחברה תעמוד בציפיות האנליסטים.