"YES תגרע יותר מ-380 מיליון שקל משורת הרווח הנקי של בזק ב-2002 בעקבות הגדלת חלקה של בזק בחברת הלוויין ל-45%", כך אומר לינדמן חן, אנליסט התקשורת של מנורה גאון בית השקעות.
בכך קובע לינדמן שהפסדי חברת הלוויין השנתיים ל-2002 יהיו מעט גבוהים יותר מאלה של 2001, שהסתכמו בכ-840 מיליון שקל. לינדמן אומר כי הפסד YES ברבעון האחרון של 2001 היה 238 מיליון שקל וחלקה של בזק בהפסד זה היה 86 מיליון שקל - בהתאם לתחזיות המוקדמות. הפסדי YES המדווחים אינם מביאים בחשבון את דחיית תשלומי הריבית של החברה על הלוואות מבעלי מניותיה. תשלומי ריבית אלו היו מגדילים את ההפסד של YES ב-2001 ל-966 מיליון שקל.
עוד מוסיף לינדמן כי דו"חות בזק לשנת 2002 ימשיכו להיות מאופיינים על ידי יציבות בהכנסות מפעילות מסורתית לצד הפסדים ניכרים מפעילויות פלאפון ו-YES. לינדמן אומר כי פלאפון תמשיך לרשום השנה הפסדים, אך ברבעון האחרון של השנה הנוכחית היא תגיע קרוב לרווחיות. פתיחת שוק האינטרנט המהיר לתחרות תגדיל את הכנסות בזק בתחום זה לצד שחיקה קלה ברווחיות בתחום. במהלך 2002 תגיע בזק בינלאומי קרוב לרווחיות. זאת לאחר שהיא מחזיקה בכשליש משוק השיחות הבינלאומיות.
השינוי במבנה המאזן, שכלל הגדלת ההשקעות ופקדונות בבנקים לטווח ארוך, מקטין משמעותית את הוצאות המימון של בזק ואלה יתייצבו ב-2002 על כ-180 מיליון שקל.
הפרטת בזק היא הגורם המרכזי שיכול להוביל להתאוששות מניית החברה, לאחר שמספר הגופים אשר הגישו את מועמדותם לרכישת גרעין השליטה היה גבוה מכפי שהוערך תחילה. בהתחשב ברמה הנוכחית בה נסחרת מניית בזק ובתחזיות ל-2002, מורידה מנורה גאון את מחיר היעד למניה ל-5.78 שקלים מ-6.43 שקלים - ירידה של 10% במחיר היעד - עקב ירידת המכפילים בשוקי הטלקום בעולם.
מנורה גאון מותירה את המלצת ה"קנייה" למניית בזק עקב פער של 18% ממחיר היעד שקבעה למחיר השוק.
מנורה גאון: הפסדי YES השנה יהיו גבוהים מאלה ב-2001
ערן גבאי
7.4.2002 / 14:23