אופק מעלה מחיר היעד למניית אלביט מערכות ל-105 שקל

מאת אורי וינברגר



האנליסט גיא זיסר מבית ההשקעות אופק, העלה אתמול את מחיר היעד למניות אלביט מערכות מ-95 שקל ל-105 שקל. מחיר היעד גבוה בכ-25% ממחיר המניה בבורסה. זיסר העריך כי הכנסות החברה ב-2002 יצמחו ב-6% לכ-810 מיליון דולר. להערכתו, הצמיחה בהכנסות תנבע מביצוע פרויקטים וזכייה במכרזים.



הכנסות אלביט מערכות ברבעון הרביעי של 2001 הסתכמו בכ-225 מיליון דולר. אלביט מערכות סיימה את 2001 עם הכנסות של 765 מיליון דולר. סך הכנסות החברה ברבעון האחרון של 2001 משקף צמיחה של 20% בהשוואה לרבעון השלישי וצמיחה של 6% לעומת הרבעון הרביעי ב-2000.



ההכנסות ב-2001 משקפות צמיחה של 29% בהשוואה להכנסות ב-2000, בעיקר כתוצאה מאיחודה לראשונה של אל אופ. על בסיס נתוני פרופורמה, ובהנחה שהאיחוד היה מבוצע החל מתחילת 2000, גדלו הכנסות אלביט מערכות ב-2001 ב-9.4%.



במקביל לצמיחה בהכנסות, מסביר זיסר, הציגה החברה גידול של 9% בצבר ההזמנות בהשוואה לסוף 2000 לכ-1.57 מיליארד דולר, כאשר 68% ממנו מיועד להזמנות מחוץ לישראל, וכ-78% מיועד לביצוע ב-2002 ו-2003.



זיסר סבור כי אלביט מערכות עשויה להציג צמיחה בהכנסות ובצבר העבודות גם ברבעונים הבאים. הוא מציין התפתחויות עסקיות שאיפיינו את החברה באחרונה, בהן פרויקט השבחת טנקים מדגם M-60 של ממשלת טורקיה שבו משתתף קונסורציום של חברות תעשייה ביטחונית ישראליות. היקף הפרויקט צפוי להגיע בשלב א' לכ-600 מיליון דולר.



בנובמבר 2001 חתמה אלביט מערכות על חוזה עם אלרון טלסופט לרכישת הנכסים והפעילות של החטיבה הצבאית של אלון טלסופט ("חטיבת הממשלה") תמורת 5.7 מיליון דולר. הרכישה הושלמה בינואר 2002.



בינואר 2002 הגדילה החברה את אחזקתה בחברת אורטק (העוסקת בעיקר בפיתוח מערכות ומוצרי אבטחה וכן במוצרי ראיית לילה) מ-75% ל-100%. בפברואר 2002 הודיעה על זכייתה במכרז של משרד הביטחון לאספקה והפעלה של מטוס אימון קל מסוג GROB 120A עבור חיל האוויר הישראלי. להערכת החברה, תוספת ההכנסה מהפרויקט תסתכם בכמה מיליוני שקלים בשנה.



בנוסף, הודיעה החברה בפברואר על חוזה שחתמה אל אופ עם משרד הביטחון לאספקת מערכות מכ"מ לייזר עבור מסוקי חיל האוויר הישראלי. היקף חוזה ההצטיידות מוערך על ידי זיסר בכמה מיליוני דולרים בשנה.



באוקטובר 2000, מסביר זיסר, אישרה אלביט מערכות תוכנית אופציות לעובדים בכירים בחברה. כחלק מהתוכנית הקצתה החברה עד תום 2.3 2001 מיליון אופציות לרכישת מניות ו-2.3 מיליון אופציות פאנטום.



עקב עליית מחיר המניה בשיעור של 45% ב-2001 נרשם גידול של 9.2 מיליון דולר בסעיפי השכר. כתוצאה מכך פחת שיעור הרווח התפעולי ברבעון הרביעי של 2001 ל-4.2% בלבד לעומת 6.6% ברבעון הרבעון השלישי של 2001.



אלביט מערכות סיימה את הרבעון הרביעי של 2001 עם רווח נקי מדווח של 7.7 מיליון דולר ועם רווח פרופורמה של 11.7 מיליון דולר, בהשוואה ל-13.3 מיליון דולר ב-2000.