ליהמן ברדרס: מיזוג עם אלישרא יבסס את מעמדה של אלביט מערכות בתחום המיזוגים בתעשייה הבטחונית

בעקבות המגעים לרכישת אלישרא מותיר האנליסט טובי פישביין מליהמן ברדרס למניית אלביט מערכות המלצת "קנייה" ומחיר יעד של 24.4 דולר - הגבוה בכ-60% מהמחיר בו נסחרת המניה בנאסד"ק. אלביט מערכות וכור (המחזיקה ב-100% ממניות אלישרא) הודיעו כי הן מנהלות מגעים לביצוע עסקה במסגרתה תרכוש אלביט מערכות 24%-30% ממניות אלישרא לפי שווי של 300 מיליון דולר. העסקה אמורה להיחתם עד סוף מאי.



בליהמן מעריכים כי אלישרא תסיים את 2002 עם צמיחה של 28% במכירות ל-391 מיליון דולר, ומציינים כי עסקה זו, המהווה התחלה של תהליך למיזוג בין שתי החברות, תבסס את מעמדה של אלביט מערכות כחברה המובילה בתחום המיזוגים בתעשייה הבטחונית. לאור זאת, מאמין פישביין שהחברה תוכל לנצל סינרגיות מהותיות בתעשייה הבטחונית המקומית, שיאפשרו לה להציג צמיחה בשורת המכירות ובשורת הרווח למניה.



פישביין מציין כי התעשייה הבטחונית בישראל היא תעשייה מוטית יצוא שכ-75% ממוצריה נמכרים בחו"ל. לאור זאת ובמטרה לשמור על המעמד החזק של התעשייה, בעלת כ-10% מסך היצוא בענף בעולם, חובה על השחקנים המובילים בענף, דוגמת אלישרא ואלביט מערכות, לשלב כוחות במקום להתחרות אחת בשנייה, וליצור חברה אחת שתהיה שחקן גדול בתחום הבטחוני העולמי. לדברי פישביין, המצב האידיאלי יהיה כאשר חברות נוספות, דוגמת התעשייה האווירית, תעש ורפאל, יצטרפו אל תהליך הקונסולידציה.



בליהמן ברדרס מציינים כי תהליך המיזוגים במשק הישראלי הוא הדרך היחידה בה יוכלו החברות המקומיות להימנע מהתרחיש הקודר בו יהפכו לקבלניות משנה במקום להיות חברות קבלניות בתוכניות הבטחוניות הבינוניות והגדולות בעולם.