אגוד: שיפור בתזרים המזומנים של תבל אינו נראה באופק

שיפור בתזרים המזומנים של חברת הטלוויזיה בכבלים תבל אינו נראה באופק, כך קובע אורי וויסבורד מבנק אגוד.



וויסבורד טוען כי במצב העניינים הנוכחי תבל מהווה נטל על קבוצת אי.די.בי - "אין להקל ראש במערבולת הפיננסית המסוכנת שבה מצויה החברה", הוא כותב ומתאר את המצב בתבל כ"קטסטרופה רצינית".



וויסבורד טוען שלשם איתנותה הפיננסית של תבל תידרש דסק"ש , המחזיקה ב-48.5% ממניות תבל, להזרים הון נוסף לתבל ולהעמיד לה הלוואות בעלים. דסק"ש אכן הצהירה באחרונה שבכוונתה להזרים 50 מיליון שקל לתבל כחלק מהגעה להסכם מימון מחודש לחברה עם הבנקים המממנים.



כמו כן, מעריך וויסבורד שיחסי הבעלות בחברת הכבלים הממוזגת יורעו מבחינת דסק"ש מעבר לחלקה היחסי במספר המנויים, זאת עקב החוב של תבל - יותר מ-2.4 מיליארד שקל. לחילופין, סבור וויסבורד, ידרשו בעלי המניות בחברות הכבלים האחרות שהקבוצה תיטול על עצמה חלק מחובות תבל.



בהתייחסו לסלקום, בה מחזיקה דסק"ש 25%, קובע וויסבורד שהחברה היא "אימפריית תקשורת אמיתית", אך עם זאת הוא מציין שחילוקי הדעות בין בעלי המניות השונים עלולים להביא, במידה שלא ייפתרו בהקדם, לשיתוק בחברה או להחמצת הזדמנויות עסקיות.



באשר לחברת השיחות הבינלאומיות ברק, המוחזקת בשיעור של 44% על ידי כלל תעשיות , קובע וויסבורד שהחברה נמצאת במהלך של עלייה, אך עקב השוק התחרותי במיוחד בו פועלת החברה ובשל המינוף הגבוה שלה עתידה עדיין איננו ברור.



נראה, כותב וויסבורד, שעוצמת התחרות בשוק השיחות הבינלאומיות הולכת ומתמתנת, ולהערכת בנק איגוד קיימים סיכויים טובים למיזוג בענף - מיזוג אופקי (ברק-קווי זהב) או אנכי (בזק-בזק בינלאומי).