התובע הכללי בניו יורק חוקר בתי השקעות בחשד שפעלו תוך ניגוד עניינים בסיקור מניות

על רקע החקירה נגד מריל לינץ', פתח התובע הכללי בניו יורק, אליוט שפיצר, בחקירה כנגד בתי השקעות נוספים בחשד כי פעלו תוך ניגוד עניינים. התובע המרכזי ציין כי פתח בחקירה נגד גולדמן סאקס, CSFB, מורגן סטנלי, ליהמן ברדרס, UBS פיין וובר, סלומון סמית בארני, לזארד פרס ובר סטרנס.



מריל לינץ' והאנליסטים שלו, לצד בנקי השקעות אחרים, ספגו ביקורת עזה על ניגוד העניינים שבין מחלקות המחקר ומחלקות הייעוץ בבנק בתקופת השגשוג של שוק ההנפקות הראשונות. בתביעה שהוגשה כנגד מריל, כמו גם בתביעות אחרות, נטען כי אנליסטים של הבנק העניקו דירוג גבוה לחברות, למרות שידעו כי מדובר בהשקעות גרועות, כדי לרצות את לקוחות חטיבת ההשקעות של הבנק.



גורמים המקורבים לחקירה מציינים כי חלק מהחברות קיבלו זימון רשמי למתן עדות, ויתר החברות יקבלו זימון בקרוב. ההודעה על הרחבת החקירה לא הפתיעה, על רקע הביקורת הרבה שהוטחה בבתי השקעות על אופי הסיקור שלהן את המניות.



ביהמ"ש בניו יורק הוציא שלשום צו המאלץ את בנק ההשקעות מריל לינץ' לחשוף את טיב קשריו הבנקאיים עם מושאי המחקר שלו בכל דו"ח אנליסטים שמפרסם הבנק. ספיצר אמר לביהמ"ש כי הבנק סיקר מניות באופן מטעה. קביעת ביהמ"ש הביאה לסיומה חקירה בת עשרה חודשים.



הצו מורה למריל לינץ' לחשוף בכל אחד מדו"חות האנליסטים שהוא מפרסם, האם יש לו קשרי בנקאות השקעות או אם בכוונתו לקשור קשרים כאלה עם מושא הדו"ח. מריל לינץ' הצליח להשיג ארכה של שלושה ימים לביצוע הצו.



יתרה מזאת, אנליסטים במריל לינץ' סייעו לגייס לקוחות חדשים לחטיבת בנקאות ההשקעות של הבנק, ואף קיבלו על כך שכר, אמר ספיצר. במקביל, המשיך ציבור המשקיעים להאמין כי מחקרי האנליסטים היו עצמאיים וכי מערכת הדירוג של הבנק יכולה לסייע להם בעת קבלת החלטות בתחום ההשקעות.



באופן אירוני, ביסס התובע את התביעה על חלופת אי מיילים של האנליסט הידוע הנרי בלודג'ט. בתצהיר שהגיש התובע נאמר כי מריל לינץ' השאיר את מניית אינפוספייס ברשימת 15 המניות המומלצות עד דצמבר 2000, למרות שבלודג'ט הכיר כבר ביולי בכך שהמניה היא "חבית אבק שריפה". באוקטובר 2000 התייחס בלודג'ט למניה כאל "חתיכת זבל".



לאחר שהחל לכסות את המניה של Goto.com, נשאל בלודג'ט על ידי משקיע "מה מעניין בגוטו.קום חוץ מאשר דמי הייעוץ (שהיא משלמת לבנק)?" על זאת השיב בלודג'ט "שום דבר".



הצו הנוכחי מצטרף לשורה של צעדים שניסו הגופים המפקחים בוול סטריט לקבוע במטרה לאלץ את בנקי ההשקעות לשמור על דיווח הוגן למשקיעים, ולהשיב את האמון לכנו. בפברואר הודיע האיגוד הלאומי של סוחרי המניות בארה"ב (NASD) כי יחייב את האנליסטים לחשוף ניגודי אינטרסים בבואם לסקר מניות, כגון האם האנליסט או בית ההשקעות בו הוא עובד מושקעים בחברה.



כחלק מהנחיה זו, אם בית השקעות הוביל הנפקה מסוימת לשוק כחתם, אסור יהיה לו לסקר אותה במשך 40 יום. כמו כן, כל אנליסט יחויב לחשוף השקעות שיש לו או למשפחתו בחברות אותן הוא מכסה.