המניות הישראליות נהנות מהמומנטום החיובי במגזר השבבים: אם סיסטמס עולה בכ-8%, די.אס.פי.ג'י מוסיפה 5.5%

תחזיות חיוביות להמשך השנה מכיוונן של החברות טקסס אינסטרומנטס ונובלוס, מושכות היום את מגזר השבבים כולו כלפי מעלה, ומדד מניות המוליכים למחצה של פילדלפיה (SOXX) עולה בכ-5%. יחד עמו רושמות עליות נאות גם המניות הישראליות הפועלות בתחום השבבים, ובהן אורבוטק , די.אס.פי.ג'י אם סיסטמס .



ביום שני הקרוב יפרסמו את דו"חותיהן הכספיים החברות אם סיסטמס ודי.אס.פי.ג'י, ושתיהן רושמות בשעה זו עליות של 8.3% ו-5.5% בהתאמה. בינתיים זוכה די.אס.פי.ג'י להמלצה אוהדת מבית ההשקעות פייפר ג'פרי, אשר רואה בהנהלת די.אס.פי.ג'י את אחת מההנהלות הישראליות האמינות ביותר. "אנו מעריכים כי די.אס.פי.ג'י תצליח לעמוד בתחזיות לרבעון הראשון ואף לעקוף אותן", מעריכים האנליסטים רוברט גולדמן ודניאל מירון. התחזיות הממוצעות חוזות לחברה הכנסות של 24.9 מיליון דולר ורווח למניה של 11 סנט ברבעון הראשון.



המלצת "תשואת שוק" ומחיר יעד של 27 דולר, הגבוה ב-20% ממחירה כיום, מבוססים על הערכת בית ההשקעות כי צפוי ביקוש חזק לשבבים החדשים של החברה לטלפוניים אלחוטיים. בבית ההשקעות מעריכים כי הקו החדש של המוצרים יצמח בכ-20% בשורת ההכנסות ובכ-30% בשורת הרווח התפעולי.



על אף ההערכות החיוביות לחברה, האנליסטים סבורים כי המיזוג עם חברת פארתוס האירית עשוי להוביל לתנודתיות במניה בטווח הקצר, כאשר חטיבת הרישוי של החברה הופכת למנוע הצמיחה המרכזי שלה. עם זאת, האנליסטים מבקשים להרגיע את החששות מאיבוד החטיבה השנייה לטובת פארתוס ואומרים: "אנו מעריכים כי החטיבה הנותרת תצליח להניב שיעורי צמיחה של כ-15%-20% בשורת ההכנסות ושל כ-10% בשורת הרווח התפעולי במספר השנים הבאות".



בבית ההשקעות חוזרים על המלצת "תשואת שוק" גם עבור מניית אם סיסטמס, המייצרת שבבי זכרונות פלאש, ועל מחיר יעד של 10.5 דולרים. בבית ההשקעות מעריכים כי החברה תדווח על הכנסות של 11.2 מיליון, גידול של 9% לעומת הרבעון הקודם והפסד למניה של 10 סנט. "אנו סבורים כי מנוע הצמיחה העיקרי של החברה ימשיך להיות הדיסק-און-קי", אומרים האנליסטים, ומסתמכים על העובדה שהחברה חתמה על מספר חוזים לדיסק-און-קי במהלך הרבעון.



התחזית שסיפקה החברה בסיום הרבעון הרביעי היתה צמיחה של לפחות 30% ב-2002. בבית ההשקעות זהירים יותר ומציינים כי עיכובים אפשריים בהשקת טלפונים סלולריים המכילים את הדיסק-און-צ'יפ ,ולחץ מחירים על מוצר הדיסק-און-קי, עשויים להעמיד את תחזית הצמיחה הגבוהה בשאלה.



חברת אורבוטק, המייצרת מערכות לבדיקת מעגלים מודפסים וצגים שטוחים, צפויה לדווח בעוד כשבועיים על הכנסות של 53.1 מיליון דולר, ירידה של כ-10% לעומת הרבעון הקודם ועל הפסד נקי למניה של 7 סנטים. בבית ההשקעות מותירים לחברה המלצת "תשואת שוק" עם מחיר יעד של 22 דולר, הנמוך בכ-25% ממחירה בשוק. "נראה כי שוק האלקטרוניקה התייצב", אומרים האנליסטים, "אך עדיין איננו רואים שינוי משמעותי בשוק המרכזי של אורבוטק, מערכות בדיקה למעגלים מודפסים".



בבית ההשקעות רוברטסון סטיבנס מעריכים כי החברה תדווח על הכנסות של 52 מיליון דולר והפסד למניה של 10 סנט. בבית ההשקעות מסכימים עם עמיתיהם בפיפר ג'פרי כי ההתאוששות בשוק המעגלים המודפסים עדיין רחוקה וצופים כי החברה תמשיך לדווח על צפיות נמוכה בשיחת הועידה הצפויה עם פרסום הדו"חות הכספיים לרבעון הראשון. בבית ההשקעות הותירו המלצת "תשואת שוק" אך העלו את מחיר היעד ל-27 דולר.



ברוברטסון סטיבנס התייחסו באופן כללי למצב שוק ציוד המוליכים למחצה, בו פועלות שלוש החברות הישראליות. "הטון בשיחות הועידה של הרבעון הראשון צפוי להיות פרי", אומרים האנליסטים. שוק המוליכים למחצה מאופיין במחזורי צמיחה, ובבית ההשקעות סבורים כי זה שאנו עומדים בפתחו יהיה ארוך יותר אך גם איטי יותר ממחזורים קודמים. על פי הערכות האנליסטים סין תהיה זו שתניע את הביקושים, לאור הסרת חלק מההגבלות על השקעות במדינה.