מדד הביג מק של "אקונומיסט": הפיחות הביא את השקל לערך ריאלי מול הדולר

מדד הביג מק של המגזין "אקונומיסט" נושא עימו בשורה עבור השקל הישראלי. ערכו של השקל, בהתבסס על מחירו של ההמבורגר הידוע של מקדונלד'ס, נמצא עתה בשווי ריאלי לאחר הפיחות מול הדולר. מנגד, מטבעות רבים בעולם נסחרים בהערכת חסר המביאה את הדולר לשיא של שנים רבות.



מדד הביג מק, שהושק לפני 16 שנים כמדריך לא מחייב לאמידת ערכם של מטבעות, מבוסס על בחינת כוח הקנייה של המטבע המקומי בהשוואה לארצות אחרות. "האקונומיסט" מחשב את ה-ppp, היחס בין מחירו המקומי של הביג מק לבין מחירו בארה"ב (ממוצע של המחיר בארבע ערים שונות), ומשווה אותו לשער הנסחר של המטבע. אם השער היציג נמוך יותר פירושו שהמטבע נסחר בהערכת יתר. אם היציג גבוה יותר פירושו שהמטבע מפוחת יתר על המידה.



בשנים עברו, כאשר השקל שמר על כוחו מול הדולר בניגוד למגמות הכלכליות העולמיות, היה מקומה של ישראל בדירוג יוקר הביג מק גבוה בצורה מעוותת לעומת יוקר המחיה ורמת החיים בישראל. השנה, בניגוד לכך, מראה המדד כי השקל פוחת לרמה ריאלית. לפי מחיר של 12 שקל לביג מק - (מאז עלה מחירו של ההמבורגר ל-12.90 שקל) ולפי שער יציג של 4.79 שקלים לדולר (השער היציג של יום שישי האחרון כבר היה 4.876 שקלים לדולר), מחיר הביג מק הוא 2.51 דולרים, והשקל גבוה ב-1% בלבד משוויו ה"אמיתי" כפי שמייצגת הקציצה השמנונית. בחישוב לפי הנתונים של יום שישי, מדובר בהפרש של 6% - כלומר העלאת המחיר של ההמבורגר שוב הביאה את השקל לרמה של תמחור יתר ביחס לדולר.



הביג מק הזול ביותר היום הוא בארגנטינה, בה פוחת הפזו בשיעור של עשרות אחוזים, וההמבורגר הגיע למחיר של 78 סנט אמריקאיים. היקר ביותר מבין ההמבורגרים הוא זה השווייצי, שעולה 3.81 דולרים.



הטבלה שפירסם ה"אקונומיסט" מראה כי מטבעות אסיאתיים רבים ומטבעות של כלכלות מתפתחות מפוחתים יתר על המידה. אפילו ביפאן מצביע הביג מק כי הין נסחר ב-19% מתחת לשוויו האמיתי. ביפאן, הידועה כמדינה בעלת יוקר מחיה גבוה, נמכר ההמבורגר במחיר הנמוך ב-20% מזה שבישראל.



הדולר האוסטרלי הוא הזול שבמטבעות של כלכלות מפותחות ונסחר ב-35% מתחת לשער הביג מק שלו. דבר זה מסביר, טוען "האקונומיסט", כיצד הצליחה כלכלת אוסטרליה להפגין חוסן מדהים בשנה שעברה.



הליש"ט היא אחד המטבעות הבודדים הנסחרים מעל לשווי הביג מק מול הדולר - הערכת יתר של 16%. בהשוואה למחיר הביג מק ביורו נסחרת הקציצה הבריטית בפרמיה של 21%.



מדד הביג מק אמנם איננו מדד אידאלי; אין אפשרות לסחור בהמבורגרים בין גבולות - כך שאין מדובר בשוק משוכלל. על מחירו של ההמבורגר משפיעים גורמים מקומיים רבים, כמו שולי רווח, עלויות חומרי גלם, מחסומי יבוא ושוק הנדל"ן, המכתיב את דמי השכירות של המסעדה, למשל. אולם ה"אקונומיסט" מציין כי מדד הביג מק נחל הצלחה בנבאו את נפילת היורו. לפי המדד, נסחר היורו בפרמיה כבר עם השקתו, ובניגוד לתחזיות כלכלנים רבים לעלייתו, היורו נפל, ומחק את הפרמיה על מחיר ההמבורגר.



השאלה עתה היא האם הדולר עומד בפני פיחות עולמי חד? כלכלנים רבים מזהירים כי רמתו הגבוהה של המטבע האמריקאי מעכבת את התאוששותה של הכלכלה העולמית, וכי הדינמיקה הגלובלית מחייבת פיחות במטבע. אולם, כוח העמידה של הכלכלה האמריקאית והמדיניות הרשמית של הממשלה ממשיכים לתמוך במטבע.



התשובה לכך איננה ברורה, אולם יש לציין כי תיקון מדד הביג מק איננו מתבצע תמיד על ידי שינוי בשער המטבע. לפעמים מחיר הקציצה במסעדה עובר תיקון. בעולם כלכלת הביג מק אומר הדבר כי אם מחיר הביג מק בארה"ב לא יירד מתחת ל-2.49 דולרים הנוכחיים, הדולר ייפול.