כשההנהגה מגמגמת, המצביעים בוחרים בדולר

מאת רותם שטרקמן ואורי וינברגר



הסערה בשווקים הפיננסיים שהחלה לצבור תאוצה במחצית השבוע שעבר, עם השמועות על תוכנית החירום והגזירות הכלכליות של האוצר, הגיעה אתמול לשיא. האופציות על שער הדולר הנסחרות בבורסה שיקפו במהלך היום פיחות של השקל לרמה של 4.95 שקלים - הרחוקה בכ-1% בלבד מהגבול הפסיכולוגי של 5 שקלים לדולר. במקביל, צנחו מדדי המניות בבורסה ביותר מ-2%.



חוסר האמון הגובר בהנהגה הכלכלית הוביל בתוך שבוע לפיחות בשקל לעומת הדולר בשיעור של 3.5%. הרמה שבה נסחר הדולר כיום מול השקל משקפת פיחות של 6% מתחילת אפריל ופיחות של 17% בתוך ארבעה חודשים. היחלשות השקל אתמול, בצד פדיונות של כחצי מיליארד שקל בקרנות הנאמנות, הובילו לירידות חדות במחיריהן של איגרות החוב השקליות והצמודות מדד הנסחרות בבורסה, בתוך עלייה חדה בתשואותיהן. למשל, איגרת החוב השקלית הארוכה (עד 9 שנים) מסוג שחר מסדרה 2680 צנחה ב-3.5%, כשהתשואה עליה טיפסה ל-9.2%. התשואה באג"ח צמודת מדד מסוג גליל (סדרה 5903), בעלת תקופה ממוצעת לפדיון של 8 שנים, צנחה ב-2.7%. התשואה באיגרת זו הגיעה ל-5.4%.



לכל אלו נוספה כעת מעילת הענק בהיקף של 250 מיליון שקל בבנק למסחר, שתגרום כנראה לסגירתו. נפילת הבנק למסחר גרמה אתמול לערעור נוסף ברמת הביטחון של הציבור במערכת הבנקאית, והובילה לירידה החדה בשוק המניות. המעו"ף ירד אתמול ב-2.2% ל-375 נקודות. במהלך היום שפל המעו"ף לרמה של 370 נקודות, הרחוקה ב-2.5% בלבד מרמת השפל שרשם בסוף ספטמבר 2001 כתוצאה מפיגועי הטרור בארה"ב. בכך השלים המעו"ף קריסה של 7% בתוך שבוע.



גורמים בשוק מציינים כי מאז יום רביעי משדרים השווקים אובדן אמון כלפי ההנהגה הכלכלית וחוסר ודאות לגבי האופק הכלכלי. נראה כי בימים האחרונים איבד גם בנק ישראל חלק מהאמון שנתנו בו המשקיעים, שהעדיפו בינתיים כמפלט את המטבע האמריקאי.