מריל לינץ': השוק לא מתמחר את התוצאות הכספיות של טבע במחיר המניה

"התוצאות של טבע ברבעון הראשון היו מצוינות, במיוחד בשורה התחתונה של 64 סנט למניה, שהיתה גבוהה בהרבה מהתחזית שלנו ל-59 סנט ומהקונצנזוס ל-55 סנט למניה" - כך מציין האנליסט פול וודהאוס, מבית ההשקעות מריל לינץ', ומותיר למניית טבע המלצת "קנייה חזקה". וודהאוס לא נוקב בהמלצה הנוכחית במחיר יעד, אולם בהמלצות קודמות היה מחיר היעד של מריל לינץ' לטבע 80 דולר, גבוה בכ-47% ממחירה בנאסד"ק.

בעקבות הדו"ח לרבעון הראשון, במריל לינץ' מעלים את התחזיות השנתיות לרווח הנקי למניה מ-2.55 דולרים ל-2.60 דולרים בשנת 2002, ומ-2.96 דולרים ל-3 דולרים ב-2003.

במריל לינץ' מציינים כי השורה העליונה בדו"ח של טבע היתה בהתאם לציפיות אף על פי שבשוק היו חששות כי החברה לא תצליח לעמוד בקצבי הצמיחה שהמשקיעים הורגלו בהם. נתון חזק יותר בא בשיעור הרווח הגולמי, 43.8%, שהיה גבוה בכ-3.7% מאשר ברבעון המקביל וגבוה מהתחזיות של מריל לינץ' שצפו רווח גולמי של 41.6%.

וודהאוס מציין כי הפעילות הגנרית בארה"ב ממשיכה להיות מנוע הצמיחה העיקרי של החברה עם גידול של 17% במכירות, וזאת למרות איבוד הבלעדיות על תרופת הנבומטון במהלך התקופה.

מכירות הקופקסון, שצמחו בכ-47% לעומת הרבעון הקודם, הסתכמו בכ-109 מיליון דולר והיו מעל לציפיות של מריל לינץ' לרמה של 104 מיליון דולר. בעניין זה מציין וודהאוס כי השקת הקופקסון בגרמניה נראית מוצלחת עם נתחי שוק גבוהים מהמצופה.

לסיכום, וודהאוס מציין כי טבע רשמה עוד רבעון מצוין אולם השוק לא מתמחר את התוצאות לעיל במחיר המניה. במריל לינץ מציינים, כי הם רואים סכנה פוטנציאלית במרחפת על פעילות הקופקסון של טבע בארה"ב מצד הרביף שנכנס לשוק ברבעון האחרון, אולם יידרשו רבעון או שניים כדי לבחון את ההשפעה של העניין. וודהאוס מציין כי טבע וסקטור הפרמצבטיקה כולו סובלים מהמשבר המקרו כלכלי העולמי. עם זאת, למשקיעים בעלי אופק השקעה ארוך - השווי הנוכחי של טבע הוא אטרקטיווי מאוד.