באופן חריג, שכן בימי ראשון לא מתקיים מסחר בוול סטריט, תפרסם היום אחה"צ חברת אי.סי.איי את דו"חותיה לסיכום הרבעון הראשון של 2002. רבעון לא פשוט עבר על אי.סי.איי - כמו שאר הרבעונים מאז הדו"חות הגרועים שפירסמה לפני שנה בדיוק, ברבעון הראשון של 2001, וההערכות הממוצעות בוול סטריט מדברות על הכנסות של 194 מיליון דולר והפסד של 10 סנט למניה (יותר מ-9 מיליון דולר).
את שיחת הוועידה, אגב, תקיים החברה מחר לפני פתיחת המסחר. אי.סי.איי שמרה על שקט יחסי ברבעון האחרון - דבר שבא לידי ביטוי גם בקצב ההודעות שלה לעתונות, שלא היה דומה לרבעונים קודמים - אולם קשה לומר שהדבר סייע למניה: את השנה היא פתחה ברמות של כ-6 דולרים, וכיום היא נסחרת בכ-3 דולרים - נחיתה לא רכה כלל, שמיתווספת לירידה החדה שנרשמה במניה בשנה שעברה. כיום שווי השוק של החברה הוא 288 מיליון דולר.
בסיום הרבעון הרביעי של 2001, בו דיווחה החברה על הכנסות של 232.8 מיליון דולר (שהיו נמוכות מתחזיות האנליסטים, ופיספסו את זו של UBS ורבורג בלא פחות מ-20 מיליון דולר), הנחתה החברה כי ההכנסות בשני הרבעונים הראשונים של השנה יהיו 186-209 מיליון דולר.
להערכת האנליסט רמי רוזן מבית ההשקעות אוסקר גרוס, החברה תצליח פחות או יותר לעמוד בתחזית זו, אולם הבעייתיות יכולה להתעורר בצפי קדימה, הנוגע למחצית השנייה של השנה, שאז החברה מקווה לשוב לרווחיות (לעומת הפסד של 43.1 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2001, כולל הוצאות חד פעמיות).
"כל החברות בתחום מדברות על ירידה בהוצאות על ציוד", אומר רוזן, "ולכן גם אי.סי.איי חייבת להיות מושפעת מירידת קצב ורמת הרכישות של ספקיות השירות. אני מחכה לשמוע היום ומחר את השקפת החברה למחצית השנייה של השנה. כעת, כשיש להם צוות ניהולי חדש - היו"ר דיוויד בול וסגן היו"ר, שלמה דוברת - ובעלי מניות חדשים - קבוצת דוברת-עופר, הם חייבים לעשות משהו עם החברה ולצאת בתוכנית אסטרטגית חדשה. אני חושב שכל המשקיעים מצפים לשמוע דברים חדשים מכיוון ההנהלה".
נראה כי הסעיפים החשובים במיוחד יהיו אלא שמעיבים על אי.סי.איי בכל אחד מהרבעונים האחרונים: לקוחות, מלאי ותזרים המזומנים. יתרת הלקוחות של החברה הסתכמה ב-300.7 מיליון דולר ברבעון הקודם - סכום כלל לא נמוך, והמלאי של אי.סי.איי רשום כ-274 מיליון דולר בספריה, לעומת 331 מיליון דולר ברבעון שקדם לו.
"יש כאן הרבה פוטנציאל למחיקות נוספות, אפילו ברבעון הזה", אומר רוזן, "אם לא מוכרים, הרי שיכולה להיות התיישנות של המלאי. 274 מיליון דולר בסעיף זה הוא סכום גדול", הוא מוסיף. ברבעון שעבר החברה ייצרה תזרים חיובי מפעילות של 33 מיליון דולר, ולהערכת רוזן התזרים ברבעון הראשון יהיה נמוך בהרבה.
שאלה נוספת שעומדת על הפרק היא הפיטורים בחברה. אי.סי.איי אומנם הכחישה כוונות לפטר עובדים, אולם בינתיים נודע כי אינווייב - חטיבת התקשורת האלחוטית של החברה - תפטר החודש כ-50% מ-350 עובדיה. לדברי רוזן, לא נראה סביר שהפיטורים יישארו רק בחטיבה זו, ולכן לא יהיה מופרך להניח שיהיו פיטורים נוספים בחטיבות אחרות.
בכל הנוגע למאזן החברה, היא סיימה את השנה שעברה עם מזומנים בגובה 233.3 מיליון דולר והתחייבויות של 380 מיליון דולר לטווח הקצר ו-211.6 מיליון דולר לטווח הרחוק. כפי שפורסם היום ב-TheMarker, החברה הגיעה לפשרה בנוגע לתביעה הייצוגית נגדה בוירג'יניה בנושא ניפוח דו"חותיה, והיא תשלם עשרות מיליוני דולרים במסגרת הסכם הפשרה. הסכומים הללו יצאו ישירות מקופת המזומנים של החברה, כך שהם עלולים להכביד על מאזן החברה. יצוין, כי אי.סי.איי מכרה ברבעון הקודם 1.6 מיליון מניות של אי.סי.טל הבת תמורת 14 מיליון דולר, וכעת, על רקע הפשרה המשפטית, הערך של מכירת המניות הזו מקבל קונטקסט אחר.
אי.סי.איי תסכם הערב את הרבעון הראשון: מקווה להציג הכנסות של 186-209 מ' ד'; המחיקות לא בהכרח הסתיימו
גתית פנקס
5.5.2002 / 15:06