"עיכוב" נוסף בקבוצת פלד גבעוני: דוחה שוב את רכישת מניות יסקל - ל-19 במאי

קבוצת פלד גבעוני מסרבת לרדת מהכותרות. היום פויכטונגר השקעות מדווחת לבורסה כי היא דוחה פעם נוספת את רכישת 162 אלף מניות יסקל, שמוחזקים על ידי בעלי העניין בחברה, ל-19 במאי השנה. ב-27 בפברואר הודיעה פויכטונגר השקעות, המחזיקה בכ-24.9% מיסקל, על רכישת 380 אלף מניות יסקל מידי בעלי השליטה ביסקל תמורת כ-25 מיליון שקל, שמשקפים מחיר של 65.6 שקל למניה.



זו אינה הפעם הראשונה שרכישה זו מתמהמהת, שכן על פי ההסכם המקורי אמורות היו מניות אלו להירכש על ידי פויכטונגר ב-28 בפברואר השנה. גם אז נדחה תאריך היעד, ל-30 לאפריל, ולאחר מכן הרכישה נדחתה פעם נוספת ל-9 במאי. היום כאמור הודיעה פויכטונגר השקעות על דחייה נוספת.



גורם בכיר בקבוצת פלד גבעוני מסר ל-TheMarker כי הדחייה נועדה לספק לחברה את הזמן הדרוש לשם חתימה על הסכם עם בעלי המניות ביסקל, ולפיו תתארך הרכישה בכחודשיים וחצי נוספים.



מדוע איפוא לא משלימה פויכטונגר את רכישת המניות ביסקל? לכך יש כמה סיבות. הסיבה העיקרית קשורה לחוקי ניירות ערך, ואשר לפיהם אסור לחברה לרכוש דבוקת שליטה (מעל 25%) בחברה מסוימת מבלי לבצע אחד מהשניים: הצעת רכש או הקצאה פרטית.



יסקל כבר ניסתה את מסלול ההקצאה הפרטית כאשר הציעה לפויכטונגר השקעות כ-0.35% ממניותיה. אלא שהקצאה כזו דורשת אישור של בעלי המניות ביסקל, ואלו הבהירו כי לא יתמכו בהצעה כאשר תובא לאישור באסיפה הכללית. בנוסף, התרעמו בעלי מניות אחרים ביסקל ואף הגישו תביעה משפטית בנושא, ובפויכטונגר לא הסכימו כמובן לרעיון ויצאו למלחמה, כאשר הם מנסים להכשיל כמעט כל מהלך שמנסות החברות לנקוט.



הסיבה השנייה היא חוסר הכדאיות הכלכלית שבמימוש האופציה. מחירה של יסקל בבורסה צנח לרמות שפל של 4.23 שקלים - מחיר שלעומתו 65.6 שקל למניה נראה דמיוני. בקבוצה עצמה הזמינו הערכת שווי חיצונית ליסקל, שהגיעה למסקנה כי המחיר הכלכלי של מניות יסקל לא יעלה על 29 שקל.



הסיבה השלישית נעוצה במצוקת המזומנים אליה נקלעה קבוצת פלד גבעוני. מצוקה זו באה לידי ביטוי כאשר חברת חייל אחזקות נאלצה למכור נכסים שברשותה למשקיע על מנת לעמוד בתשלום של 15 מיליון שקל למחזיקי איגרות החוב שלה. רואי החשבון של חייל (המחזיקה בשליטה בחברת פויכטונגר השקעות) אף הזהירו בדו"חותיה השנתיים של החברה כי קיים חשש להמשך קיומה של החברה כ"עסק חי". גם החברה האם של חייל, קרן פלד, זכתה לאותו יחס מצידם של רואי החשבון שמסקרים את החברות, והיא סיימה את שנת 2001 עם גירעון בהון של 28.3 מיליון שקל והפסדים בהיקף של 46.76 מיליון שקל.



על קשייה של פויכטונגר ניתן ללמוד גם מהדחייה הבלתי פוסקת של מימוש אופציית ה-PUT המפורסמת שניתנה למאיר חן, ולפיה יכול חן למכור לפויכטונגר את 15.6% שברשותו תמורת 29 מיליון שקל. האופציה פקעה ביום ראשון האחרון ועל עתידה עשוי להחליט הדירקטוריון של פויכטונגר השקעות בישיבתו הקרובה.