רוברטסון סטיבנס: ההשקעה בסרגון ונטרו מסוכנת למרות יחס גבוה של מזומנים לשווי שוק

מניות סרגון ונטרו נסחרות אומנם ביחס שווי שוק/שווי מזומנים עתידי מפתה, אך השקעה בהן כרוכה בסיכון רב, כך עולה מדו"ח מחקר חדש של רוברטסון סטיבנס. לפי ניתוח יחס המזומנים העתידי לשווי השוק, ממליץ בנק ההשקעות על מניות ONI, סיינה, סיקמור ואחרות.



מחלקת המחקר של רוברטסון סטיבנס סבורה שמגמת המכירות הממושכת במגזר ציוד התקשורת יצרה מספר הזדמנויות רכישה אטרקטיוויות של מניות. רוברטסון מזהיר מפני אפשרות של קריסת מספר חברות מדרגה שנייה בענף, אך טוען שקיימות מספר חברות איתנות שהיחס העתידי בין מאגר המזומנים שלהן לשווי השוק שלהן מצדיק השקעה בהן.



סרגון של האחים זיסאפל, המייצרת מערכות גישה לאינטרנט סלולרי מהיר, צפויה, להערכת רוברטסון, לשרוף השנה מזומנים בהיקף של 13 מיליון דולר כשבקופתה נמצאים כרגע 51 מיליון דולר. מכאן שהיחס בין שווי השוק הנוכחי של החברה (52 מיליון דולר) לקופת מזומניה בעוד שנה מהיום יעמוד על 1.4. למרות היחס האטרקטיווי נמנע בנק ההשקעות מלהמליץ על מנייתה.



נטרו, שהוקמה ע"י היזם הישראלי גדעון בן אפרים ומפתחת את מערכת AirStar להעברת קול ונתונים על גבי רשתות סלולר, נהנית מיחס מפתה עוד יותר בין קופת מזומניה העתידית לשווי שוקה הנוכחי, אך גם עליה לא בחר בנק ההשקעות להמליץ ללקוחותיו. נטרו סיימה את השנה עם 294 מיליון דולר בקופתה וצפויה לשרוף השנה 148 מיליון דולר. לאור העובדה ששווי שוק החברה עומד כעת על 145 מיליון דולר (הרבה מתחת לקופת מזומניה), יהיה יחס שווי שוק/מאגר מזומנים של החברה 0.7 בעוד שנה.



רוברטסון בחר להמליץ על מניית ONI סיסטמס (סימול ONIS), המייצרת ציוד לתקשורת אופטית; סיינה, המייצרת מערכות ריבוב המגבירות את נפל התנועה ברשתות אופטיות ומתכננת לרכוש את ONI; אדוונסד פייבר קומיוניקיישנס (סימול AFCI); דייטק (סימול DITC), המייצרת ציוד להפחתת רעשי רקע בתקשורת לוויינית וסלולרית; וסיקמור (סימול SCMR), המייצרת מוצרים לרשתות אופטיות המגבירים את קיבולת הרשתות.



כל חמש החברות הללו יהנו בעוד שנה מיחס שווי שוק/מזומנים של פחות מ-3, ורוברטסון סטיבנס בטוח ביכולת הישרדותן ושגשוגן עם תחילת ההתאוששות בענף ציוד התקשורת, הודות למודל העסקי ולקופת המזומנים הנוכחית שלהן.