חברת החשמל תקיים היום את המכרז המוסדי בהנפקת אג"ח של 500 מיליון שקל

מאת יורם גביזון



חברת החשמל תקיים היום את שלב המכרז המוסדי בהנפקת אג"ח. חברת החשמל מתכננת לגייס 500 מיליון שקל בהנפקה של אג"ח סטרייט סחירות וצמודות מדד. האג"ח עומדות לפירעון ב-12 תשלומים רבעוניים שווים ב-2015-2012 ומשך החיים הממוצע שלהן 8.2 שנים.



תשלומי הריבית יהיו רבעוניים ב-2015-2012. האג"ח צמודות למדד בגין אפריל 2002. הן יישאו ריבית של 6.5%, כשההנפקה תהיה במחיר מינימלי של 1.025 שקלים לאיגרת, כך שהתשואה בגינם תהיה 6.4% לפחות בהנחה שמדד מאי יעלה ב-0.7%. תשואה זו גבוהה בקירוב ב-1.0% מהתשואה של אג"ח ממשלתיות בעלות משך חיים דומה, על אף שהדירוג של חברת החשמל הוא דירוג המדינה.



האג"ח שיונפקו על ידי חברת החשמל לא דורגו, אך סדרות אחרות של אג"ח אחרות שהונפקו על ידי החברה מדורגות על ידי סטנדרד אנד פורס בדירוג של -AA ועל ידי מודיס ב-A3. עם זאת, חברת החשמל התחייבה שבתוך 12 חודשים מיום ההנפקה ידורגו האג"ח על ידי מעלות או על ידי חברה מדרגת אחרת.



ההנפקה שתובל על ידי אילנות בטוחה שוקי הון היא ההנפקה הראשונה של חברת החשמל בבורסה בת"א מ-93'. חברת החשמל העדיפה ב-9 השנים האחרונות להנפיק וללוות בחו"ל, ולהותיר את שוק הכספים הישראלי כעתודה למצבים של מצב פוליטי בעייתי.חברת החשמל ביצעה בשנים האחרונות הנפקות פרטיות של אג"ח בהיקף של 750 מיליון דולר, וכן לוותה 2.2 מיליארד שקל מבנקים זרים.



ההנפקה מיועדת לפיתוח מערכת החשמל, כשתמורת הגיוס תהיה חלק מהמימון הנדרש לכיסוי תקציב הפיתוח של החברה ב-2002 בסכום כולל של 4 מיליארד שקל. חברת החשמל שוקלת במסגרת תוכנית ההשקעות שלה להקים 9 יחידות נוספות לייצור חשמל עם יכולת ייצור כוללת של 2,545 מגה-ואט ב-2006-2002.



חברת החשמל מתכננת לסגור 2 יחידות בתחנת הכוח בחיפה ב-2004. ב-2005 מתוכננת סגירתן של 5 יחידות בתחנת הכוח אשכול בכושר ייצור מותקן כולל של 300 מגה-ואט, וזאת במסגרת התוכנית לשדרג את מתקני ייצור החשמל.



החברה מתכננת להגדיל את כושר הייצור ל-12,860 מגה-ואט בסוף 2008 ולרכוש 1,300 מגה-ואט נוספים מיצרנים פרטיים, לעומת כושר ייצור מותקן של 9,150 מגה-ואט כיום.



חברת החשמל מעריכה כי ביצועה של תוכנית זו תהיה כרוכה בהשקעה של 26 מיליארד שקל, והיא תצטרך לממן20 מיליארד שקל ממקורות חיצוניים. החברה מעריכה שעלות הייצור באמצעות גז טבעי נמוכה ב-50%-40% מעלות הייצור באמצעות סולר. זאת, כתוצאה מצטברת ממחירי רכישה זולים יותר של הגז הטבעי בהשוואה לסולר, נצילות גבוהה יותר בייצור באמצעות גז טבעי לעומת הסולר, ושעות הפעלה רבות יותר באמצעות גז טבעי בהשוואה לסולר.



החברה מציינת שההוצאות לדלק היו 45% מהוצאותיה התפעוליות של החברה ב-2001. מתשקיף ההנפקה של החברה עולה שמונופול החשמל רכש מיצרנים פרטיים 227 מיליון קווט"ש ב-2000 ו-175 מיליון קווט"ש ב-2001 במחיר ממוצע של 21.5 אגורות לקווט"ש ב-2000 ו-24.2 קוט"ש ב-2001, וזאת לעומת עלות דלקים ממוצעת של 6.9 אגורות לקווט"ש בתחנות כוח המופעלות בפחם ב-2001 ו-6.2 אגורות לקווט"ש ב-2000.



עוד עולה מטיוטת התשקיף, שכושר הייצור המותקן של היצרנים הפרטיים היה 64 מגה-ואט בסוף 2001, כלומר 0.7% מכושר הייצור במדינת ישראל, וזאת 7 שנים לאחר החלטת הממשלה לפתוח את ענף ייצור החשמל ליצרנים פרטיים ולרכוש מהם 10% מהייצור בגבולות ישראל.



התשקיף מגלה כי נכון לסוף 2001 העסיקה חברת החשמל 9,800 עובדים קבועים ו-3,235 עובדים ארעיים, לעומת 9,700 עובדים קבועים ו-3,700 עובדים ארעיים נכון לסוף 2000.



עובדי החברה בעלי ותק של 10 עד 35 שנות עבודה זכאים בעת פרישתם למענק של 10% לכל שנת עבודה מוכפל בשכרו האחרון.