בנק המזרחי צופה גידול של 20% במכירות ריטליקס ב-2002; מעניק למניה המלצת "קנייה"

בנק המזרחי מעניק המלצת "קנייה" למניית ריטליקס ומציב לה מחיר יעד של 17.1 דולר - הגבוה בכ-32% ממחיר השוק. האנליסט שי בן עמר מעריך כי הכנסות הפעילות המסורתית של החברה יצמחו בכ-19% ויסתכמו בכ-68.2 מיליון דולר ב-2002. תחזית זו, להערכת האנליסט, היא שמרנית ומתבססת ברובה על זרם ההכנסות הצפוי לחברה מחוזים קיימים.



האנליסט צמיחה נוספת של 19% בהכנסות ב-2003 לרמה של 81.2 מיליון דולר, כאשר הבסיס לקצב הצמיחה המתואר הינו המספר הרב (19) של הגופים הבודקים את התוכנה של ריטליקס. ההוצאות התפעוליות של החברה יצמחו ב-2003 בשיעור נמוך מההכנסות, ולכן צפוי גידול בשיעור הרווח התפעולי מ-19.5% ב-2002 ל-20% ב-2003. בסך הכל, צופה האנליסט כי ריטליקס תצמח בשיעור של כ-20.1% בשנת 2002 וב-22.4% בשנת 2003.



האנליסט מציין כי מנוע הצמיחה של החברה מוסיף להיות השוק האמריקאי, הסובל מההאטה ניכרת בהשקעות IT הפוגעת בתוצאות הכספיות של חברות התוכנה. המפתח להצלחתה של ריטליקס, מעריך בן עמר, על רקע ההאטה הנמשכת, הוא התמקדותה בנישה הספציפית של ענף המזון ושאר הרגישות שלה לתנאי ההאטה הכלכליים היא מועטה יחסית. בן עמר מציין כי ההאטה אפילו תורמת לריטליקס, שכן בשוק בו לחברות קשה להגדיל את שורת ההכנסות - המפתח לשיפור התוצאות הוא התייעלות. התוכנות אותן ריטליקס מספקת לענף המזון מיועדות בדיוק למטרה זו, שכן הן מסייעות בניתוח עלויות ותמחור המוצרים, ומשפרות את רמת התחרותיות של חברות המזון.



האנליסט אופטימי גם לגבי מיזם הסחר האלקטרוני, סטור נקסט, שהוא תוצר של מיזוג בין סטור אליינס וטריידנט שנרכשה על ידי ריטליקס במארס 2001. סטור אליינס הקימה קהילת מסחר אלקטרוני בשוק הקמעונאות הפרטי, ואילו טריידנט הקימה קהילה דומה בשוק הקמעוני המאורגן. מיזוג הרשתות מאפשר הספקת שירותים גם לקמעונאים הקטנים. כיום מונה זירת המסחר של סטור נקסט כ-500 קמעונאי מזון עצמאיים, המהווים כ-25% משוק המזון הפרטי ומחזור המסחר השנתי שלהם מגיע לכמיליארד דולר. הכנסות המיזם הסתכמו ב-2001 הסתכמו בכ-2 מיליון דולר, וב-2002 צופה האנליסט כי הם יגיעו לכ-3 מיליון דולר. להערכת האנליסט המיזם עצמו יגיע לאיזון תפעולי לקראת סוף 2002.



האנליסט בן עמר מציין כי החברה השקיע במיזם סכומים ניכרים של כמה מיליוני דולרים והוא צובר תאוצה, והצליח להתגבר על בעיות גיבוש הלקוחות והספקים. בן עמר מעריך את המיזם לפי שווי של 20 מיליון דולר. לגבי פעילות סטור נקסט בארה"ב, בן עמר אופטימי פחות ומציין כי נכון להיום ריכז המיזם בארה"ב מספר קטן ביותר של לקוחות. כל עוד המיזם לא יצליח לרכז סביבו מאסה קריטית הוא של לקוחות, הוא מעריך שוויו של המיזם מטעמי שמרנות ב-0.