קרדיט סוויס: כי"ל נסחרת ברמת מכפילים הנמוכה ב-20%-30% מהמקובל במגזר; לידר דש: "כי"ל הדבר הבא במעו"ף"

הדו"חות הטובים של כימיקלים לישראל, שפורסמו לפני יומיים, לא מרגשים את האנליסטים בבנק ההשקעות האמריקאי קרדיט סוויס פירס בוסטון. בדו"ח עדכון המלצה למניית כי"ל שפירסמו היום, מותירים בקרדיט סוויס את המלצתם על "קנייה" ומציבים לה מחיר יעד של 5.1 שקלים, כ-9% מעל מחיר הסגירה אתמול. בדו"חותיה הרבעוניים הציגה כי"ל, שבשליטת משפחת עופר, רווח של 20 מיליון דולר או רווח של כ-0.017 סנט למניה, לעומת רווח חזוי של 0.015 סנט למניה.



להערכת קרדיט סוויס, המניה נסחרת ברמת מכפילים הנמוכה ב-20%-30% מרמת המכפילים המקובלת בתעשייה. עוד מעריכים בבית ההשקעות כי כי"ל היא החברה הישראלית היחידה המושפעת בצורה מובהקת ממחזוריות שוקי הסחורות. לפיכך, הם מסיקים כי ההשקעה בחברה עשויה להיות מעניינת בהמשך השנה, עם ההתאוששות הצפויה בשוק הכימיקלים. בבנק, כאמור, לא משנים את המלצת הקנייה ואת מחיר היעד, בהמתנה להתאוששות השוק.



בקרדיט סוויס מציינים כי התנאים בסביבה העסקית בה פועלת החברה נותרו קשים, והראיה לכך היא הירידה של 6% במכירות החברה בהשוואה לרבעון המקביל. האנליסטים מסבירים ירידה זו בירידת מחירים ממוצעת של 4%, וירידה נוספת של 3% בכמות הנמכרת. הבנק האמריקאי מוסיף כי ההרעה בשוק המחשבים והחקלאות הקטינו את הביקושים למוצרי הברום, והעבירו את החברה להפסדים תפעוליים לראשונה מזה שנים.



הבנק האמריקאי מציין כי הוא מעודד מתזרים המזומנים מפעילות שוטפת של החברה, שצמח מ-46 מיליון דולר ברבעון המקביל ל-60 מיליון דולר ברבעון הנוכחי.



לעומת התגובה הקרירה של הבנק האמריקאי, לידר דש מתלהב יותר מהתוצאות המשופרות של חברת הכימיקלים. לידר מציין כי החברה מנצלת את השנה האחרונה להתייעלות הפעילות, תוך שינויים מבניים אשר מאפשרים לחברה לבטל כפילויות בין חברות הבת. בלידר מוסיפים כי פעולות אלו ממצבות את החברה כאחת החברות שייהנו ביותר מיציאת המשק העולמי מהמיתון. בלידר מוסיפים כי חברות שמושפעות מביקושים מחזוריים, מסוגה של כי"ל, זוכות בשוקי העולם לתשואת יתר של 20% על המדדים המובילים בחודשים האחרונים.



"עם תמחור דולרי ושיפור בתוצאות, כי"ל מסתמנת כ'דבר הבא' במעו"ף", כך אומרים בלידר. "אל תיתפסו בפוזיציית חסר", הם מוסיפים. בבנק ההשקעות הישראלי מותיר את ההמלצה על "קנייה", ומעניקים מחיר יעד של 6.3 שקל למניה, מחיר הגבוה ב-34% ממחיר השוק.