"ללא שיפור של ממש בהכנסות - תיאלץ קומברס לנקוט בצעדי פיטורים נוספים"

קומברס תפרסם את תוצאותיה לרבעון הראשון של השנה (המסתיים באפריל) ביום רביעי הקרוב לאחר המסחר. כשבוע לפני פרסום התוצאות, מציינים בבית ההשקעות קרדיט סוויס פירסט בוסטון כי למרות שהחברה צפויה לדווח על ירידה בהכנסות, הם מקווים שתהיה זו הפעם האחרונה שבה תדווח החברה על ירידה שכזו.



האנליסטים סוזן פסוני וכריסטופר סקוט צופים כי החברה תדווח על הכנסות של 218 מיליון דולר ברבעון הראשון - ירידה של 18% ביחס לרבעון הקודם ושל 40% ביחס לרבעון המקביל, אז דיווחה החברה על הכנסות של 365 מיליון דולר. "נתונים אלה משקפים את תנאי סביבה הקשים בהם פועלת החברה - כשהלקוחות אינם מזדרזים להוציא את כספם", הם מציינים.



האנליסטים מציינים כי למרות הקשיים בשוק הטלקום, העריכה קומברס זה לא מכבר כי כ-50% מלקוחותיה בתחום הסלולר הגיעו למיצוי מלא של קיבולת המערכות המשמשות אותם למתן שירותי תאים קוליים. "אומנם נתון זה אינו מחייב אותן לרכוש מערכות חדשות, אולם אנו מאמינים כי זהו סימן המרמז על כך שהחברה הגיעה כיום לשפל בעסקי התאים הקוליים, וכי החברה ממוצבת היטב כך שתוכל להרוויח מההתפתחות בטכנולוגיות מתקדמות כגון ה-MMS והמסרים המאוחדים ברשתות של הדור הבא".



בבית ההשקעות סבורים שהחברה תציג בשבוע הבא הפסד תפעולי של 22 מיליון דולר לרבעון הראשון, לעומת רווח תפעולי של 1.6 מיליון דולר ברבעון הקודם ורווח תפעולי של 74 מיליון דולר ברבעון המקביל. האנליסטים מציינים כי קומברס מאופיינת בעלויות קבועות גבוהות, אשר הובילו אותה לרשום ירידה חדה ברווח למניה ביחס לירידה מתונה יותר בהכנסותיה. "ברבעון הראשון של השנה אנו צופים כי החברה תוכל ליהנות מהקיצוץ של 15% בכוח האדם שלה שבוצע ברבעון הרביעי. קיצוץ זה צפוי לחסוך לחברה כ-70 מיליון דולר לשנה", כותבים האנליסטים.



ביחס לעתיד הצפוי בקומברס מבחינת היקף כוח האדם המועסק בחברה, נשמעים האנליסטים מעודדים פחות. "ללא שיפור של ממש בשורת ההכנסות של החברה, אנו מאמינים כי החברה תיאלץ לנקוט בצעדי פיטורים נוספים במחצית השנייה של השנה".



ביחס למחיר המניה בו נסחרת החברה (11.6 דולר נכון לפרסום הדו"ח), מציינים האנליסטים כי מחיר זה משקף לה שווי שוק לפי מכפיל של 1 בלבד, בהתבסס על התוצאות לשנה הנוכחית ולשנה הבאה. לדעתם, מכפיל הכנסות זה הינו "צנוע ביותר" והוא משקף דיסקאונט משמעותי למגזר הטכנולוגי בו פועלת החברה.



נקודת האור בדו"חותיה של קומברס היא המאזן של החברה, שנותר חזק על פי האנליסטים, עם 1.9 מיליארד דולר בקופה ו-600 מיליון דולר בסעיף ההתחייבויות. קומברס הודיעה לפני כשבועיים על רכישתה של אודיגו, ספקית שירותי המסרים המיידיים, והאנליסטים מאמינים כי קומברס תמשיך לעשות שימוש בקופת המזומנים הדשנה שלה לביצוע רכישות אסטרטגיות נוספות. בנוסף, הם מציינים כי ייתכן שהחברה תשקול רכישת האג"ח להמרה שהנפיקה בעבר, הנושאים קופון של 1.5%.



בית ההשקעות מותיר המלצת "קנייה" למניית החברה במחיר יעד של 20 דולר.